CHAPTER EIGHT CAPITOLO OTTO
The Use of Charts as Guides And Indicators Grafici come guide e Indicatori
MANY interesting queries have been received regarding the use of charts. Maggior numero di ricerche interessanti sono state ricevute riguardo l'uso di grafici. The following is a letter representative of most: “Referring to your figure chart explained in Volume 1 of the Magazine of Wall Street, I have found it a most valuable aid to detecting accumulation or distribution in market movements. Il seguente è un rappresentante lettera di più: "Facendo riferimento al grafico figura spiegato nel volume 1 della rivista di Wall Street, ho trovato un aiuto più prezioso per individuare accumulazione o distribuzione nei movimenti di mercato. I have been in Wall Street a number of years, and like many others have always shown a sceptical attitude toward charts and other mechanical methods of forecasting trends; but after a thorough trial of the chart on Union Pacific, I find that I could have made a very considerable sum if I had followed the indications shown. Sono stato a Wall Street un certo numero di anni, e come molti altri hanno sempre dimostrato un atteggiamento scettico verso i grafici e gli altri metodi meccanici di previsione delle tendenze, ma dopo uno studio approfondito del grafico su Union Pacific, trovo che avrei potuto una somma notevole se avessi seguito le indicazioni mostrato. I note your suggestions to operators to study earnings, etc., and not to rely on charts, as they are very often likely to mislead. Prendo atto i vostri suggerimenti per gli operatori utili per studiare, ecc, e non fare affidamento sulla classifica, in quanto sono molto spesso ingannevole. I regret that I cannot agree with you. Mi dispiace che non posso condividere con voi. You have often stated that the tape tells the story; since this is true, and a chart is but a copy of the tape, with indications of accumulation or distribution, as the case may be, why not follow the chart entirely, and eliminate all unnecessary time devoted to study of earnings, etc?” Lei ha spesso dichiarato che il nastro racconta la storia, perché questo è vero, e un grafico non è che una copia del nastro, con indicazioni di accumulazione o di distribuzione, a seconda dei casi può essere, perché non seguire la tabella del tutto, ed eliminare tutti gli inutile il tempo dedicato allo studio dei redditi, ecc? "
Let us consider those portions of the above which relate to Tape Reading, first clearly defining the difference between chart operations and tape reading. Prendiamo in considerazione quelle porzioni di quanto sopra, che si riferiscono a Tape Reading, in primo luogo definire con chiarezza la differenza tra le operazioni di grafico e di lettura del nastro. The genuine chart player usually operates in one stock at a time, using as a basis the past movements of that stock and following a more or less definite code of rules. Il giocatore vero e proprio grafico di solito opera in un magazzino in un momento, utilizzando come base i movimenti del passato, quello stock ea seguito di un codice più o meno definito di regole. He treats the market and his stock as a machine. Egli tratta il mercato e la sua scorta come una macchina. He uses no judgment as to market conditions, and does not consider the movements of other stocks; but he exercises great discretion as to whether he shall "play" a chart signal or not. Egli utilizza alcun giudizio circa le condizioni di mercato, e non considera i movimenti delle scorte di altri, ma egli esercita molta discrezione, come se egli deve "giocare" un segnale grafico o meno. The Tape Reader operates on what the tape shows now. Il lettore di nastro opera su ciò che il nastro mostra ora. He is not wedded to any particular issue, and, if he chooses, can work without pencil, paper or memoranda of any sort. Non è sposata ad alcun particolare problema, e, se vuole, può funzionare senza matita, carta o protocolli d'ogni sorta. He also has his code of rules - less clearly defined than those of the chart player. Ha anche il suo codice di regole - meno chiaramente definite di quelle del giocatore grafico. So many different situations present themselves that his rules gradually become intuitive - a sort of second nature evolved by self-training and experience. Più diverse situazioni che si presentano le sue regole diventano gradualmente intuitiva - una sorta di seconda natura si è evoluta da auto-formazione e l'esperienza.
A friend to whom I have given some points in Tape Reading once asked if I had my rules all down so fine that I knew just which to use at certain moments. Un amico al quale ho dato alcuni punti in lettura del nastro, una volta mi chiese se avevo le mie regole tutte giù così bella che io sapevo solo che per usare in certi momenti. I answered him this way: “When you cross a street where the traffic is heavy, do you stop to consult a set of rules showing when to run ahead of a trolley car or when not to dodge a wagon? Gli ho risposto in questo modo: "Quando si attraversa una strada dove il traffico è intenso, non ci si ferma a consultare una serie di norme che mostra al momento di eseguire prima di un tram o quando non per schivare un carro? No. You take a look both ways and at the proper moment you walk across. No. È uno sguardo in entrambe le direzioni e al momento giusto si cammina attraverso. Your mind may be on something else but your judgment tells you when to start and how fast to walk. La vostra mente può essere qualche cosa d'altro, ma il vostro giudizio vi dice quando iniziare e quanto velocemente a piedi. That is the position of the trained Tape Reader”. Questa è la posizione della formazione Tape Reader ". The difference between the Chart Player and the Tape Reader is therefore about as wide as between day and night. La differenza tra il Giocatore Chart e il lettore nastro è quindi circa il più ampio tra giorno e notte.
But there are ways in which the Tape Reader may utilize charts as guides and indicators and for the purpose of reinforcing his memory. Ma ci sono modi in cui il lettore di nastro possono utilizzare i grafici come guide e gli indicatori e per la fine di rafforzare la sua memoria. The Figure Chart is one of the best mechanical means of detecting accumulation and distribution.It is also valuable in showing the main points of resistance on the big swings. La Carta figura è uno dei migliori mezzi meccanici per l'individuazione di accumulo e distribution.It è anche utile nel mostrare i punti principali della resistenza sulle altalene grande. A figure chart cannot be made from the open, high, low and last prices, such as are printed in the average newspaper. Un grafico cifra non può essere fatto da aperto, alto, basso e prezzi scorso, come sono stampati sul giornale media. We produced a Figure Chart of Amalgamated Copper showing movements during the 1903 panic and up to the following March (1904): Abbiamo prodotto un grafico di Figura Amalgamated rame che indichi le variazioni durante il panico 1903 e fino al marzo dell'anno successivo (1904):
It makes an interesting study. Rende un interessante studio. The stock sold early in the year at 75 5/8 and the low point reached during the above period was 33 5/8. Lo stock venduto all'inizio dell'anno al 75 5 / 8 e il punto più basso raggiunto durante il periodo di cui sopra è stato 33 5 / 8. The movements prior to those recorded here show a series of downward steps, but when 36 is reached, the formation changes, and the supporting points are raised. I movimenti precedenti a quelli qui registrate mostrano una serie di passi verso il basso, ma quando 36 è raggiunto, i cambiamenti di formazione, ed i punti di supporto sono sollevate. A seven-point rally, a reaction to almost the low figure, and another sixteen-point rally follows. A sette-rally point, una reazione a quasi la cifra più bassa, e un altro sedici punto di raduno segue. On this rally the lines 48-49 gradually form the axis and long rows of these figures seem to indicate that plenty of stock is for sale at this level. Su questa manifestazione le linee 48-49 progressivamente forma l'asse e lunghi filari di questi dati sembrano indicare che l'abbondanza di stock è in vendita a questo livello. In case we are not sure as to whether this is further accumulation or distribution we wait until the price shows signs of breaking out of this narrow range. Nel caso in cui non siamo sicuri se questo è un ulteriore accumulo o distribuzione aspettiamo fino a quando il prezzo mostra i primi segni di fuori di questo intervallo ristretto. After the second run up to 51 the gradually lowering tops warn us that pressure is resumed. Dopo la seconda manche fino a 51 cime graduale abbassamento ci avvertono che la pressione è ripresa. We therefore look for lower prices. Abbiamo quindi cercare prezzi più bassi. The downward steps continue until 35 is touched, where a 36-7 line begins to form. I passi verso il basso continuerà fino al 35 è toccato, in cui una linea 36-7 comincia a formarsi. There is a dip to 33 5/8, which gives us the full figure 34, after which the bottoms are higher and lines commence forming at 38-9. Vi è un tuffo a 33 5 / 8, che ci dà la cifra totale 34, dopo di che i fondali sono più elevati e le linee di iniziare a formare 38-9. Here are all the earmarks of manipulative depression and accumulation - the stock is not allowed to rally over 39 until liquidation is complete. Qui ci sono tutte le caratteristiche della depressione di manipolazione e accumulo - lo stock non è permesso rally oltre 39 fino a quando la liquidazione è completo. Then the gradually raised bottoms notify us in advance that the stock is about to push through to higher levels. Poi i fondi aumentata progressivamente avvisarci in anticipo che lo stock è in procinto di far passare a livelli superiori.
If the Figure Chart were an infallible guide no one would have to learn anything more than its correct interpretation in order to make big money. Se il grafico Figura sono stati una guida infallibile, nessuno avrebbe da imparare qualcosa di più che la sua corretta interpretazione, al fine di fare soldi. Our writer says, "after a thorough trial of the chart on UP I find that I could have made a very considerable sum if I had followed the indications shown". Il nostro autore dice: "dopo un approfondito studio del grafico UP trovo che avrei potuto fare una somma considerevole se avessi seguito le indicazioni dimostrato". But he would not have followed the indications shown. Ma non avrebbe seguito le indicazioni mostrato. He is fooling himself. Egli inganna se stesso. It is easy to look over the chart afterwards and see where he could have made correct plays, but I venture to say he never tested the plan under proper conditions. È facile guardare oltre il grafico e poi vedere dove avrebbe fatto ascolti corretta, ma mi permetto di dire di non aver mai provato il piano in condizioni adeguate.
Let anyone, who thinks he can make money following a Figure Chart or any other kind of a chart have a friend prepare it, keeping secret the name of the stock and the period covered. Consentire a chiunque, che pensa di poter fare soldi a seguito di un grafico Figura o qualsiasi altro tipo di un grafico a un amico prepararlo, mantenendo segreto il nome del magazzino e del periodo coperto. Then put down on paper a positive set of rules which are to be strictly adhered to, so that there can be no guesswork. Poi messo su carta una serie positiva di regole che devono essere rigorosamente rispettati, in modo che non vi può essere alcuna congettura. Each situation will then call for a certain play and no deviation is to be allowed. Ogni situazione verrà quindi chiamare per un certo gioco e nessuna deviazione deve essere consentito. Cover up with a sheet of paper all but the beginning of the chart, gradually sliding the paper to the right as you progress. Coprire con un foglio di carta tutti, ma l'inizio del grafico, a poco a poco scorrevole la carta a destra, come si procede. Record each order and execution just as if actually trading. Registrano ogni ordine e l'esecuzione, come se in realtà commerciali. Put my name down as covering the opposite side of every trade and when done send me a check for what you have lost. Mettere il mio nome giù come per il lato opposto di ogni commercio e quando è fatto mandare me un assegno di ciò che hai perso. I have yet to meet the man who has made money trading on any kind of Chart over an extended period. Devo ancora incontrare l'uomo che ha fatto di scambio di denaro su qualsiasi tipo di grafico per un periodo prolungato.
The Figure Chart can be used in other ways. La Carta figura può essere utilizzato in altri modi. Some people construct figure charts showing each fractional change instead of full points. Alcune persone costruire grafici figura che mostri ogni cambiamento frazionata invece di punti di piena. The idea may also be used in connection with the Dow Jones average prices. L'idea può essere utilizzato anche in connessione con i prezzi medi Dow Jones. But for the practical Tape Reader the full figure chart first described is about the only one we can recommend. Ma per il pratico nastro lettore la figura intera tabella prima descritto è di circa l'unico possiamo suggerire. Its value to the Tape Reader lies chiefly in its warnings of important moves thus putting him on the watch for the moment when either process is completed and the marking up or down begins. Il suo valore al lettore di nastro si trova principalmente nei suoi avvertimenti di mosse importanti mettendo così lui l'orologio per il momento in cui né processo è terminato e la marcatura su o in giù comincia. The chart gives the direction of coming moves; the tape says "when." Il grafico indica la direzione di mosse a venire; il nastro dice "quando".
The ordinary single line chart which is so widely used, is valuable chiefly as a compact history of a stock's movements. Il grafico ordinaria singola linea, che è così largamente utilizzato, è utile soprattutto come una storia compatta di movimenti di Stock. If the stock which is charted were the only one in the market, its gyrations would be less erratic and its chart, therefore, a more reliable indicator of its trend and destination. Se lo stock che è tracciato sono stati l'unico sul mercato, le sue giravolte sarebbe meno irregolare e il suo grafico, quindi, un indicatore più attendibile della sua tendenza e di destinazione. But we must keep before us the incontrovertible fact that the movements of every stock are to a greater or lesser extent affected by those of every other stock. Ma dobbiamo tenere di fronte a noi il fatto incontrovertibile che i movimenti di ogni stock sono in misura maggiore o minore colpiti da quelle di tutti gli stock di altri. This in a large measure accounts for the instability of stock movements as recorded in single line charts. Questo in un account di grandi dimensioni misura per l'instabilità dei movimenti di magazzino, come registrato in classifica singola linea. Then, too one stock may he the lever with which the whole market is being held up, or the club with which the general list is being pounded. Quindi, anche uno stock può che la leva con la quale l'intero mercato si sta svolgendo su, o il club con il quale l'elenco generale è stato pestato. A chart of the pivotal stock might give a strong buying indication, whereupon the blind chart devotee would go long to his ultimate regret; for when the concealed distribution was completed his stock would probably break quickly and badly. Un grafico del titolo fondamentale potrebbe dare un forte segnale di acquisto, dopo di che il devoto ciechi grafico sarebbe andato lungo per il suo rammarico finale; per quando la distribuzione è stata completata nascosto la sua scorta avrebbe probabilmente rompere in modo rapido e male. This shows clearly the advantage of Tape Reading over Charts. Ciò dimostra chiaramente il vantaggio di lettura su nastro Charts. The Tape Reader sees everything that goes on; chart player's vision is limited. Il lettore di nastro vede tutto quello che succede; visione giocatore grafico è limitata. Both aim to get in right and go with the trend, but the eye that comprehends the market as a whole is the one which can read this trend most accurately. Entrambi mirano a ottenere in destra e proseguire con la tendenza, ma l'occhio che comprende il mercato nel suo complesso è quello che può leggere questa tendenza più accurato.
If one wishes a mechanical trend indicator as a supplement and a guide to his Tape Reading, he had best keep a chart composed of the average daily high and low of ten leading stocks in a group. Se si vuole un indicatore meccanico di tendenza come un supplemento e una guida alla sua lettura del nastro, era meglio tenere un grafico composto di alta e bassa media giornaliera di dieci stock di leader in un gruppo. First find the average high and average low for the day and make a chart showing which was touched first. Prima trovare la media alta e medio bassa per il giorno e fare un grafico che mostra che è stato toccato prima. This will be found a more reliable guide than the Dow Jones averages, which only consider the high, low and closing bid of each day, and which, as strongly illustrated in the May, 1901, panic, frequently do not fairly represent the day's actual fluctuations. Questo sarà trovato una guida più affidabile rispetto alla media Dow Jones, che in considerazione solo l'alto, basso e ultimo per l'offerta di ogni giorno, e che, come fortemente illustrato nel maggio 1901, il panico, spesso non rappresenta in maniera corretta il giorno effettivo fluttuazioni. Such a composite chart is of no value to the Tape Reader who scalps and closes out everything daily. Tale tabella composito è di alcun valore per il lettore di nastro cuoio capelluto, che si chiude e tutto quello che c'è al giorno. But it should benefit those who read the tape for the purpose of catching the important five or ten point moves. Ma dovrebbero beneficiare coloro che leggono il nastro al fine di catturare l'importanza di cinque o dieci mosse punto. Such a trader will make no commitments not in accordance with the trend, as shown by this chart. Tale commerciante non farà alcun impegno in conformità con la tendenza, come dimostra questo grafico. His reason is that even a well planned bull campaign in a stock will not usually be pushed to completion in the face of a down trend in the general market. La sua ragione è che anche una campagna ben pianificata elefante in un magazzino, non sarà generalmente spinti a termine a fronte di una tendenza verso il basso del mercato generale. Therefore he waits until the trend conforms to his indication. Perciò egli attende la tendenza è conforme alle sue indicazioni.
It seems hardly necessary to say that an up trend in any chart is indicated by consecutive higher tops and bottoms, like stairs going up, and the reverse by repeated steps toward a lower level. Sembra appena il caso di dire che un up trend in ogni tabella è indicato da consecutivi cime più alte e fondi, come salire le scale, e il contrario di passaggi ripetuti verso un livello più basso. A series of tops or bottoms at the same level shows resistance. Una serie di cime o fondi allo stesso livello indica la resistenza. A protracted zigzag within a short radius accompanied by very small volume means lifelessness, but with normal or abnormally large volume, accumulation or distribution is more or less evidenced. A zig-zag lungo un raggio breve accompagnata da un volume molto piccolo significa mancanza di vita, ma con normale o anomalo volume di grandi dimensioni, l'accumulo o la distribuzione è più o meno evidenziato. Here is a style of hand chart especially adapted to the study of volumes: Qui è uno stile di mano grafico particolarmente adatta allo studio dei volumi:
When made to cover a day's movements in a stock, this chart is particularly valuable in showing the quantity of stock at various levels. Se effettuati per coprire i movimenti di un giorno in una riserva, questo grafico è particolarmente prezioso nella mostra la quantità di azioni a vari livelli. Figures represent the total 100 share lots at the respective fractions. Cifre rappresentano il totale delle partite 100 parti al rispettive frazioni. Comparisons are ready made by adding the quantities horizontally. Confronti sono già pronti con l'aggiunta di quantità orizzontalmente. Many other suggestions may be derived from the study of this chart. Molti altri suggerimenti possono essere derivate dallo studio di questa tabella. The proficient Tape Reader will doubtless prefer to discard all mechanical helps, because they interfere with his sensing the trend. L'esperto Tape Reader senza dubbio preferisce scartare tutti i meccanici aiuta, perché interferiscono con la sua percezione del trend. Besides, if he keeps the charts himself the very act of running them distracts his attention from the tape on which his eye should be constantly riveted. Inoltre, se non trascura i grafici stesso l'atto stesso di correre li distoglie la sua attenzione dal nastro su cui l'occhio deve essere costantemente inchiodato. This can of course be overcome by employing an assistant; but taking everything into consideration - the division of attention, the contradictions and the confusing situations which will frequently result - we advise students to stand free of mechanical helps so far as it is possible. Questo può naturalmente essere superate con l'impiego di un assistente, ma tenendo tutto in considerazione - la divisione di attenzione, le contraddizioni e le situazioni di confusione che spesso risultano - si consiglia agli studenti di stand gratuito di meccanica aiuta per quanto è possibile. Our correspondent in saying "a chart is but a copy of the tape" doubtless refers to the chart of one stock. Il nostro corrispondente a dire "un grafico non è che una copia del nastro" si riferisce senza dubbio al grafico di uno stock. The full tape cannot possibly be charted. Il nastro piena non può assolutamente essere tracciato. The tape does tell the story, but charting one or two stocks is like recording the actions of one individual as exemplifying the actions of a very large family. Il nastro non raccontare la storia, ma tracciare una o due riserve è come registrare le azioni di un individuo, come esemplifica le azioni di una famiglia molto numerosa.
mercoledì 30 dicembre 2009
LE ORIGINI DEL TAPE READING/7
CAPITOLO SETTE
Dull mercati e la loro opportunità
Molte persone sono inclini a considerare un mercato opaco come un problema per fini speculativi. Essi affermano: "abbiamo le mani legate, non possiamo uscire da quella che abbiamo, se potessimo ci sarebbe inutile entrare ancora, qualsiasi cosa facciamo non possiamo fare un dollaro".
Queste persone non sono Tape lettori. Sono Sitters. È un dato di fatto, i mercati opachi offrono innumerevoli opportunità opaca e dobbiamo solo a scavare sotto la crosta di pregiudizio a trovarli.
Ottusità nel mercato o in un qualsiasi stock significa che le forze in grado di influenzare in uno o verso l'alto o verso il basso sono temporaneamente giunte ad un equilibrio. L'illustrazione migliore è quella di un orologio che corre - il pendolo riduce gradualmente l'ampiezza delle sue oscillazioni fino a quando si tratta di un blocco totale, come questa:
Girando questo schema di traverso si vede ciò che il grafico di un titolo o del mercato appare, quando si raggiunge il punto di ottusità:
Questi periodi sordi spesso si verificano dopo una stagione di attività deliranti sul lato toro. Le persone fanno soldi, piramide sui loro profitti Siccome ognuno è carico, vi è comparativamente più nessuno a comprare, e la pausa che segue inevitabilmente accadrebbe se non ci fossero gli orsi, non cattive notizie o qualsiasi altra cosa per forzare un declino.
La natura ha il suo rimedio proprio per la dissipazione. Essa presenta la baldoria al suo inizio, il suo apice e il suo collasso, Questi tendono a tenerlo tranquillo fino a quando il danno può essere riparato. Quindi, ci sono intervalli di riposo del mercato. Operatori che si sono messi in condizione di essere tagliat sono debitamente ripuliti. They lose their money and temporarily, their nerve. Perdono i loro soldi e temporaneamente, i nervi saldi. The market, therefore, becomes neglected. Il mercato, dunque, diventa trascurata. Extreme dullness sets in. Set ottusità Extreme a.
If the history of the market were to be written, these periods of lifelessness should mark the close of each chapter. Se la storia del mercato erano per essere iscritto, tali periodi di assenza di vita dovrebbe segnare la fine di ogni capitolo. The reason is: The factors that were active in producing the main movement, with its start, its climax and its collapse, have spent their force. Il motivo è il seguente: I fattori che sono stati attivi nel produrre il movimento principale, con il suo inizio, il suo apice e il suo crollo, hanno speso la loro forza. Prices, therefore, settle into a groove, where they remain sometimes for weeks or until affected by some other powerful influence. Prezzi, quindi, risolvere in un solco, dove rimangono a volte per settimane o fino a quando colpiti da una qualche influenza di tanti altri.
When a market is in the midst of a big move, no one can tell how long or how far it will run. Quando un mercato è nel bel mezzo di un grande passo, non si può dire per quanto tempo o fino a che punto verrà eseguito. But when prices are stationary, we know that from this point there will be a pronounced swing in one direction or another. Ma quando i prezzi sono fissi, sappiamo che da questo punto ci sarà un swing pronunciato in un senso o nell'altro. There are ways of anticipating the direction of this swing. Ci sono modi di anticipare la direzione di questa oscillazione. One is by noting the technical strength or weakness of the market, as described in a previous chapter. Uno è da notare la forza tecnica o debolezza del mercato, come descritto in un capitolo precedente. The resistance to pressure mentioned as characteristic of the dull period in March, 1909, was followed by a pronounced rise, leading stocks selling many points higher. La resistenza alla pressione indicata come caratteristica del periodo opaco marzo 1909, è stata seguita da un aumento pronunciato, il scorte molti punti di vendita più elevati. This was particularly true of Reading, in which the shakeouts around 120 (one of which was described) were frequent and positive. Questo era particolarmente vero per la lettura, in cui il shakeouts circa 120 (di cui uno è stato descritto) sono stati frequenti e positivi. When insiders shake other people out it means that they want the stock themselves. Quando gli addetti scuotere la gente fuori vuol dire che vogliono lo stock stessi. These are good times for us to get in. When a dull market shows its inability to hold rallies, or when it does not respond to bullish news, it is technically weak, and unless something comes along to change the situation, the next swing will be downward. Questi sono tempi buoni per noi entrare Quando un mercato opaco mostra la sua incapacità di tenere comizi, o quando esso non risponde alle notizie rialzista, è tecnicamente debole, e se arriva qualcosa per cambiare la situazione, l'altalena prossimo essere verso il basso. On the other hand, when there is a gradual hardening in prices; when bear raids fail to dislodge considerable quantities of stock; when stocks do not decline upon unfavourable news, we may look for an advancing market in the near future. D'altra parte, quando vi è un indurimento progressivo dei prezzi, quando le incursioni non riescono a staccare sopportare notevoli quantità di stock, quando le scorte non calo su notizie sfavorevoli, possiamo guardare a un mercato che promuovono nel prossimo futuro.
No one can tell when a dull market will merge into a very active one, therefore the Tape Reader must be constantly on the watch. Nessuno può dire quando un mercato opaco si fondono in una molto attiva, quindi il lettore di nastro deve essere costantemente all'erta. It is foolish for him to say: "The market is dead dull. No use watching it today. The leaders only swung less than a point yesterday. Nothing profitable can happen in such a market". E 'sciocco per lui a dire: "Il mercato è morto sordo. Nessun uso guardando oggi. I capi solo oscillare meno di un punto di ieri. Nulla redditizia può accadere in un mercato così". Such reasoning is apt to make one miss the very choicest opportunities - those of getting in on the ground floor of a big move. Tale motivazione è adatto a fare uno perdere l'opportunità molto più eletti - di entrare in quelle al piano terra di una grande mossa.
For example: During the previous mentioned accumulation in Reading, the stock ranged between 120 and 124 1/2. Ad esempio: durante l'accumulo di cui al precedente lettura, lo stock variava tra 120 e 124, 1 / 2. Without warning, it one day gave indication (around 125) that the absorption was about concluded, and the stock had begun its advance. Senza preavviso, un giorno ha dato indicazione (circa 125) che l'assorbimento era di circa concluso, e le scorte aveva cominciato la sua avanzata. The Tape Reader having reasoned beforehand that this accumulation was no small investors game, would have grabbed a bunch of Reading as soon as the indication appeared. Il lettore di nastro aver motivato in anticipo che questo accumulo non era piccoli investitori di gioco, avrebbe afferrato un gruppo di lettura non appena l'indicazione apparsa. He might have bought more than he wanted for scalping purposes, with the intention of holding part of his line for a long swing, using the rest for regular trading. Avrebbe potuto acquistato oltre che voleva per scalping fini, con l'intenzione di tenere parte della sua linea per uno swing lungo, utilizzando il resto per il commercio regolare. As the stock drew away from his purchase price he could have raised his stop on the lot he intended to hold, putting a mental label on it to the effect that it is to be sold when he detects inside distribution. Come gli stock si allontanò dal suo prezzo d'acquisto che avrebbe potuto sollevare il suo stop alla partita aveva intenzione di organizzare, mettere un etichetta mentale su di essa nel senso che deve essere venduto, quando rileva all'interno di distribuzione.
Thus he stands to benefit to the fullest extent by any manipulative work which may be done. Così egli potrà trarre vantaggi nella misura massima di ogni lavoro di manipolazione che può essere fatta. In other words, he says: "I'll get out of this lot when the big boys and their friends get out of theirs". In altre parole, egli dice: "Vado fuori da questa partita, quando i grandi ragazzi ei loro amici uscire di loro". He feels easy in his mind about this stock, because he has seen the accumulation and knows it has relieved the market of all the floating supply at about this level. Si sente facile nella sua mente su questa scorta, perché ha visto l'accumulo e lo sa che ha sollevato il mercato di tutte le forniture galleggiante a proposito di questo livello. This means a sharp, quick rise sooner or later, as little stock is to be met with on the way up. Ciò significa un forte, rapida ascesa, prima o poi, come po 'di brodo deve essere raggiunto con la salita.
If he neglected to watch the market continuously and get in at the very start, his chances would be greatly lessened. Se trascurato per vedere il mercato in continua e di mettersi in proprio all'inizio, le sue possibilità sarebbe notevolmente attenuato. He might not have the courage to take on the larger quantity. Egli non poteva avere il coraggio di prendere in maggiore quantità. On Friday, March 26, 1909. Il Venerdì, 26 Marzo 1909. Reading and Union were about as dull as two gentlemanly leaders could well be. Lettura e Unione sono stati circa come sordo, come i due leader signorile potrebbe essere. Reading opened at 132 3/4, high was 133¼, low 132¼, last 132 5/8. Lettura aperta a 132 3 / 4, è alta 133 ¼, ¼ bassa 132, 132 lo scorso 5 / 8. Union's extreme fluctuation was 5/8! Fluttuazione estrema dell'Unione era di 5 / 8! - from 180 5/8 to 181¼. - Da 180 5 / 8-181 ¼. Activity was confined to Beet Sugar, Kansas City Southern, etc. The following day, Saturday, the opening gave every indication that the previous day's dullness would be repeated, initial sales showing only fractional changes. L'attività era limitato alla barbabietola da zucchero, Kansas City Southern, ecc Il giorno seguente, Sabato, l'apertura ha dato tutte le indicazioni che ottusità del giorno precedente, si sarebbe ripetuto, di vendita iniziale mostrando solo variazioni frazionali. Let's see… B. & 0., Wabash pfd. Let's see ... B. & 0., Wabash pfd. and Missouri Pacific were up 3/8 or 1/2. Missouri e del Pacifico sono stati fino 3 / 8 o 1 / 2. Union was an 1/8th higher and Reading 1/8 lower. Dell'Unione è stato un elevato 1/8th e lettura 1 / 8 più bassi. Beet Sugar was down 5/8, with sales at 32. La barbabietola da zucchero è sceso di 5 / 8, con un fatturato di 32. Reading showed 1100 @ 132¼, 800 @ 3/8, Union 800 @ 181, 400 @ 181, 200 @ 181 1/8, 400 @ 181. Lettura ha mostrato 1100 @ 132 ¼, 800 @ 3 / 8, Unione 800 @ 181, 400 @ 181, 200 @ 181 1 / 8, 400 @ 181. A single hundred Steel at 45½ 1/8. Un singolo centinaio di acciaio a 45 ½ 1 / 8. B& O 100 @ 109 7/8. B & O 100 @ 109 7 / 8.
Market dead, mostly single 100 share lots… Ah! Mercato morti, per lo più single 100 parti partite ... Ah! Here's our cue! Ecco il nostro cue! Reading 2300 @ 132½., 2000 @ ½, 500 @ 5/8. Lettura 2300 @ 132 ½., 2000 @ ½, 500 @ 5 / 8. Coming out of a dead market, quantities like these taken at the offered prices can mean only one thing, and without argument the Tape Reader takes on a bunch of Reading "at the market." Uscendo da un mercato morto, quantità come questi prese a prezzi offerti può significare solo una cosa, e senza che l'argomento del lettore di nastro assume un gruppo di lettura "al mercato". Whatever is happening in Reading, the rest of the market is slow to respond, although NY Central seems willing to help a little – 500 @ 127½ (after ¼). Qualunque cosa sta accadendo a Reading, il resto del mercato è lento a rispondere, anche se NY centrale sembra disposto ad aiutare un po '- 500 @ 127 ½ (dopo ¼). Beets are up to 33¼. Barbabietole sono fino a 33 ¼. Steel is 45 1/8, and Copper 77 ¼ -a fraction better. L'acciaio è 45 1 / 8, e Rame 77 ¼-una frazione migliore. Reading 300 @ 132/2. Lettura 300 @ 132 / 2. Steel 1300 @ 45 1/8, ¼ Union 100 @ 181 Reading 300 @ 132 5/8 Beets 100 @ 33½. Acciaio 1300 @ 45 1 / 8, ¼ Unione 100 @ 181 Letture 300 @ 132 5 / 8 Beets 100 @ 33 ½. Union 700 @ 181½ NY Central 127 5/8, 600 @ ¾… 7/8!…There's some help coming! Unione 700 @ 181 ½ NY Central 127 5 / 8, 600 @ ¾ ... 7 / 8! ... There's some help coming! Union 900 @ 181½ now Reading 100 @ 132 3/4. Unione 900 @ 181 ½ ora di lettura 100 @ 132 3 / 4. Copper 700 @ 71½. Rame 700 @ 71 ½. Reading 800 @ 132 7/8, 100 @ 133, 900 @ 133, 1100 @ 1/8... Lettura 800 @ 132 7 / 8, 100 @ 133, 900 @ 133, 1100 @ 1 / 8 ... Reading 1500 @ 133¼ , 3500 @ 133 ½…not much doubt about the trend now. Lettura 1500 @ 133 ¼, 3500 @ 133 ½ ... non molti dubbi circa la tendenza ora.
The whole market is responding to Reading, and there is a steady increase in power, breadth and volume. Tutto il mercato sta rispondendo alla lettura, e vi è un costante aumento di potenza, ampiezza e volume. The rapid advances show that short covering is no small factor. I rapidi progressi mostrano che la copertura di breve è alcun elemento di piccole dimensioni. It looks as though a lot of people are throwing their Beet Sugar and getting into the big stocks. Sembra come se un sacco di persone stanno gettando le barbabietole e di entrare nella grande scorte. St. Paul Copper and Smelters begin to lift a little. St. Paul di rame e Smelters cominciare a sollevare un po '. Around 11 AM there is a brief period of hesitation, in which the market seems to take a long breath in preparation for another effort. Circa 11 vi è un breve periodo di esitazione, in cui il mercato sembra assumere un respiro lungo in preparazione un altro sforzo. There is scarcely any reaction and no weakness. Non c'è quasi nessuna reazione e nessun punto debole. Reading backs up a fraction to 133¼ and Union to 181 3/8. Leggendo il backup di una frazione a 133 ¼ e Unione a 181 3 / 8. There are no selling indications, so the Tape Reader stands by his guns. Non ci sono indicazioni di vendita, in modo che il lettore di nastro stand by i suoi cannoni. Now they are picking up again… Reading 133 3/8, ½, 5/8, ¾… Union 181 5/8 NY Central 128½ 1/8, 700 @ ¼, Union 1000 @ 181½, 3500 @ 5/8, 2800 @ 7/8, 4100 @ 182 Steel 45 ½…. Ora stanno raccogliendo ancora una volta ... Reading 133 3 / 8, ½, 5 / 8, ¾ ... Unione 181 5 / 8 NY Central 128 ½ 1 / 8, 700 @ ¼, Unione 1000 @ 181 ½, 3500 @ 5 / 8, 2800 @ 7 / 8, 4100 @ 182 Steel 45 ½ .... From then right up to the close it's nothing but bull, and everything closes within a fraction of its highest. Da allora fino alla fine non è niente, ma toro, e tutto si chiude in una frazione del suo più alto. Reading makes 134 3/8, Union 183, Steel 46 1/8, Central 128 7/8, and the rest in proportion. Lettura rende 134 3 / 8, Unione 183, Steel 46 1 / 8, centrale 128 7 / 8, e il resto in proporzione. The market has gained such headway that it will take dire news to prevent a high, wide opening on Monday, and the Tape Reader has his choice of closing out at the high point or putting in a stop and taking his chances over Sunday. Il mercato ha ottenuto progressi tali che ci vorranno notizie dire per evitare un livello elevato, spalancando il Lunedi, e il lettore di nastro ha la sua scelta di chiusura presso il punto più alto o la messa in una fermata e prendendo le sue possibilità in Domenica.
So we see the advantage of watching a dull market and getting in the moment it starts out of its rut. Così vediamo il vantaggio di guardare un mercato noioso e ricevendo nel momento in cui inizia la sua carreggiata. One could almost draw lines on the chart of a leader like Union or Reading (the upper line being the high point of its monotonous swing and the lower line the low point) and buy or sell whenever the line is crossed. Si potrebbe quasi disegnare le linee sul grafico di un leader come dell'Unione o di lettura (la linea superiore è il punto più alto della sua oscillazione monotono e la linea di basso è il punto più basso) e comprare o vendere ogni volta che la linea è attraversata. Because when a stock shakes itself loose from a narrow radius it is clear that the accumulation or distribution or resting spell has been completed and new forces are at work. Perché quando uno stock scuote stesso sciolto da un raggio ristretto è chiaro che l'accumulazione o di distribuzione o di riposo incantesimo è stato completato e nuove forze sono al lavoro. These forces are most pronounced and effective at the beginning of the new move - more power is needed to start a thing than to keep it going. Queste forze sono più evidenti ed efficaci, all'inizio del nuovo movimento - più potere è necessario per avviare una cosa che dobbiamo andare avanti così.
Some of my readers may think I am giving illustrations after these things happen on the tape, and that what a Tape Reader would have done at the time is problematical. Alcuni dei miei lettori potrebbero pensare che sto dando illustrazioni, dopo queste cose succedono sul nastro, e che ciò che un lettore di nastro avrebbe fatto al momento è problematico. I therefore wish to state that my tape illustrations are taken from the indications which actually showed themselves when they were freshly printed on the tape, at that time I did not know what was going to happen. Desidero, pertanto, affermare che le mie illustrazioni a nastro sono presi dalle indicazioni che in realtà ha mostrato loro quando erano appena stampato sul nastro, a quel tempo non sapevo cosa stava per accadere.
There are other ways in which a trader may employ himself during dull periods. Ci sono altri modi in cui un imprenditore può assumere lo stesso durante i periodi di noiosa. One is to keep tab on the points of resistance in the leaders and play on them for fractional profits. Uno è quello di tenere scheda sui punti di resistenza del leader e giocare su di loro per il profitto frazionata. This, we admit, is a rather precarious occupation, as the operating expenses constitute an extremely heavy percentage against the player, especially when the leading stocks only swing a point or so per day. Questo, lo ammettiamo, è una professione piuttosto precaria, come le spese di funzionamento costituiscono una percentuale molto pesanti nei confronti del giocatore, soprattutto quando le scorte in testa solo un punto di oscillazione più o meno al giorno. But if one chooses to take these chances rather than be idle, the best way is to keep a chart on which should be recorded every fluctuation. Ma se uno sceglie di prendere queste opportunità, piuttosto che restare inattivo, il modo migliore è quello di mantenere un grafico sul quale devono essere registrati ogni fluttuazione. This forms a picture of what is occurring and clearly defines the points of resistance, as well as the momentary trend. Ciò costituisce un quadro di ciò che sta accadendo e definisce chiaramente i punti di resistenza, così come la tendenza momentanea.
In the following chart the stock opens at 181¼ and the first point of resistance is 181½. Nella tabella che segue lo stock si apre a 181 ¼ e il primo punto di resistenza è 181 ½. The first indication of a downward trend is shown in the dip to 181 1/8, and with these two straws showing the tendency, the Tape Reader goes short "at the market," getting, say, 181¼ (we'll give ourselves the worst of it). La prima indicazione di una tendenza al ribasso è indicato in calo al 181 1 / 8, e con questi due cannucce che mostra la tendenza, il lettore di nastro va breve "al mercato", ottenendo, per esempio, 181 euro (vi daremo noi la peggio). After making one more unsuccessful attempt to break through the resistance at 181½, the trend turns unmistakably downward, as shown by an almost and broken series of lower tops and bottoms. Dopo aver fatto un ulteriore tentativo fallito di superare la resistenza a 181 ½, la tendenza al ribasso si trasforma inequivocabilmente, come dimostrato da una serie quasi e rotti di cime più basse e fondali.
These indicate that the pressure is heavy enough to force the price to new low levels, and at the same time it is sufficient to prevent the rally going quite as high as on the previous bulge. Questi indicano che la pressione è abbastanza pesante per forzare il prezzo a nuovi livelli bassi, e allo stesso tempo è sufficiente per impedire la manifestazione in corso è così alta come il rigonfiamento precedente. At 180 1/8 a new point of resistance appears. A 180 1 / 8 di un nuovo punto di resistenza appare. The decline is checked. Il declino è selezionata. The Tape Reader must cover and go long - the steps are now upward and as the price approaches the former point of resistance he watches it narrowly for his indication to close out. Il lettore di nastro deve coprire e proseguire lungo - le misure sono ora verso l'alto e il prezzo si avvicina al punto precedente di resistenza che lo guarda in maniera restrittiva per la sua indicazione di chiudere fuori.
This time, however, there is but slight opposition to the advance, and the price breaks through. Questa volta, però, non c'è che l'opposizione al lieve anticipo, e il prezzo sfonda. He keeps his long stock. Egli mantiene la sua scorta a lungo. In making the initial trade he placed a "double" stop at 181 5/8 or 3/4, on the ground that if his stock overcame the resistance at 181 1/2 it would go higher and he would have to go with it. Per rendere il commercio iniziale ha messo un "doppio" stop al 181 5 / 8 o 3 / 4, per il fatto che se il suo stock ha superato la resistenza a 181 1 / 2 sarebbe andare più in alto e che avrebbe dovuto andare con lui. Being short 100 shares, his double stop order would read "Buy 200 at 181 5/8 stop". Essere a corto 100 parti, il suo ordine fermata doppio leggeva "Buy 200 a 181 5 / 8 stop". Of course the price might just catch his stop and go lower. Naturalmente il prezzo potrebbe anche prendere il suo stop and go inferiore. These things will happen, and anyone who cannot face them without becoming perturbed had better learn self-control. Queste cose accadrà, e chi non può affrontare senza diventare turbato era meglio imparare l'autocontrollo.
After going long around the low point, he should place another double stop at 180 or 179 7/8, for if the point of resistance is broken through after he has covered and gone long, he must switch his position in an instant. Dopo aver a lungo intorno al punto più basso, si dovrebbe mettere un altro stop doppia a 180 o 179 7 / 8, per se il punto di resistenza è sfondato dopo aver coperto e andato lungo, deve cambiare la sua posizione in un istante. Not to do so would place him in the attitude of a guesser. Non farlo sarebbe metterlo in atteggiamento di un rilevatore. If he is playing on this plan he must not dilute it with other ideas. Se si sta giocando su questo piano che non deve diluire con altre idee.
Remember this method is only applicable to a very dull market, and, as we have said, is precarious business. Ricordo questo metodo è applicabile solo ad un mercato molto noiosa, e, come abbiamo detto, è precaria business. We cannot recommend it. Non possiamo raccomandare. It will not as a rule pay the Tape Reader to attempt scalping fractions out of the leaders in a dull market. Non sarà di norma pagare il lettore di nastro per tentare frazioni scalping di leader in un mercato opaco. Commissions, taxes and the invisible eighth, in addition to frequent losses, form too great a handicap. Commissioni, tasse e l'ottavo invisibile, oltre alle perdite frequenti, formano un handicap troppo grande. There must be wide swings if profits are to exceed losses. Non ci devono essere le oscillazioni larghe se gli utili sono a superare le perdite. and the thing to do is wait for good opportunities. e la cosa da fare è aspettare il momento buono. "The market is always with us" is an old and true saying. "Il mercato è sempre con noi" è un vecchio e vero dicendo. We are not compelled to trade and results do not depend on how often we trade, but on how much money we make. Noi non siamo costretti a scambi commerciali ed i risultati non dipendono da quanto spesso la nostra attività commerciale, ma su quanti soldi facciamo.
There is another way of turning a dull market to good account, and that is by trading in the stocks which are temporarily active, owing to manipulative or other causes. C'è un altro modo di trasformare un mercato opaco a buon conto, e che è di negoziazione in titoli azionari che sono temporaneamente attiva, per cause di manipolazione o di altri. The Tape Reader does not in the care a bit what sort of a label they put on the goods. Il lettore di nastro non in cura un po 'che tipo di etichetta che immettono sul mercato merci. Call a stock "Harlem Goats preferred" if you like, and make it active, preferably by means of manipulation, and the agile Tape Reader will trade in it with profit. Call uno stock di "Goats Harlem preferito" se ti piace, e renderlo attivo, preferibilmente mediante la manipolazione, e l'agile Tape Reader commercio con profitto. It doesn't matters to him whether it's a railroad or a shooting gallery; whether it declares regular or "Irish" dividends; whether the abbreviation is XYZ or ZYX - so long as it furnishes indications and a broad liquid market on which to get in and out. It does materie non a lui che si tratti di una ferrovia o di un tiro a segno, se si dichiara dividendi regolari o "Irish", se la sigla è XYZ o ZYX - fin tanto che fornisce indicazioni e un ampio mercato liquido in cui per entrare in e fuori.
Take Beet Sugar on March 26, 1909, the day on which Union and Reading were so dull. Take barbabietola da zucchero il 26 marzo 1909, il giorno in cui dell'Unione europea e la lettura sono stati così noioso. It was easy to beat Beet Sugar. E 'stato facile battere barbabietola da zucchero. Even an embryo Tape Reader would have gone long at 30 or below, and as it never left him in doubt he could have dumped it at the top just before the close, or held it till the next day, when it touched 33½. Anche un embrione Tape Reader sarebbe andato lungo a 30 o inferiore, e come essa non ha mai lasciato in dubbio avrebbe potuto dumping in cima poco prima della chiusura, o la tenne fino al giorno successivo, quando ha toccato 33 ½.
On March 5,1909, Kansas City Southern spent the morning drifting between 42 3/4 and 43 1/2. Marzo 5,1909, Kansas City Southern trascorso la mattinata alla deriva tra il 42 3 / 4 e 43 1 / 2. Shortly after the noon hour the stock burst into activity and large volume. Poco dopo il mezzogiorno lo scoppio stock di attività e per grandi volumi. Does any sane person suppose that a hundred or more people became convinced that Kansas City Southern was a purchase at that particular moment? Se qualsiasi persona sana di mente supporre che un centinaio o più persone si convinse che la Kansas City Southern è stato un acquisto in quel momento particolare? What probably started the rise was the placing of manipulative orders, in which purchases predominated. Ciò che probabilmente ha iniziato l'aumento è stato l'immissione degli ordini di manipolazione, in cui predominavano gli acquisti. Thus the sudden activity, the volume and the advancing tendency gave notice to the Tape Reader to "get aboard." In tal modo l'attività improvvisa, il volume e la tendenza avanzando ha intimato al lettore di nastro per "ottenere a bordo". The manipulator showed his hand and the "get aboard" Tape Reader had only to go long with the current. Il manipolatore ha dimostrato la sua mano e il "get a bordo di" Tape Reader era solo per andare a lungo con la corrente.
The advance was not only sustained, but emphasized at certain points. L'anticipo non è stato solo sostenuto, ma ha sottolineato in alcuni punti. Here the Tape Reader could have pyramided, using a stop close behind his average cost and raising it so as to conserve profits. Qui il lettore di nastro potrebbe avere piramidali, con una stretta stop dietro il suo costo medio e portandolo al fine di conservare i profitti. If he bought his first lot at 44, his second at 45, and his third at 46, he could have thrown the whole at 46 5/8 and netted $406.50 for the day if he were trading in 100 share units, or $2,032.50 if trading in 50 share units. Se ha comprato la sua prima partita a 44, la seconda a 45, e la terza a 46, avrebbe potuto gettato il tutto in 46 5 / 8 e compensati 406,50 dollari per il giorno se fosse la negoziazione di 100 unità parti, o $ 2,032.50 se trading in unità di 50 parti.
Dull mercati e la loro opportunità
Molte persone sono inclini a considerare un mercato opaco come un problema per fini speculativi. Essi affermano: "abbiamo le mani legate, non possiamo uscire da quella che abbiamo, se potessimo ci sarebbe inutile entrare ancora, qualsiasi cosa facciamo non possiamo fare un dollaro".
Queste persone non sono Tape lettori. Sono Sitters. È un dato di fatto, i mercati opachi offrono innumerevoli opportunità opaca e dobbiamo solo a scavare sotto la crosta di pregiudizio a trovarli.
Ottusità nel mercato o in un qualsiasi stock significa che le forze in grado di influenzare in uno o verso l'alto o verso il basso sono temporaneamente giunte ad un equilibrio. L'illustrazione migliore è quella di un orologio che corre - il pendolo riduce gradualmente l'ampiezza delle sue oscillazioni fino a quando si tratta di un blocco totale, come questa:
Girando questo schema di traverso si vede ciò che il grafico di un titolo o del mercato appare, quando si raggiunge il punto di ottusità:
Questi periodi sordi spesso si verificano dopo una stagione di attività deliranti sul lato toro. Le persone fanno soldi, piramide sui loro profitti Siccome ognuno è carico, vi è comparativamente più nessuno a comprare, e la pausa che segue inevitabilmente accadrebbe se non ci fossero gli orsi, non cattive notizie o qualsiasi altra cosa per forzare un declino.
La natura ha il suo rimedio proprio per la dissipazione. Essa presenta la baldoria al suo inizio, il suo apice e il suo collasso, Questi tendono a tenerlo tranquillo fino a quando il danno può essere riparato. Quindi, ci sono intervalli di riposo del mercato. Operatori che si sono messi in condizione di essere tagliat sono debitamente ripuliti. They lose their money and temporarily, their nerve. Perdono i loro soldi e temporaneamente, i nervi saldi. The market, therefore, becomes neglected. Il mercato, dunque, diventa trascurata. Extreme dullness sets in. Set ottusità Extreme a.
If the history of the market were to be written, these periods of lifelessness should mark the close of each chapter. Se la storia del mercato erano per essere iscritto, tali periodi di assenza di vita dovrebbe segnare la fine di ogni capitolo. The reason is: The factors that were active in producing the main movement, with its start, its climax and its collapse, have spent their force. Il motivo è il seguente: I fattori che sono stati attivi nel produrre il movimento principale, con il suo inizio, il suo apice e il suo crollo, hanno speso la loro forza. Prices, therefore, settle into a groove, where they remain sometimes for weeks or until affected by some other powerful influence. Prezzi, quindi, risolvere in un solco, dove rimangono a volte per settimane o fino a quando colpiti da una qualche influenza di tanti altri.
When a market is in the midst of a big move, no one can tell how long or how far it will run. Quando un mercato è nel bel mezzo di un grande passo, non si può dire per quanto tempo o fino a che punto verrà eseguito. But when prices are stationary, we know that from this point there will be a pronounced swing in one direction or another. Ma quando i prezzi sono fissi, sappiamo che da questo punto ci sarà un swing pronunciato in un senso o nell'altro. There are ways of anticipating the direction of this swing. Ci sono modi di anticipare la direzione di questa oscillazione. One is by noting the technical strength or weakness of the market, as described in a previous chapter. Uno è da notare la forza tecnica o debolezza del mercato, come descritto in un capitolo precedente. The resistance to pressure mentioned as characteristic of the dull period in March, 1909, was followed by a pronounced rise, leading stocks selling many points higher. La resistenza alla pressione indicata come caratteristica del periodo opaco marzo 1909, è stata seguita da un aumento pronunciato, il scorte molti punti di vendita più elevati. This was particularly true of Reading, in which the shakeouts around 120 (one of which was described) were frequent and positive. Questo era particolarmente vero per la lettura, in cui il shakeouts circa 120 (di cui uno è stato descritto) sono stati frequenti e positivi. When insiders shake other people out it means that they want the stock themselves. Quando gli addetti scuotere la gente fuori vuol dire che vogliono lo stock stessi. These are good times for us to get in. When a dull market shows its inability to hold rallies, or when it does not respond to bullish news, it is technically weak, and unless something comes along to change the situation, the next swing will be downward. Questi sono tempi buoni per noi entrare Quando un mercato opaco mostra la sua incapacità di tenere comizi, o quando esso non risponde alle notizie rialzista, è tecnicamente debole, e se arriva qualcosa per cambiare la situazione, l'altalena prossimo essere verso il basso. On the other hand, when there is a gradual hardening in prices; when bear raids fail to dislodge considerable quantities of stock; when stocks do not decline upon unfavourable news, we may look for an advancing market in the near future. D'altra parte, quando vi è un indurimento progressivo dei prezzi, quando le incursioni non riescono a staccare sopportare notevoli quantità di stock, quando le scorte non calo su notizie sfavorevoli, possiamo guardare a un mercato che promuovono nel prossimo futuro.
No one can tell when a dull market will merge into a very active one, therefore the Tape Reader must be constantly on the watch. Nessuno può dire quando un mercato opaco si fondono in una molto attiva, quindi il lettore di nastro deve essere costantemente all'erta. It is foolish for him to say: "The market is dead dull. No use watching it today. The leaders only swung less than a point yesterday. Nothing profitable can happen in such a market". E 'sciocco per lui a dire: "Il mercato è morto sordo. Nessun uso guardando oggi. I capi solo oscillare meno di un punto di ieri. Nulla redditizia può accadere in un mercato così". Such reasoning is apt to make one miss the very choicest opportunities - those of getting in on the ground floor of a big move. Tale motivazione è adatto a fare uno perdere l'opportunità molto più eletti - di entrare in quelle al piano terra di una grande mossa.
For example: During the previous mentioned accumulation in Reading, the stock ranged between 120 and 124 1/2. Ad esempio: durante l'accumulo di cui al precedente lettura, lo stock variava tra 120 e 124, 1 / 2. Without warning, it one day gave indication (around 125) that the absorption was about concluded, and the stock had begun its advance. Senza preavviso, un giorno ha dato indicazione (circa 125) che l'assorbimento era di circa concluso, e le scorte aveva cominciato la sua avanzata. The Tape Reader having reasoned beforehand that this accumulation was no small investors game, would have grabbed a bunch of Reading as soon as the indication appeared. Il lettore di nastro aver motivato in anticipo che questo accumulo non era piccoli investitori di gioco, avrebbe afferrato un gruppo di lettura non appena l'indicazione apparsa. He might have bought more than he wanted for scalping purposes, with the intention of holding part of his line for a long swing, using the rest for regular trading. Avrebbe potuto acquistato oltre che voleva per scalping fini, con l'intenzione di tenere parte della sua linea per uno swing lungo, utilizzando il resto per il commercio regolare. As the stock drew away from his purchase price he could have raised his stop on the lot he intended to hold, putting a mental label on it to the effect that it is to be sold when he detects inside distribution. Come gli stock si allontanò dal suo prezzo d'acquisto che avrebbe potuto sollevare il suo stop alla partita aveva intenzione di organizzare, mettere un etichetta mentale su di essa nel senso che deve essere venduto, quando rileva all'interno di distribuzione.
Thus he stands to benefit to the fullest extent by any manipulative work which may be done. Così egli potrà trarre vantaggi nella misura massima di ogni lavoro di manipolazione che può essere fatta. In other words, he says: "I'll get out of this lot when the big boys and their friends get out of theirs". In altre parole, egli dice: "Vado fuori da questa partita, quando i grandi ragazzi ei loro amici uscire di loro". He feels easy in his mind about this stock, because he has seen the accumulation and knows it has relieved the market of all the floating supply at about this level. Si sente facile nella sua mente su questa scorta, perché ha visto l'accumulo e lo sa che ha sollevato il mercato di tutte le forniture galleggiante a proposito di questo livello. This means a sharp, quick rise sooner or later, as little stock is to be met with on the way up. Ciò significa un forte, rapida ascesa, prima o poi, come po 'di brodo deve essere raggiunto con la salita.
If he neglected to watch the market continuously and get in at the very start, his chances would be greatly lessened. Se trascurato per vedere il mercato in continua e di mettersi in proprio all'inizio, le sue possibilità sarebbe notevolmente attenuato. He might not have the courage to take on the larger quantity. Egli non poteva avere il coraggio di prendere in maggiore quantità. On Friday, March 26, 1909. Il Venerdì, 26 Marzo 1909. Reading and Union were about as dull as two gentlemanly leaders could well be. Lettura e Unione sono stati circa come sordo, come i due leader signorile potrebbe essere. Reading opened at 132 3/4, high was 133¼, low 132¼, last 132 5/8. Lettura aperta a 132 3 / 4, è alta 133 ¼, ¼ bassa 132, 132 lo scorso 5 / 8. Union's extreme fluctuation was 5/8! Fluttuazione estrema dell'Unione era di 5 / 8! - from 180 5/8 to 181¼. - Da 180 5 / 8-181 ¼. Activity was confined to Beet Sugar, Kansas City Southern, etc. The following day, Saturday, the opening gave every indication that the previous day's dullness would be repeated, initial sales showing only fractional changes. L'attività era limitato alla barbabietola da zucchero, Kansas City Southern, ecc Il giorno seguente, Sabato, l'apertura ha dato tutte le indicazioni che ottusità del giorno precedente, si sarebbe ripetuto, di vendita iniziale mostrando solo variazioni frazionali. Let's see… B. & 0., Wabash pfd. Let's see ... B. & 0., Wabash pfd. and Missouri Pacific were up 3/8 or 1/2. Missouri e del Pacifico sono stati fino 3 / 8 o 1 / 2. Union was an 1/8th higher and Reading 1/8 lower. Dell'Unione è stato un elevato 1/8th e lettura 1 / 8 più bassi. Beet Sugar was down 5/8, with sales at 32. La barbabietola da zucchero è sceso di 5 / 8, con un fatturato di 32. Reading showed 1100 @ 132¼, 800 @ 3/8, Union 800 @ 181, 400 @ 181, 200 @ 181 1/8, 400 @ 181. Lettura ha mostrato 1100 @ 132 ¼, 800 @ 3 / 8, Unione 800 @ 181, 400 @ 181, 200 @ 181 1 / 8, 400 @ 181. A single hundred Steel at 45½ 1/8. Un singolo centinaio di acciaio a 45 ½ 1 / 8. B& O 100 @ 109 7/8. B & O 100 @ 109 7 / 8.
Market dead, mostly single 100 share lots… Ah! Mercato morti, per lo più single 100 parti partite ... Ah! Here's our cue! Ecco il nostro cue! Reading 2300 @ 132½., 2000 @ ½, 500 @ 5/8. Lettura 2300 @ 132 ½., 2000 @ ½, 500 @ 5 / 8. Coming out of a dead market, quantities like these taken at the offered prices can mean only one thing, and without argument the Tape Reader takes on a bunch of Reading "at the market." Uscendo da un mercato morto, quantità come questi prese a prezzi offerti può significare solo una cosa, e senza che l'argomento del lettore di nastro assume un gruppo di lettura "al mercato". Whatever is happening in Reading, the rest of the market is slow to respond, although NY Central seems willing to help a little – 500 @ 127½ (after ¼). Qualunque cosa sta accadendo a Reading, il resto del mercato è lento a rispondere, anche se NY centrale sembra disposto ad aiutare un po '- 500 @ 127 ½ (dopo ¼). Beets are up to 33¼. Barbabietole sono fino a 33 ¼. Steel is 45 1/8, and Copper 77 ¼ -a fraction better. L'acciaio è 45 1 / 8, e Rame 77 ¼-una frazione migliore. Reading 300 @ 132/2. Lettura 300 @ 132 / 2. Steel 1300 @ 45 1/8, ¼ Union 100 @ 181 Reading 300 @ 132 5/8 Beets 100 @ 33½. Acciaio 1300 @ 45 1 / 8, ¼ Unione 100 @ 181 Letture 300 @ 132 5 / 8 Beets 100 @ 33 ½. Union 700 @ 181½ NY Central 127 5/8, 600 @ ¾… 7/8!…There's some help coming! Unione 700 @ 181 ½ NY Central 127 5 / 8, 600 @ ¾ ... 7 / 8! ... There's some help coming! Union 900 @ 181½ now Reading 100 @ 132 3/4. Unione 900 @ 181 ½ ora di lettura 100 @ 132 3 / 4. Copper 700 @ 71½. Rame 700 @ 71 ½. Reading 800 @ 132 7/8, 100 @ 133, 900 @ 133, 1100 @ 1/8... Lettura 800 @ 132 7 / 8, 100 @ 133, 900 @ 133, 1100 @ 1 / 8 ... Reading 1500 @ 133¼ , 3500 @ 133 ½…not much doubt about the trend now. Lettura 1500 @ 133 ¼, 3500 @ 133 ½ ... non molti dubbi circa la tendenza ora.
The whole market is responding to Reading, and there is a steady increase in power, breadth and volume. Tutto il mercato sta rispondendo alla lettura, e vi è un costante aumento di potenza, ampiezza e volume. The rapid advances show that short covering is no small factor. I rapidi progressi mostrano che la copertura di breve è alcun elemento di piccole dimensioni. It looks as though a lot of people are throwing their Beet Sugar and getting into the big stocks. Sembra come se un sacco di persone stanno gettando le barbabietole e di entrare nella grande scorte. St. Paul Copper and Smelters begin to lift a little. St. Paul di rame e Smelters cominciare a sollevare un po '. Around 11 AM there is a brief period of hesitation, in which the market seems to take a long breath in preparation for another effort. Circa 11 vi è un breve periodo di esitazione, in cui il mercato sembra assumere un respiro lungo in preparazione un altro sforzo. There is scarcely any reaction and no weakness. Non c'è quasi nessuna reazione e nessun punto debole. Reading backs up a fraction to 133¼ and Union to 181 3/8. Leggendo il backup di una frazione a 133 ¼ e Unione a 181 3 / 8. There are no selling indications, so the Tape Reader stands by his guns. Non ci sono indicazioni di vendita, in modo che il lettore di nastro stand by i suoi cannoni. Now they are picking up again… Reading 133 3/8, ½, 5/8, ¾… Union 181 5/8 NY Central 128½ 1/8, 700 @ ¼, Union 1000 @ 181½, 3500 @ 5/8, 2800 @ 7/8, 4100 @ 182 Steel 45 ½…. Ora stanno raccogliendo ancora una volta ... Reading 133 3 / 8, ½, 5 / 8, ¾ ... Unione 181 5 / 8 NY Central 128 ½ 1 / 8, 700 @ ¼, Unione 1000 @ 181 ½, 3500 @ 5 / 8, 2800 @ 7 / 8, 4100 @ 182 Steel 45 ½ .... From then right up to the close it's nothing but bull, and everything closes within a fraction of its highest. Da allora fino alla fine non è niente, ma toro, e tutto si chiude in una frazione del suo più alto. Reading makes 134 3/8, Union 183, Steel 46 1/8, Central 128 7/8, and the rest in proportion. Lettura rende 134 3 / 8, Unione 183, Steel 46 1 / 8, centrale 128 7 / 8, e il resto in proporzione. The market has gained such headway that it will take dire news to prevent a high, wide opening on Monday, and the Tape Reader has his choice of closing out at the high point or putting in a stop and taking his chances over Sunday. Il mercato ha ottenuto progressi tali che ci vorranno notizie dire per evitare un livello elevato, spalancando il Lunedi, e il lettore di nastro ha la sua scelta di chiusura presso il punto più alto o la messa in una fermata e prendendo le sue possibilità in Domenica.
So we see the advantage of watching a dull market and getting in the moment it starts out of its rut. Così vediamo il vantaggio di guardare un mercato noioso e ricevendo nel momento in cui inizia la sua carreggiata. One could almost draw lines on the chart of a leader like Union or Reading (the upper line being the high point of its monotonous swing and the lower line the low point) and buy or sell whenever the line is crossed. Si potrebbe quasi disegnare le linee sul grafico di un leader come dell'Unione o di lettura (la linea superiore è il punto più alto della sua oscillazione monotono e la linea di basso è il punto più basso) e comprare o vendere ogni volta che la linea è attraversata. Because when a stock shakes itself loose from a narrow radius it is clear that the accumulation or distribution or resting spell has been completed and new forces are at work. Perché quando uno stock scuote stesso sciolto da un raggio ristretto è chiaro che l'accumulazione o di distribuzione o di riposo incantesimo è stato completato e nuove forze sono al lavoro. These forces are most pronounced and effective at the beginning of the new move - more power is needed to start a thing than to keep it going. Queste forze sono più evidenti ed efficaci, all'inizio del nuovo movimento - più potere è necessario per avviare una cosa che dobbiamo andare avanti così.
Some of my readers may think I am giving illustrations after these things happen on the tape, and that what a Tape Reader would have done at the time is problematical. Alcuni dei miei lettori potrebbero pensare che sto dando illustrazioni, dopo queste cose succedono sul nastro, e che ciò che un lettore di nastro avrebbe fatto al momento è problematico. I therefore wish to state that my tape illustrations are taken from the indications which actually showed themselves when they were freshly printed on the tape, at that time I did not know what was going to happen. Desidero, pertanto, affermare che le mie illustrazioni a nastro sono presi dalle indicazioni che in realtà ha mostrato loro quando erano appena stampato sul nastro, a quel tempo non sapevo cosa stava per accadere.
There are other ways in which a trader may employ himself during dull periods. Ci sono altri modi in cui un imprenditore può assumere lo stesso durante i periodi di noiosa. One is to keep tab on the points of resistance in the leaders and play on them for fractional profits. Uno è quello di tenere scheda sui punti di resistenza del leader e giocare su di loro per il profitto frazionata. This, we admit, is a rather precarious occupation, as the operating expenses constitute an extremely heavy percentage against the player, especially when the leading stocks only swing a point or so per day. Questo, lo ammettiamo, è una professione piuttosto precaria, come le spese di funzionamento costituiscono una percentuale molto pesanti nei confronti del giocatore, soprattutto quando le scorte in testa solo un punto di oscillazione più o meno al giorno. But if one chooses to take these chances rather than be idle, the best way is to keep a chart on which should be recorded every fluctuation. Ma se uno sceglie di prendere queste opportunità, piuttosto che restare inattivo, il modo migliore è quello di mantenere un grafico sul quale devono essere registrati ogni fluttuazione. This forms a picture of what is occurring and clearly defines the points of resistance, as well as the momentary trend. Ciò costituisce un quadro di ciò che sta accadendo e definisce chiaramente i punti di resistenza, così come la tendenza momentanea.
In the following chart the stock opens at 181¼ and the first point of resistance is 181½. Nella tabella che segue lo stock si apre a 181 ¼ e il primo punto di resistenza è 181 ½. The first indication of a downward trend is shown in the dip to 181 1/8, and with these two straws showing the tendency, the Tape Reader goes short "at the market," getting, say, 181¼ (we'll give ourselves the worst of it). La prima indicazione di una tendenza al ribasso è indicato in calo al 181 1 / 8, e con questi due cannucce che mostra la tendenza, il lettore di nastro va breve "al mercato", ottenendo, per esempio, 181 euro (vi daremo noi la peggio). After making one more unsuccessful attempt to break through the resistance at 181½, the trend turns unmistakably downward, as shown by an almost and broken series of lower tops and bottoms. Dopo aver fatto un ulteriore tentativo fallito di superare la resistenza a 181 ½, la tendenza al ribasso si trasforma inequivocabilmente, come dimostrato da una serie quasi e rotti di cime più basse e fondali.
These indicate that the pressure is heavy enough to force the price to new low levels, and at the same time it is sufficient to prevent the rally going quite as high as on the previous bulge. Questi indicano che la pressione è abbastanza pesante per forzare il prezzo a nuovi livelli bassi, e allo stesso tempo è sufficiente per impedire la manifestazione in corso è così alta come il rigonfiamento precedente. At 180 1/8 a new point of resistance appears. A 180 1 / 8 di un nuovo punto di resistenza appare. The decline is checked. Il declino è selezionata. The Tape Reader must cover and go long - the steps are now upward and as the price approaches the former point of resistance he watches it narrowly for his indication to close out. Il lettore di nastro deve coprire e proseguire lungo - le misure sono ora verso l'alto e il prezzo si avvicina al punto precedente di resistenza che lo guarda in maniera restrittiva per la sua indicazione di chiudere fuori.
This time, however, there is but slight opposition to the advance, and the price breaks through. Questa volta, però, non c'è che l'opposizione al lieve anticipo, e il prezzo sfonda. He keeps his long stock. Egli mantiene la sua scorta a lungo. In making the initial trade he placed a "double" stop at 181 5/8 or 3/4, on the ground that if his stock overcame the resistance at 181 1/2 it would go higher and he would have to go with it. Per rendere il commercio iniziale ha messo un "doppio" stop al 181 5 / 8 o 3 / 4, per il fatto che se il suo stock ha superato la resistenza a 181 1 / 2 sarebbe andare più in alto e che avrebbe dovuto andare con lui. Being short 100 shares, his double stop order would read "Buy 200 at 181 5/8 stop". Essere a corto 100 parti, il suo ordine fermata doppio leggeva "Buy 200 a 181 5 / 8 stop". Of course the price might just catch his stop and go lower. Naturalmente il prezzo potrebbe anche prendere il suo stop and go inferiore. These things will happen, and anyone who cannot face them without becoming perturbed had better learn self-control. Queste cose accadrà, e chi non può affrontare senza diventare turbato era meglio imparare l'autocontrollo.
After going long around the low point, he should place another double stop at 180 or 179 7/8, for if the point of resistance is broken through after he has covered and gone long, he must switch his position in an instant. Dopo aver a lungo intorno al punto più basso, si dovrebbe mettere un altro stop doppia a 180 o 179 7 / 8, per se il punto di resistenza è sfondato dopo aver coperto e andato lungo, deve cambiare la sua posizione in un istante. Not to do so would place him in the attitude of a guesser. Non farlo sarebbe metterlo in atteggiamento di un rilevatore. If he is playing on this plan he must not dilute it with other ideas. Se si sta giocando su questo piano che non deve diluire con altre idee.
Remember this method is only applicable to a very dull market, and, as we have said, is precarious business. Ricordo questo metodo è applicabile solo ad un mercato molto noiosa, e, come abbiamo detto, è precaria business. We cannot recommend it. Non possiamo raccomandare. It will not as a rule pay the Tape Reader to attempt scalping fractions out of the leaders in a dull market. Non sarà di norma pagare il lettore di nastro per tentare frazioni scalping di leader in un mercato opaco. Commissions, taxes and the invisible eighth, in addition to frequent losses, form too great a handicap. Commissioni, tasse e l'ottavo invisibile, oltre alle perdite frequenti, formano un handicap troppo grande. There must be wide swings if profits are to exceed losses. Non ci devono essere le oscillazioni larghe se gli utili sono a superare le perdite. and the thing to do is wait for good opportunities. e la cosa da fare è aspettare il momento buono. "The market is always with us" is an old and true saying. "Il mercato è sempre con noi" è un vecchio e vero dicendo. We are not compelled to trade and results do not depend on how often we trade, but on how much money we make. Noi non siamo costretti a scambi commerciali ed i risultati non dipendono da quanto spesso la nostra attività commerciale, ma su quanti soldi facciamo.
There is another way of turning a dull market to good account, and that is by trading in the stocks which are temporarily active, owing to manipulative or other causes. C'è un altro modo di trasformare un mercato opaco a buon conto, e che è di negoziazione in titoli azionari che sono temporaneamente attiva, per cause di manipolazione o di altri. The Tape Reader does not in the care a bit what sort of a label they put on the goods. Il lettore di nastro non in cura un po 'che tipo di etichetta che immettono sul mercato merci. Call a stock "Harlem Goats preferred" if you like, and make it active, preferably by means of manipulation, and the agile Tape Reader will trade in it with profit. Call uno stock di "Goats Harlem preferito" se ti piace, e renderlo attivo, preferibilmente mediante la manipolazione, e l'agile Tape Reader commercio con profitto. It doesn't matters to him whether it's a railroad or a shooting gallery; whether it declares regular or "Irish" dividends; whether the abbreviation is XYZ or ZYX - so long as it furnishes indications and a broad liquid market on which to get in and out. It does materie non a lui che si tratti di una ferrovia o di un tiro a segno, se si dichiara dividendi regolari o "Irish", se la sigla è XYZ o ZYX - fin tanto che fornisce indicazioni e un ampio mercato liquido in cui per entrare in e fuori.
Take Beet Sugar on March 26, 1909, the day on which Union and Reading were so dull. Take barbabietola da zucchero il 26 marzo 1909, il giorno in cui dell'Unione europea e la lettura sono stati così noioso. It was easy to beat Beet Sugar. E 'stato facile battere barbabietola da zucchero. Even an embryo Tape Reader would have gone long at 30 or below, and as it never left him in doubt he could have dumped it at the top just before the close, or held it till the next day, when it touched 33½. Anche un embrione Tape Reader sarebbe andato lungo a 30 o inferiore, e come essa non ha mai lasciato in dubbio avrebbe potuto dumping in cima poco prima della chiusura, o la tenne fino al giorno successivo, quando ha toccato 33 ½.
On March 5,1909, Kansas City Southern spent the morning drifting between 42 3/4 and 43 1/2. Marzo 5,1909, Kansas City Southern trascorso la mattinata alla deriva tra il 42 3 / 4 e 43 1 / 2. Shortly after the noon hour the stock burst into activity and large volume. Poco dopo il mezzogiorno lo scoppio stock di attività e per grandi volumi. Does any sane person suppose that a hundred or more people became convinced that Kansas City Southern was a purchase at that particular moment? Se qualsiasi persona sana di mente supporre che un centinaio o più persone si convinse che la Kansas City Southern è stato un acquisto in quel momento particolare? What probably started the rise was the placing of manipulative orders, in which purchases predominated. Ciò che probabilmente ha iniziato l'aumento è stato l'immissione degli ordini di manipolazione, in cui predominavano gli acquisti. Thus the sudden activity, the volume and the advancing tendency gave notice to the Tape Reader to "get aboard." In tal modo l'attività improvvisa, il volume e la tendenza avanzando ha intimato al lettore di nastro per "ottenere a bordo". The manipulator showed his hand and the "get aboard" Tape Reader had only to go long with the current. Il manipolatore ha dimostrato la sua mano e il "get a bordo di" Tape Reader era solo per andare a lungo con la corrente.
The advance was not only sustained, but emphasized at certain points. L'anticipo non è stato solo sostenuto, ma ha sottolineato in alcuni punti. Here the Tape Reader could have pyramided, using a stop close behind his average cost and raising it so as to conserve profits. Qui il lettore di nastro potrebbe avere piramidali, con una stretta stop dietro il suo costo medio e portandolo al fine di conservare i profitti. If he bought his first lot at 44, his second at 45, and his third at 46, he could have thrown the whole at 46 5/8 and netted $406.50 for the day if he were trading in 100 share units, or $2,032.50 if trading in 50 share units. Se ha comprato la sua prima partita a 44, la seconda a 45, e la terza a 46, avrebbe potuto gettato il tutto in 46 5 / 8 e compensati 406,50 dollari per il giorno se fosse la negoziazione di 100 unità parti, o $ 2,032.50 se trading in unità di 50 parti.
martedì 29 dicembre 2009
LE ORIGINI DEL TAPE READING/6
CAPITOLO SEI
Tecnica di mercato
La mattina di Sabato 27 febbraio 1909, il mercato ha aperto leggermente superiore alla chiusura della notte precedente. Reading è stato il titolo più attivo. Dopo aver toccato 123 1 / 2 è scivolato a 122 1 / 2, a quel punto ha invitato a vendite allo scoperto. Questa indicazione è stata sottolineata a 122, a 121 1 / 2 e di nuovo a 121. La tendenza al ribasso è stata fortemente segnata fino a quando non ha colpito 119 7 / 8, poi ha seguito un rally veloce di 1 1 / 8 punti.
Questo è stato un colpo vizioso da 3 punti in un mercato che si stava appena riprendendo da un calo all'inizio di febbraio. Qual è stato il suo effetto sulle altre principali azioni ? Union Pacific è diminuita solo 3 / 4, Southern Pacific 5 / 8 e Steel 5 / 8. Questo dimostrava che esse erano tecnicamente forti, cioè, erano nelle mani che vedevano con equanimità una pausa di tre punti in un trend di primo piano. Reading era a circa 145 e Union a 185 l'effetto sugli altri probabilmente sarebbe stata molto diversa.
Al fine di determinare la portata di un giacimento, i minatori utilizzare un trapano diamante. Questo produce un nucleo, il cui carattere mostra ciò che è sotto la superficie. Se fosse stato possibile avere perforato nel mercato all'inizio del rialzo sopra, dovremmo avere scoperto che la maggior parte dell’ offerta in Steel, Reading e alcuni altri era detenuto da una classe di trader che acquistano pesantemente nelle bolle. Queste persone operano con margini relativamente piccoli, nervi ed esperienza. Essi sono estremamente vulnerabili, per cui gli stock in cui esse operano possono subire il calo maggiore quando il mercato riceve uno “shock”
Le cifre sono interessanti:
1907-09 Advance Feb 09 Decline % Break to Advance
UP UP 84 1/4 12 3/8 14.7
Reading Reading 73 1/4 26 3/8 33.6
Steel Acciaio 36 1/4 16 1/2 44.6
Quanto sopra dimostra che il pubblico è stato fortemente investito in Steel un po 'meno caricato con Reading, e aveva con sé ben poche Union Pacific. In altre parole, Union ha dimostrato la forza tecnica per la sua resistenza alla pressione, mentre Reading e Steel hanno offerto poca o nessuna opposizione al declino.
Both the market as a whole and individual stocks are to be judged as much by what they do as what they do not do at critical points. Sia il mercato che singoli titoli devono essere giudicati da quello che fanno, come quello che non fanno nei punti critici. Se i borsisti che hanno accumulato Union inferiore a 120 hanno distribuito superiore a 180, il titolo avrebbe rotto qualcosa come trenta punti, grazie al suo essere passato dalle mani forti a quelle deboli. In quanto non ha avuto alcun calo, ma solo una reazione molto piccola rispetto al resto, il Tape Reader deduce che Union è destinato a prezzi molto più alti, che offre l'immunità comparativa dal declino e un eventuale vantaggio di grandi dimensioni in un prossimo futuro. Anche se fosse Union Pacific prevista per una crescita di una trentina di punti in due settimane, qualcosa potrebbe accadere di rinviare la campagna per un tempo considerevole. Ma il Tape reader deve lavorare con queste considerazioni più ampie a tutto campo. Ha appena così tanto tempo e capitali, e questo deve essere impiegato dove si darà il massimo risultato. Se guardando le opportunità più favorevoli si può operare con la tendenza di un titolo , che sarà un giorno o settimana , gli darà dieci punti di profitto più di ogni altra titolo che avrebbe potuto scegliere, aumentando le sue possibilità in tal senso.
Un lungo avanzamento o declino di solito culmina in un ampio movimento rapido nei leaders. Prendiamo il break del 23 febbraio 1909: Reading è sceso da 128 3 / 4 a 118 e Steel da 46 a 41 1 / 4 in un giorno. Southern Pacific, dopo aver strisciato da 97 a 112, ha raggiunto l'apice in un salto di sette punti nel corso di una sessione.
Le istanze sono così numerose che vale la pena di citarle. La stessa cosa accade nel mercato nel suo complesso - un movimento particolarmente violento, dopo un protratto declino o sviluppo , di solito indica la sua conclusione. Un titolo mostra generalmente al Tape Reader che cosa propone di fare con la sua azione sotto pressione o stimolazione. Per esempio: Il Venerdì, 19 febbraio 1909, la United States Steel Corporation ha annunciato un mercato aperto dei prodotti di acciaio.Le notizie erano fuori. Tutti in paese lo sapevano la mattina seguente. . Il Tape reader, nel soppesare la situazione prima di aprire il giorno successivo, ragionerebbe così - "Per quanto la notizia è di proprietà pubblica, la cosa normale per Steel e per il mercato da fare è il rally. Steel ha chiuso la scorsa notte a 48 3 / 8. Il mercato si concentra su questo titolo. Vediamo come agisce. "Il prezzo di apertura di US Steel è stata di tre quarti di punto giù dalla chiusura precedente - un evento perfettamente naturale in vista dell’annuncio. La vera prova di forza o di debolezza seguirà. Per i primi dieci minuti Steel mostra sul nastro:
200 @ 47 7/8
4500 @ 47 3/4
1200 @ 47 7/8
1500 @ 47 3/4
... Senza altre variazioni . Diciotto volte il prezzo oscilla avanti e indietro tra le stesse frazioni.
Nel frattempo, Union Pacific, che ha aperto a 177 1 / 2, mostra una tendenza al rally e tirare il resto del mercato dietro alle spalle. Può Union sollevare anche Steel? Questo è il problema. Qui ci sono due forze opposte, e il Tape Reader guarda come un falco, per lui è importante "andare con il mercato" - in direzione del trend. Union è a 7 / 8 dall'apertura e Southern Pacific la rafforza. Ma Steel non risponde.Non riesce a uscire da 3 / 4 - 7 / 8 - nemmeno unico lotto può essere venduto a 48. Ciò dimostra che è liberamente offerto a 47 7 / 8 e che non dispone di alcun potere di rally, a dispetto della leadership visualizzato dal Harriman. Union sembra fare un ultimo sforzo per indurre un seguito:
2000 @ 178 1/2
…: ... A cui Steel risponde con un tonfo:
800 @ 47 5/8
Questo è per il lettore di nastro uno spunto per andare short. In un attimo ha messo su una linea d’azione per Steel per il quale ottiene 47 1 / 2 o 47 3 / 8 in quanto vi sono grandi volumi scambiati a tali cifre. Union Pacific sembra scoraggiata. . Si scivola a 178 ¾, ¼, 1 / 8 e infine a 177 7 / 8. La pressione su Steel aumenta. Le vendite successive sono effettuate come segue.
6800 @ 47 ½
2600 @ 47 3/8
500 @ 47 1/4
8800 @ 47 1/8
Reading and Pennsylvania are the weakest railroads. Reading e Pennsylvania sono le ferrovie più deboli. Colorado Fuel fa un break di sette punti in calo e gli altri stock di acciaio seguono l'esempio. US Steel è oggetto di dumping in grappoli al prezzo di offerta,
Alla fine della sessione di due ore, il mercato chiude sui minimi, con Steel a 46, lasciando migliaia di conti indeboliti dal calo e una vacanza in anticipo per i titolari di cui preoccuparsi. It looks to the Tape Reader as though the stock would go lower on the following Tuesday. Il tape reader cerca di capire se il titolo sarebbe andato più giù il seguente Martedì. In ogni caso, nessuna indicazione relativa è apparsa,quindi vale la sua regola invariabile di chiudere ogni operazione ogni giorno, mette uno stop a 47 per il suo short su Steel e va per la sua strada.). (Il suo arresto originale era di 48 1 / 8). Steel apre la seduta seguente a 44 ¾ @ 1 / 2, e durante il giorno fa un record di 41 ¼.
Un certo numero di insegnamenti si possono trarre da questo episodio.
La lettura del nastro di successo è uno studio di forza, ma richiede una capacità di giudicare da che parte c’è la più grande potenza e si deve avere il coraggio di andare con quel lato. Ci sono punti critici che si verificano in ogni swing, proprio come nella vita di un'azienda o di un individuo. In questi frangenti sembra come se il peso di una piuma su entrambi i lati possa determinare la tendenza immediata critica. Chiunque può individuare questi punti ha molto da vincere e poco da perdere, perché può sempre giocare con uno stop posta a ridosso del punto di svolta o "punto di resistenza". . Se Union avesse continuato nel suo corso verso l'alto, guadagnando in potenza, il volume e la sua influenza, gli effetti della disastrosa situazione su Steel avrebbe potuto essere superata. Era semplicemente una questione di potere, e Steel ha tirato giù Union. Questo studio di 'risposte' alla stimolazione o influenze esterne sulle azioni è uno dei più importanti in materia di istruzione del Reader's Tape. Si tratta di una guida quasi infallibile per la posizione tecnica del mercato. Naturalmente, tutte le risposte non sono così chiaramente definite.
E indifferente per il lettore di nastro chi o che cosa produce questi test, o periodi critici. Che costantemente appaiono e scompaiono, ma deve fare la sua diagnosi e agire di conseguenza. If a stock is being manipulated higher, the movement will seldom be continued unless other stocks follow and support the advance. Se un titolo viene manipolato verso l’alto, il movimento sarà raramente seguito a meno che altri stock ne sostengano il movimento. A parte alcuni sviluppi specifici che interessano un titolo, le altre questioni dovrebbero essere monitorate per verificare se gli operatori di grandi dimensioni stanno scaricando sui punti forti. Qualora un titolo fallisce di rompere sulle cattive notizie, questo significa che gli addetti hanno anticipato il declino e sono disposte ad acquistare.
Un membro di un consorzio di negoziazione, una volta mi ha detto: "Stiamo andando a dissolversi domani". " Ho chiesto, "non ci saranno notevoli di vendita da parte di persone che non vogliono portare la loro quota dei valori?"." egli rispose:. Probabilmente 10000 pezzi arriveranno sul mercato da pochi membri, che sono costretti a vendere, e come alcuni di noi hanno venduto così tanto in previsione a breve, saremo lì per comprare quando sarà il momento. Questo ci ricorda che è bene considerare il probabile atteggiamento degli Insider's su un titolo. Il nastro di solito indica che cosa si tratta.
Una delle riviste di borsa una volta ha dimostrato che Rock Island era stato fatto scendere al 28 agosto con l'accompagnamento di voci di amministrazione controllata. Lo scrittore di questo articolo non è stato in grado di dimostrare che queste voci originate con gli addetti ai lavori, perché egli ha ammesso che le operazioni al momento non sono state pienamente comprese. Forse erano inaccessibili a una persona inesperta in lettura del nastro, ma vale anche ricordare che le indicazioni erano tutti a favore di acquisto dello stock sul break. Le operazioni erano molto grandi - del tutto sproporzionate rispetto allo stock di capitale in corso e all'offerta .
Che cosa significa per il lettore di nastro? Migliaia di azioni sono state scambiate al giorno, dopo un calo di dieci punti e un rallydi piccole dimensioni. qualcuno che era lì per comprare. Se ci fosse la manipolazione di certo non aveva lo scopo di distribuire i titoli ad un livello basso.
Così, scacciando i fattori improbabili , un lettore di nastro sarebbe giunto alla giusta conclusione. Il mercato è stato messo alla prova continuamente da un elemento di cui poco è stato detto, vale a dire, i floor traders . Questi astuti compagni sono sempre all'erta per scovare un punto debole nel mercato, perché amano il lato corto.Mancanza di sostegno, se rilevato, in un problema si traduce generalmente in un raid che, se la situazione tecnica è debole, si diffonde ad altre parti del floor e produce una reazione o una crisi di tutto. O, se trovano un interesse vulnerabili short, essi sono pronti a un'offerta di un magazzino e guidare i corti a coprirsi.
Con queste e altre operazioni in corso per tutto il tempo, il lettore di nastro, che è un esperto di rado è in perdita , sa da che parte sono le sue possibilità migliori . Altre persone stanno facendo per lui che cosa avrebbe fatto lui se fosse onnipotente. Mentre sono le più piccole oscillazioni che lo interessano di più, il day trader non può non essere in relazione ai movimenti più ampia del mercato. Quando prevale il panico si riconosce nella nascita di un mercato toro e opera con la certezza che i prezzi aumenterà gradualmente fino a un boom segna l'estremo dell'oscillazione. In un mercato toro considera le reazioni da due a cinque punti normale e ragionevole. Si guarda per qualche scalp di 10 a 15 punti sui leader, con un 25-Point Break, almeno una volta all'anno.. Quando una di queste si verificano, lui sa cosa cercare per il prossimo. In un mercato toro si aspetta un calo di 10 punti che sarà seguita da un recupero di circa la metà del declino, e se l'aumento continua, tutti i drop e più saranno recuperati. Se uno stock o il mercato si rifiuta di rally, naturalmente, sa che il problema non è stata superato, e quindi cerca un ulteriore calo.
Prendete American Smelters, che ha reso un top di 99 5 / 8 a pochi anni fa, poi crollato sotto le voci fuori della concorrenza, fino a raggiungere 78. Indicazioni di copertura apparvero circa 79 1 / 2. Had the operator also gone long here, he could confidently have expected Smelters to rally to about 89. l'operatore andato lungo qui, avrebbe potuto tranquillamente aspettare Smelters per rally a circa 89. Il declino essendo stato 21 5 / 8 punti, c'è stato un rally di 10 3 / 4 punti i.
Of course, these things are mere guide posts, as the Tape Reader's actual trading is done only on the most positive and promising indications; but they are valuable in teaching him what to avoid. Naturalmente, queste cose sono semplici indicazioni guida, infatti il lettore di nastro opera solo sulle indicazioni più positive e promettenti, ma sono utili per insegnargli cosa evitare. Per esempio, sarebbe molto cauti nel fare una vendita iniziale delle fonderie, dopo un declino di 15 punti, anche se le sue indicazioni erano chiare. There might be several points more on the short side, but he would realize that every point further decline would bring him closer to the turning point, and after such a violent break the safest money was to wait for an opportunity on the long side. Ci potrebbero essere diversi punti sul lato corto, ma avrebbe capito che ogni punto ulteriore calo avrebbe portato più vicino al punto di svolta, e dopo una violenta rottura il modo più sicuro è stato ad aspettare per l'occasione sul lato lungo.
Un altro esempio: la lettura ha venduto il 4 gennaio 1909, a 144 3 / 8. Entro la fine del mese ha toccato 131 1 / 2, e il 23 febbraio rotto dieci punti a 118. Questo è stato un calo di 24 3 / 8 punti (tenendo conto del 2 per cento dividendo pagato). Come affermato in precedenza, il titolo sembrava una vendita interessante non solo sul primo break ma sulla parte finale. Il trader conservatore avrebbe aspettato una indicazione di acquisto, in quanto vi sarebbe stato un rischio minore sul lato lungo.
È raro che il mercato corra più di tre o quattro giorni consecutivi in una direzione, senza una reazione, in modo che il lettore di nastro deve rendersi conto che le sue chance diminuiscono se l'oscillazione è prolungata. I movimenti giornalieri offrono le migliori opportunità, ma si deve tenere titoli con swing sufficientemente ampio da consentire di ottenere un profitto.
As Napoleon said: "The adroit man profits by everything, neglects nothing which may increase his chances
Una volta ho conosciuto uno speculatore che acquistava e vendeva con l'orologio. Non aveva idea di swing oraria, ma comprava alle 12, perché erano le 12, e vendeva alle 2, per la stessa ragione. I metodi impiegati dallo speculatore medio al di fuori non sono così tanto di un miglioramento su questo, ed è per questo che tanti perdono il loro denaro. L'esperto Tape Reader è diametralmente opposta a queste persone e dei loro metodi. . Egli applica la scienza e la capacità per i profitti. Studia, figure, analizza e deduce. Egli sa esattamente dove si trova, quello che sta facendo e perché.
Tecnica di mercato
La mattina di Sabato 27 febbraio 1909, il mercato ha aperto leggermente superiore alla chiusura della notte precedente. Reading è stato il titolo più attivo. Dopo aver toccato 123 1 / 2 è scivolato a 122 1 / 2, a quel punto ha invitato a vendite allo scoperto. Questa indicazione è stata sottolineata a 122, a 121 1 / 2 e di nuovo a 121. La tendenza al ribasso è stata fortemente segnata fino a quando non ha colpito 119 7 / 8, poi ha seguito un rally veloce di 1 1 / 8 punti.
Questo è stato un colpo vizioso da 3 punti in un mercato che si stava appena riprendendo da un calo all'inizio di febbraio. Qual è stato il suo effetto sulle altre principali azioni ? Union Pacific è diminuita solo 3 / 4, Southern Pacific 5 / 8 e Steel 5 / 8. Questo dimostrava che esse erano tecnicamente forti, cioè, erano nelle mani che vedevano con equanimità una pausa di tre punti in un trend di primo piano. Reading era a circa 145 e Union a 185 l'effetto sugli altri probabilmente sarebbe stata molto diversa.
Al fine di determinare la portata di un giacimento, i minatori utilizzare un trapano diamante. Questo produce un nucleo, il cui carattere mostra ciò che è sotto la superficie. Se fosse stato possibile avere perforato nel mercato all'inizio del rialzo sopra, dovremmo avere scoperto che la maggior parte dell’ offerta in Steel, Reading e alcuni altri era detenuto da una classe di trader che acquistano pesantemente nelle bolle. Queste persone operano con margini relativamente piccoli, nervi ed esperienza. Essi sono estremamente vulnerabili, per cui gli stock in cui esse operano possono subire il calo maggiore quando il mercato riceve uno “shock”
Le cifre sono interessanti:
1907-09 Advance Feb 09 Decline % Break to Advance
UP UP 84 1/4 12 3/8 14.7
Reading Reading 73 1/4 26 3/8 33.6
Steel Acciaio 36 1/4 16 1/2 44.6
Quanto sopra dimostra che il pubblico è stato fortemente investito in Steel un po 'meno caricato con Reading, e aveva con sé ben poche Union Pacific. In altre parole, Union ha dimostrato la forza tecnica per la sua resistenza alla pressione, mentre Reading e Steel hanno offerto poca o nessuna opposizione al declino.
Both the market as a whole and individual stocks are to be judged as much by what they do as what they do not do at critical points. Sia il mercato che singoli titoli devono essere giudicati da quello che fanno, come quello che non fanno nei punti critici. Se i borsisti che hanno accumulato Union inferiore a 120 hanno distribuito superiore a 180, il titolo avrebbe rotto qualcosa come trenta punti, grazie al suo essere passato dalle mani forti a quelle deboli. In quanto non ha avuto alcun calo, ma solo una reazione molto piccola rispetto al resto, il Tape Reader deduce che Union è destinato a prezzi molto più alti, che offre l'immunità comparativa dal declino e un eventuale vantaggio di grandi dimensioni in un prossimo futuro. Anche se fosse Union Pacific prevista per una crescita di una trentina di punti in due settimane, qualcosa potrebbe accadere di rinviare la campagna per un tempo considerevole. Ma il Tape reader deve lavorare con queste considerazioni più ampie a tutto campo. Ha appena così tanto tempo e capitali, e questo deve essere impiegato dove si darà il massimo risultato. Se guardando le opportunità più favorevoli si può operare con la tendenza di un titolo , che sarà un giorno o settimana , gli darà dieci punti di profitto più di ogni altra titolo che avrebbe potuto scegliere, aumentando le sue possibilità in tal senso.
Un lungo avanzamento o declino di solito culmina in un ampio movimento rapido nei leaders. Prendiamo il break del 23 febbraio 1909: Reading è sceso da 128 3 / 4 a 118 e Steel da 46 a 41 1 / 4 in un giorno. Southern Pacific, dopo aver strisciato da 97 a 112, ha raggiunto l'apice in un salto di sette punti nel corso di una sessione.
Le istanze sono così numerose che vale la pena di citarle. La stessa cosa accade nel mercato nel suo complesso - un movimento particolarmente violento, dopo un protratto declino o sviluppo , di solito indica la sua conclusione. Un titolo mostra generalmente al Tape Reader che cosa propone di fare con la sua azione sotto pressione o stimolazione. Per esempio: Il Venerdì, 19 febbraio 1909, la United States Steel Corporation ha annunciato un mercato aperto dei prodotti di acciaio.Le notizie erano fuori. Tutti in paese lo sapevano la mattina seguente. . Il Tape reader, nel soppesare la situazione prima di aprire il giorno successivo, ragionerebbe così - "Per quanto la notizia è di proprietà pubblica, la cosa normale per Steel e per il mercato da fare è il rally. Steel ha chiuso la scorsa notte a 48 3 / 8. Il mercato si concentra su questo titolo. Vediamo come agisce. "Il prezzo di apertura di US Steel è stata di tre quarti di punto giù dalla chiusura precedente - un evento perfettamente naturale in vista dell’annuncio. La vera prova di forza o di debolezza seguirà. Per i primi dieci minuti Steel mostra sul nastro:
200 @ 47 7/8
4500 @ 47 3/4
1200 @ 47 7/8
1500 @ 47 3/4
... Senza altre variazioni . Diciotto volte il prezzo oscilla avanti e indietro tra le stesse frazioni.
Nel frattempo, Union Pacific, che ha aperto a 177 1 / 2, mostra una tendenza al rally e tirare il resto del mercato dietro alle spalle. Può Union sollevare anche Steel? Questo è il problema. Qui ci sono due forze opposte, e il Tape Reader guarda come un falco, per lui è importante "andare con il mercato" - in direzione del trend. Union è a 7 / 8 dall'apertura e Southern Pacific la rafforza. Ma Steel non risponde.Non riesce a uscire da 3 / 4 - 7 / 8 - nemmeno unico lotto può essere venduto a 48. Ciò dimostra che è liberamente offerto a 47 7 / 8 e che non dispone di alcun potere di rally, a dispetto della leadership visualizzato dal Harriman. Union sembra fare un ultimo sforzo per indurre un seguito:
2000 @ 178 1/2
…: ... A cui Steel risponde con un tonfo:
800 @ 47 5/8
Questo è per il lettore di nastro uno spunto per andare short. In un attimo ha messo su una linea d’azione per Steel per il quale ottiene 47 1 / 2 o 47 3 / 8 in quanto vi sono grandi volumi scambiati a tali cifre. Union Pacific sembra scoraggiata. . Si scivola a 178 ¾, ¼, 1 / 8 e infine a 177 7 / 8. La pressione su Steel aumenta. Le vendite successive sono effettuate come segue.
6800 @ 47 ½
2600 @ 47 3/8
500 @ 47 1/4
8800 @ 47 1/8
Reading and Pennsylvania are the weakest railroads. Reading e Pennsylvania sono le ferrovie più deboli. Colorado Fuel fa un break di sette punti in calo e gli altri stock di acciaio seguono l'esempio. US Steel è oggetto di dumping in grappoli al prezzo di offerta,
Alla fine della sessione di due ore, il mercato chiude sui minimi, con Steel a 46, lasciando migliaia di conti indeboliti dal calo e una vacanza in anticipo per i titolari di cui preoccuparsi. It looks to the Tape Reader as though the stock would go lower on the following Tuesday. Il tape reader cerca di capire se il titolo sarebbe andato più giù il seguente Martedì. In ogni caso, nessuna indicazione relativa è apparsa,quindi vale la sua regola invariabile di chiudere ogni operazione ogni giorno, mette uno stop a 47 per il suo short su Steel e va per la sua strada.). (Il suo arresto originale era di 48 1 / 8). Steel apre la seduta seguente a 44 ¾ @ 1 / 2, e durante il giorno fa un record di 41 ¼.
Un certo numero di insegnamenti si possono trarre da questo episodio.
La lettura del nastro di successo è uno studio di forza, ma richiede una capacità di giudicare da che parte c’è la più grande potenza e si deve avere il coraggio di andare con quel lato. Ci sono punti critici che si verificano in ogni swing, proprio come nella vita di un'azienda o di un individuo. In questi frangenti sembra come se il peso di una piuma su entrambi i lati possa determinare la tendenza immediata critica. Chiunque può individuare questi punti ha molto da vincere e poco da perdere, perché può sempre giocare con uno stop posta a ridosso del punto di svolta o "punto di resistenza". . Se Union avesse continuato nel suo corso verso l'alto, guadagnando in potenza, il volume e la sua influenza, gli effetti della disastrosa situazione su Steel avrebbe potuto essere superata. Era semplicemente una questione di potere, e Steel ha tirato giù Union. Questo studio di 'risposte' alla stimolazione o influenze esterne sulle azioni è uno dei più importanti in materia di istruzione del Reader's Tape. Si tratta di una guida quasi infallibile per la posizione tecnica del mercato. Naturalmente, tutte le risposte non sono così chiaramente definite.
E indifferente per il lettore di nastro chi o che cosa produce questi test, o periodi critici. Che costantemente appaiono e scompaiono, ma deve fare la sua diagnosi e agire di conseguenza. If a stock is being manipulated higher, the movement will seldom be continued unless other stocks follow and support the advance. Se un titolo viene manipolato verso l’alto, il movimento sarà raramente seguito a meno che altri stock ne sostengano il movimento. A parte alcuni sviluppi specifici che interessano un titolo, le altre questioni dovrebbero essere monitorate per verificare se gli operatori di grandi dimensioni stanno scaricando sui punti forti. Qualora un titolo fallisce di rompere sulle cattive notizie, questo significa che gli addetti hanno anticipato il declino e sono disposte ad acquistare.
Un membro di un consorzio di negoziazione, una volta mi ha detto: "Stiamo andando a dissolversi domani". " Ho chiesto, "non ci saranno notevoli di vendita da parte di persone che non vogliono portare la loro quota dei valori?"." egli rispose:. Probabilmente 10000 pezzi arriveranno sul mercato da pochi membri, che sono costretti a vendere, e come alcuni di noi hanno venduto così tanto in previsione a breve, saremo lì per comprare quando sarà il momento. Questo ci ricorda che è bene considerare il probabile atteggiamento degli Insider's su un titolo. Il nastro di solito indica che cosa si tratta.
Una delle riviste di borsa una volta ha dimostrato che Rock Island era stato fatto scendere al 28 agosto con l'accompagnamento di voci di amministrazione controllata. Lo scrittore di questo articolo non è stato in grado di dimostrare che queste voci originate con gli addetti ai lavori, perché egli ha ammesso che le operazioni al momento non sono state pienamente comprese. Forse erano inaccessibili a una persona inesperta in lettura del nastro, ma vale anche ricordare che le indicazioni erano tutti a favore di acquisto dello stock sul break. Le operazioni erano molto grandi - del tutto sproporzionate rispetto allo stock di capitale in corso e all'offerta .
Che cosa significa per il lettore di nastro? Migliaia di azioni sono state scambiate al giorno, dopo un calo di dieci punti e un rallydi piccole dimensioni. qualcuno che era lì per comprare. Se ci fosse la manipolazione di certo non aveva lo scopo di distribuire i titoli ad un livello basso.
Così, scacciando i fattori improbabili , un lettore di nastro sarebbe giunto alla giusta conclusione. Il mercato è stato messo alla prova continuamente da un elemento di cui poco è stato detto, vale a dire, i floor traders . Questi astuti compagni sono sempre all'erta per scovare un punto debole nel mercato, perché amano il lato corto.Mancanza di sostegno, se rilevato, in un problema si traduce generalmente in un raid che, se la situazione tecnica è debole, si diffonde ad altre parti del floor e produce una reazione o una crisi di tutto. O, se trovano un interesse vulnerabili short, essi sono pronti a un'offerta di un magazzino e guidare i corti a coprirsi.
Con queste e altre operazioni in corso per tutto il tempo, il lettore di nastro, che è un esperto di rado è in perdita , sa da che parte sono le sue possibilità migliori . Altre persone stanno facendo per lui che cosa avrebbe fatto lui se fosse onnipotente. Mentre sono le più piccole oscillazioni che lo interessano di più, il day trader non può non essere in relazione ai movimenti più ampia del mercato. Quando prevale il panico si riconosce nella nascita di un mercato toro e opera con la certezza che i prezzi aumenterà gradualmente fino a un boom segna l'estremo dell'oscillazione. In un mercato toro considera le reazioni da due a cinque punti normale e ragionevole. Si guarda per qualche scalp di 10 a 15 punti sui leader, con un 25-Point Break, almeno una volta all'anno.. Quando una di queste si verificano, lui sa cosa cercare per il prossimo. In un mercato toro si aspetta un calo di 10 punti che sarà seguita da un recupero di circa la metà del declino, e se l'aumento continua, tutti i drop e più saranno recuperati. Se uno stock o il mercato si rifiuta di rally, naturalmente, sa che il problema non è stata superato, e quindi cerca un ulteriore calo.
Prendete American Smelters, che ha reso un top di 99 5 / 8 a pochi anni fa, poi crollato sotto le voci fuori della concorrenza, fino a raggiungere 78. Indicazioni di copertura apparvero circa 79 1 / 2. Had the operator also gone long here, he could confidently have expected Smelters to rally to about 89. l'operatore andato lungo qui, avrebbe potuto tranquillamente aspettare Smelters per rally a circa 89. Il declino essendo stato 21 5 / 8 punti, c'è stato un rally di 10 3 / 4 punti i.
Of course, these things are mere guide posts, as the Tape Reader's actual trading is done only on the most positive and promising indications; but they are valuable in teaching him what to avoid. Naturalmente, queste cose sono semplici indicazioni guida, infatti il lettore di nastro opera solo sulle indicazioni più positive e promettenti, ma sono utili per insegnargli cosa evitare. Per esempio, sarebbe molto cauti nel fare una vendita iniziale delle fonderie, dopo un declino di 15 punti, anche se le sue indicazioni erano chiare. There might be several points more on the short side, but he would realize that every point further decline would bring him closer to the turning point, and after such a violent break the safest money was to wait for an opportunity on the long side. Ci potrebbero essere diversi punti sul lato corto, ma avrebbe capito che ogni punto ulteriore calo avrebbe portato più vicino al punto di svolta, e dopo una violenta rottura il modo più sicuro è stato ad aspettare per l'occasione sul lato lungo.
Un altro esempio: la lettura ha venduto il 4 gennaio 1909, a 144 3 / 8. Entro la fine del mese ha toccato 131 1 / 2, e il 23 febbraio rotto dieci punti a 118. Questo è stato un calo di 24 3 / 8 punti (tenendo conto del 2 per cento dividendo pagato). Come affermato in precedenza, il titolo sembrava una vendita interessante non solo sul primo break ma sulla parte finale. Il trader conservatore avrebbe aspettato una indicazione di acquisto, in quanto vi sarebbe stato un rischio minore sul lato lungo.
È raro che il mercato corra più di tre o quattro giorni consecutivi in una direzione, senza una reazione, in modo che il lettore di nastro deve rendersi conto che le sue chance diminuiscono se l'oscillazione è prolungata. I movimenti giornalieri offrono le migliori opportunità, ma si deve tenere titoli con swing sufficientemente ampio da consentire di ottenere un profitto.
As Napoleon said: "The adroit man profits by everything, neglects nothing which may increase his chances
Una volta ho conosciuto uno speculatore che acquistava e vendeva con l'orologio. Non aveva idea di swing oraria, ma comprava alle 12, perché erano le 12, e vendeva alle 2, per la stessa ragione. I metodi impiegati dallo speculatore medio al di fuori non sono così tanto di un miglioramento su questo, ed è per questo che tanti perdono il loro denaro. L'esperto Tape Reader è diametralmente opposta a queste persone e dei loro metodi. . Egli applica la scienza e la capacità per i profitti. Studia, figure, analizza e deduce. Egli sa esattamente dove si trova, quello che sta facendo e perché.
LE ORIGINI DEL TAPE READING/5
CAPITOLO QUINTO
Volumi e il loro significato
Siccome tutto l'oggetto di questi studi è quello di imparare a leggere ciò che dice il nastro, mi accingo a spiegare un punto che dovrebbe essere conosciuto e compreso prima di procedere, altrimenti la spiegazione non può essere chiara.
Prima di tutto, dobbiamo riconoscere che il mercato per qualsiasi tipo di azione - a qualsiasi livello - si compone di due parti, rappresentato dall'offerta e dal prezzo richiesto. Ricordo che l’ultima vendita è qualcosa di completamente diverso dal prezzo di "mercato". Se Steel è stata appena venduta a 50, questa cifra rappresenta ciò che è successo. La sua storia. Il prezzo di mercato dell'acciaio è o 49 1 / 8 @ 50 o 50 @ 50 1 / 8. I prezzi di domanda e offerta insieme formano il prezzo di mercato. Questo prezzo di mercato è come un paio di scale, e il volume buttato fuori da venditori e raggiunto da acquirenti, mostra verso quale parte la preponderanza di peso, ha momentaneamente spostato. Ad esempio, quando il nastro indica che il prezzo di mercato è di 50 1 / 8, e ci sono volumi sono in aumento lato domanda
US Stati Uniti
500 @ 50 500 @ 50
1000 @ 50 1/8 1000 @ 50 1 / 8
200 @ 50 200 @ 50
1500 @ 50 1/8 1500 @ 50 1 / 8
In queste quattro operazioni vi sono 700 azioni vendute a 50 rispetto a 2500 che hanno acquistato a 50 1 / 8, dimostrando che al momento l'acquisto è più forte della vendita La deduzione che deve essere fatta da questo è che l'acciaio sarà probabilmente venduto a 50 1 / 4 prima di 49 7 / 8. Non vi è alcuna certezza, perché l'offerta e la domanda cambiano ogni secondo, non solo in acciaio, ma in ogni azione nella lista.
Qui c’è un vantaggio nel tradare solo i leader (Big) l'influenza della domanda o la pressione è prima evidenziata nelle azioni principali. La mano del potere dominante, che si tratti di un insider, un manipolatore o del pubblico, è mostrato in questi volumi. La ragione è semplice. I grandi operatori non possono mettere le loro azioni verso l'alto o verso il basso senza scambiare grandi quantità: In un mercato che sta salendo sono obbligati a raggiungere o l'offerta per esaurire le scorte, come, ad esempio:
US Stati Uniti
1000 @ 182 1/8 1000 @ 182 1 / 8
200 @182 200 @ 182
1500 @ 182 1/8 1500 @ 182 1 / 8
200 @ 182 1/4 200 @ 182 1 / 4
3500 @ 182 3/8 3.500 @ 182 3 / 8
2000 @ 182 1/2 2000 @ 182 1 / 2
Prendete le operazioni'di apertura e le operazioni successive, come segue:
200... 200 ... 47 1/4 47 1 / 4
100... 100 ... 45 7/8 45 7 / 8
100... 100 ... 45 7/8 45 7 / 8
1900... 1900 ... 46 3/4 46 3 / 4
100... 100 ... 46 1/8 46 1 / 8
100... 100 ... 46 46
100... 100 ... 46 5/8 46 5 / 8
100... 100 ... 46 46
600... 600 ... 45 7/8 45 7 / 8
100... 100 ... 46 1/2 46 1 / 2
200... 200 ... 46 1/4 46 1 / 4
500... 500 ... 45 3/4 45 3 / 4
100... 100 ... 46 3/8 46 3 / 8
100... 100 ... 46 3/8 46 3 / 8
200... 200 ... 45 5/8 45 5 / 8
600... 600 ... 46 1/4 46 1 / 4
11 AM 11
100... 100 ... 45 1/2 45 1 / 2
100... 100 ... 46 1/8 46 1 / 8
300... 300 ... 46 3/8 46 3 / 8
100... 100 ... 45 5/8 45 5 / 8
600... 600 ... 46 46
100... 100 ... 46 1/8 46 1 / 8
400... 400 ... 45 7/8 45 7 / 8
100... 100 ... 45 7/8 45 7 / 8
100... 100 ... 46 46
100... 100 ... 45 3/4 45 3 / 4
200... 200 ... 45 3/4 45 3 / 4
100... 100 ... 45 7/8 45 7 / 8
400... 400 ... 45 5/8 45 5 / 8
100... 100 ... 46 46
100... 100 ... 46 46
100... 100 ... 45 3/4 45 3 / 4
Qui il prezzo di apertura del mercato è stato di 46 3 / 4 domanda @ 47 ¼ offerta, e gli acquirenti di 200 azioni "a mercato" ha pagato il prezzo più elevato.Tutte le offerte a 46 3 / 4 sono stati poi riempite. Ciò è dimostrato dalla vendita successiva, che è a 46 5 / 8. I lotti grandi, successivamente, sono per lo più sul lato verso il basso, mostrando che la pressione esisteva ancora. Le indicazioni sono state, pertanto, che l’azione sarebbe andata giù. Un lotto di 1.900 pezzi in alcune azioni sarebbe una grande quantità, in altri insignificanti. Questi punti hanno un valore relativo, con cui gli operatori devono familiarizzare. I volumi devono essere considerati in proporzione alle attività del mercato, nonché l'attività relativa di tale particolare azione.Nessuna regola può essere stabilita. Ho visto un tape reader guadagnare seguendo la guida di 1000 azioni di Northwest che qualcuno ha preso a una frazione sopra l'ultima vendita. Ordinarily Northwest is a sluggish investment stock, and this size lot appeared as the fore-runner of an active speculative demand. Ordinariamente Northwest è un’azione lenta, e un lotto di queste dimensioni appariva come la parte anteriore di un corridore della domanda attiva speculativa.
Ora vediamo cosa succede sul floor per produrre il sopra descritto effetto sul nastro.Dimostriamo che il nostro metodo è corretto.
Qualche anno fa il controllo di una certa ferrovia è stata acquistato sul floor del New York Stock Exchange. Una casa di brokeraggio ha dato tutti gli ordini, con le istruzioni per distribuirli e nascondere l'acquisto, per quanto possibile. L'ordine originale per il giorno diceva: "Prendi tutto ciò che viene offerto fino a 38".
38 era di circa 3 punti al di sopra del prezzo di mercato del giorno prima. Questo era il margine di manovra lasciato al broker cui l'ordine d'acquisto è stato affidato. Avrebbe incaricato i broker sul floor come segue: "L’azione ha chiuso ieri sera alle 35. Potete prendere tutto ciò che viene offerto fino a 35 1 / 2 e poi riferire a me come stanno le cose. Non create domanda per l’azione - prendetele come vengono offerte ogni volta che è possibile ". In tal caso il membro del floor si trova in mezzo alla folla in attesa dell'apertura. All’apertura dei mercati data dal martelletto del presidente la folla inizia a urlare." Qualcuno propone "2000 a un ottavo" Un altro broker dice: "Trentacinque per cinquecento.". Il nostro broker prende le 2000 a 1 / 8 e offre poi un centinaio a un ottavo se stesso, in modo da mantenere il prezzo basso. Altri offrono anche uno o duecento azioni ad 1 / 8, quindi si ritira la sua offerta, come vuole per accumulare e offre solo o vende quando lo aiuta a comprare di più, o mette il prezzo basso.
L'acquirente a 35 ha 300 parti della sua partita annullata, così cambia la sua domanda a "trentacinque per duecento". I venditori di altre forniture offrono "7 / 8 per cento." I nostri broker vendono 100 a 7 / 8 solo per ottenere il prezzo basso. Qualcuno arriva con "mille a cinque". I nostri broker dicono, "Prendiamole." Cinquecento sono ancora offerti a 1 / 8. T. Questo si prende anche.
Vediamo come il nastro registra queste operazioni:
Open 35
2000 @ 35 1/8
200 @ 35
100 @ 34 /7/8
100 @ 35
500 @ 35 1/8
Il day trader interpreta queste operazioni: l' apertura era di 35 1 / 8 qualcuno ha preso la partita di grandi dimensioni (2000 azioni) al prezzo elevato.Le due seguenti vendite sono state in piccoli lotti, mostrando una leggera pressione. I 100 @ 35 dopo 34 7 / 8 mostrano che il 7 "/ 8 bid" - "5 ask" l'acquirente ha interesse al prezzo offerto seguito prendendo 500 azioni in più dell’ottava ottava. La domanda è dominante e non importa se l'acquirente è un individuo o una dozzina, la tendenza momentanea è al rialzo .
Dal lato opposto, supponiamo che un manipolatore sia desideroso di deprimere un titolo. . Ciò può essere ottenuto offrendo e vendendo in quantità superiore alla domanda, o per paura o inducendo altri titolari a gettare le loro parti. Non fa alcuna differenza quali azioni sono vendute, "Il Signore è dalla parte dei battaglioni più pesanti", come gli uomini dicevano. Quando un manipolatore mette un intermediario nella folla, con l'ordine di mandare giù, il broker fornisce tutte le offerte e quindi offre fino al punto obbiettivo o finché non incontra una resistenza troppo forte per lui, per superarla senza la perdita di un grande blocco di stock . " Lo stock in questione è in vendita a circa 80, e gli ordini del broker sono di "metterlo a 77".. Andando in mezzo alla folla, si trova 500 bid 79 7 / 8 e 300, ask 80.. Ultimo vendita, 100 a 80. ". "Io ti vendo le cinquecento a sette ottavi. Mille o qualsiasi parte a tre quarti", grida. . "ti do duecento a tre quarti", dice un altro broker. ""Un mezzo per cinquecento," si sente. " "Venduto!" . è la risposta. "Un mezzo per cinquecento ancora". " "Venduto" "Questo è un migliaio che ti ho venduto ad un mezzo. Cinquecento a tre ottavi!" " "Prenderò un centinaio di tre ottavi," arriva una voce. "" "Sei a posto!" è la risposta. "" "1/4 per cinquecento."" "Venduto!" è la risposta rapida.
: Il pulsare del titolo si rivelerebbe sul nastro come segue:
Open 80
500 vendute @ 79 7 / 8
200 vendute @ 79 3 / 4
1000 vendute 79 ½
500 vendute @ 79 ¼
Se ha incontrato una forte resistenza a 79, apparirebbe qualcosa sul nastro come questo:
1000 sold @ 79
500 sold @ 79
800 @ 79
300 @ 79 1/8
1000 @ 79
500 @ 79 1/4
200 @ 79 1/2
... Dimostra che a 79 c’èuna richiesta di più di quello che era disposto a fornire. (Ad esempio: ci potrebbero essere state 10000 parti domandate ancora a 79, che è più di quello che potrebbe fornire).Spesso un broker che incontra tale ostacolo lascerà la folla abbastanza a lungo per telefonare al suo principale. La sua partenza apre la strada ad un rally, siccome lo stock non è più sotto pressione, e il grosso ordine di acquisto a 79 funge da guida per i traders. . Così quelli tra la folla domandano, fino a 79 1 / 2, nella speranza di scalping una frazione sul lato lungo.
Prendiamo un altro caso in cui due agenti sono messi in mezzo alla folla - uno a deprimere il titolo e l'altro ad accumulare esso. il nastro fa la seguente relazione di ciò che accade:
Open 80 1/8 - 80
200 @ 79 7/8
1000 @ 79 7/8
200 @ 79 5/8
500 @ 79 3/4
300 @ 79 3/4
1500 @ 79 1/2
500 @ 79 1/4
100 @ 79 1/8
. Se fossimo sul floorsi dovrebbe vedere un broker che offre lo stock in giù, mentre l'altra ha afferrato ogni lotto . Non possiamo dire quanto giù andrà il titolo, ma queste indicazioni sembrano indicare che è vicino il punto di svolta, che è il nostro momento di comprare. . Al lettore di nastro non importa se una mossa è fatta da un manipolatore, un gruppo di trader, dal pubblico o una combinazione di tutti. I dati sul nastro rappresentano il consenso di opinione, l'effetto della manipolazione e la domanda e l'offerta, il tutto combinato. È per questo che le indicazioni del nastro sono più affidabili di quello che qualcuno ascolta, sa o pensa.
Con l'illustrazione della coppia di scale (offerta - domanda) chiaramente impiantata nella nostra mente, abbiamo la scansione momento per momento delle operazioni del nastro, mentalmente pesando ogni indicazione nel nostro sforzo di imparare da quale parte la tendenza è più forte. Nessun dettaglio deve sfuggire alla nostra attenzione. Una richiesta improvvisa o una raffica di liquidazione può permetterci di formare un nuovo piano, rivederne uno vecchio, o ci spingono ad assumere un atteggiamento neutrale.
Queste indicazioni di volume non sono sempre chiare. Né sono infallibili. Non farai del bene a invocare le indicazioni di uno stock con l'esclusione di tutto il resto. Ci sono momenti in cui alcuni titoli salgono, mentre le indicazioni di volume in altri stock attivi mostrano chiaramente che essi sono in corso di distribuzione . Ciò accade spesso su larga o piccola scala . Esso è particolarmente evidente nel punto di svolta di un grande swing, in cui l'accumulazione o la distribuzione richiede diversi giorni per essere completato.
I volumi possono essere studiate dal report stampati sul Wall Street Journal, ma il vero modo per studiarli è dal nastro. . Se non siete in grado di spendere cinque a sette ore al giorno presso il nastro, mentre il ticker è in funzione, si può organizzare per avere salvato il nastro per voi ogni giorno. Il nastro può essere studiato a piacere.
Ci sono momenti in cui questa norma dei volumi indica quasi il contrario di ciò che abbiamo spiegato. Uno di questi casi è stata descritta nel nostro ultimo capitolo.In questo caso le operazioni su Reading improvvisamente si gonfiano del tutto sproporzionatamente rispetto al resto del mercato e al proprio volume precedente.
700...... 143 5/8
500... ... 143 3/4
5000.. ... 143 5/8
1700.. ... 143 3/4
200... ... 143 5/8
4300.. ... 143 3/4
3700.. ... 143 7/8
100... ... 144
12 PM 12
5000..... 144
1300..... 143 7/8
3000.. ... 144
5000.. ... 144 1/8
2100.. ... 144 1/4
2200.. ... 144 1/8
3500.. ... 144 1/4
4000.. ... 144 3/8
3000… 144 1/4 ...
2500... .. 144 1/8
3500... ... 144
400... ... 144 1/8
1000.. ... 144
500.... .... 144 1/8
1100.. ... 144
2000.. ... 143 7/8 8
2500..... 143 3/4
1000..... 143 5/8
Nonostante il predominio della domanda apparente, la resistenza offerta (sia legittimo o artificiali) è diventato troppo grande da superare, ed è sceso da 144 3 / 8.. Sulla strada di questi volumi avrebbero suggerito un acquisto, ma il nastro ha mostrato operazioni atipiche, accompagnato da scarsa risposta dal resto della lista. Questo sapeva di manipolazione e ha messo in guardia l'operatore ad essere cauti sul lato toro. Il grande volume è stata sostenuto anche dopo che il titolo ha reagito, ma le grandi partite erano evidentemente sopra al prezzo di offerta. Lungo la strada i volumi sono stati quasi tutti sul lato up e quasi tutti i lotti piccoli sul lato verso il basso. Dopo che 144 3 / 8 è stato raggiunto le grandi partite erano sul lato verso il basso e le partite di piccole dimensioni sul lato up.
E 'altrettanto importante studiare le partite di piccole dimensioni come le grandi partite. I quantitativi più piccoli sono come le piume su una freccia - indicano che la parte commerciale della freccia si trova alla fine di altri. In altre parole, i lotti più piccoli mantengono costantemente informati su ciò che costituisce la frazione dall'altra parte del mercato. Ad esempio: Durante i primi cinque trade su Reading, registrati in precedenza, la quotazioni di mercato sono state 5 / 8 @ 3 / 4; ha poi cambiato a 3 / 4 @ 7 / 8 e di nuovo a 7 / 8 @ 4. Durante la discesa da 4 @ 1 / 8, a questo livello le piccole partite sono state particolarmente utili per dimostrare la pressione che esisteva.
.Titoli come Union, Reading e Steel di solito fanno questo tipo di punto di svolta su un volume di 25.000 a 50.000 azioni. Cioè, quando si scontreranno con l'opposizione su un anticipo o un calo essa deve essere in una certa quantità, allo scopo di arginare la marea. Camminate a piedi nel paese collinare e troverete un piccolo fiume che esegue tranquillamente la sua strada. Il flusso è talmente piccolo che è possibile inserire la mano nel suo corso e l'acqua verrà fermata. In cinque minuti, si supera questa resistenza andando sopra o intorno alla mano. Si prendere una pala, sporcizia pila nel suo percorso, spalare giù duro e dire: "Ecco, l'ho arginato ". Ma non si è affatto sicuri , per il giorno successivo a trovare la pila di sporco lavato via. Si mettono carrettate di sporco per costruire una diga sostanziale, e il flusso è finalmente tenuto a freno. E 'lo stesso con un titolo singolo o il mercato. I Prezzi seguono la linea di minore resistenza. Se Reading sta salendo qualcuno potrebbe gettare 10000 parti nel suo percorso senza effetto percepibile. Un'altra partita di 20000 parti segue; il titolo si ferma un attimo ma alla fine supera l'ostacolo. . Il venditore da un altro ordine - questa volta 30000 pezzi sono gettati sul mercato. Se ci sono 30100 pezzi in bid a tale livello, l'acquirente assorb tutte le 30.000 e il titolo andrà più in alto, se solo 29900 parti sono necessari per riempire tutte le offerte, il prezzo retrocederà perché la domanda è stata sconfitta dall’offerta
Sembra che qualcosa di simile sia accaduto a Reading, nell’ occasione precedente. Whether or not manipulative orders predominated does not change the aspect of the case. Anche se gli ordini manipolativi predominavano non modifica l'aspetto del caso. Nella prova finale il peso era sul lato verso il basso.
Il pubblico e gli operatori del floor non restano in disparte, mentre il manipolatore è al lavoro,ma non è vero il contrario. Il seguente è un buon esempio di EH Harriman di un importante punto di svolta nella Union Pacific:
Quando un flusso rompe una diga che va in un nuovo territorio. Allo stesso modo la rottura di un titolo è significativo, perché significa che la resistenza è stata superata. Più forte è la resistenza minore è la probabilità di trovare ulteriori ostacoli nelle immediate vicinanze. Le dighe non sono solitamente costruite una dietro l'altra. Quindi, quando troviamo un titolo emergere in un nuovo territorio è meglio andare con lui, soprattutto se, a rompere attraverso di essa, porta il resto del mercato lungo.
Mentre molto si può apprendere dalle relazioni stampate sui quotidiani di cui sopra,le transazioni momento per momento, - come appaiono - sono l'unico libro di istruzioni reale. Un nastro live è da preferire, per l'elemento di velocità con la quale si riceve l'informazione L'attività comparativa del mercato sui massimi e sui break è una guida alla condizione tecnica del mercato.. Per esempio, durante una fase di declino, se il ticker è molto attivo e il volume delle vendite è di grandi dimensioni, la liquidazione coatta o volontaria è indicata. Ciò è sottolineato, se il rally successivo, il nastro si muove lentamente e appaiono solo piccoli lotti. In un mercato attivo toro il ticker sembra essere soffocato con il volume delle vendite attraversato sulla base dei progressi, ma sulle reazioni la quantità e il numero di impressioni diminuiscono fino a quando il mercato è quasi privo di vita.
Un'altra indicazione del potere del movimento si trova nelle differenze tra le vendite di titoli attivi, per esempio:
1000 @ 180
100 @ 180 1/8
500 @ 180 3/8
1000 @ 180 1/2
Ciò dimostra che vi erano solo 100 pezzi per la vendita a 180 1 / 8, del tutto assenti a 180 ¼, e solo 500 a 3 / 8. Il salto da 1 / 8 al 3 / 8 sottolinea sia l'assenza di pressione in vendita che la persistenza da parte degli acquirenti. . Essi non si accontentano di aspettare pazientemente fino a quando non è possibile garantire la scorta a 180 ¼; Vanno a prendersele. Sul lato opposto Ciò dimostrerebbe la mancanza di sostegno.
Ciascuna indicazione deve essere giudicata non come una regola ma in base alle condizioni che lo circonda. Il nastro fornisce una serie continua di immagini in movimento, con le loro rispettive spiegazioni scritte tra le stampe. Queste immagini in movimento del mercato sono in una lingua che è estraneo a tutti gli investitori occasionali -, ma comprensibile per il professionista (Tape Reader).
Un certo numero di persone che hanno letto precedenti edizioni di questo libro sono stati tratti in inganno dalla apparente facilità con cui alcuni tipi di mercati possono essere letti per mezzo di volumi. Sono erroneamente giunta alla conclusione che tutto quello che si deve fare è sedersi accanto a un ticker e osservare da quale parte sono i volumi. Questo è un errore. Sotto la vecchia regola un acquirente che ha desiderato di influenzare il mercato in una direzione verso l'alto potrebbe offrire per 10.000 azioni o qualsiasi altra quantità molto grande, e nessuno potrebbe vendere lo meno rispetto alla quantità offerta, a meno che l'acquirente è disposto a prendere esso.. Secondo le norme attuali, l'acquirente è tenuto a prendere una qualsiasi parte di 10.000 azioni, o qualsiasi altra cosa che la quantità offerta per se non specifica "tutto o nulla" per il suo broker. Questa revisione delle regole, e le altre restrizioni contro manipolazioni, ecc, elimina un gran numero di operazioni in grandi quantità al fine di far avanzare o diminuire il prezzo It was an old trick of Harriman's and some of the old Standard Oil party, as well as other minor manipulators and floor traders, to make these bids and offers in round lots and have some one else supply or take them for its effect on the market. E 'stato un vecchio trucco di Harriman e alcuni dei vecchi del gruppo dello Standard Oil , così come altri manipolatori minori e trader. . Ma il cambiamento delle regole ha ridotto notevolmente il volume e la diminuzione del valore di queste indicazioni.
I volumi di cui abbiamo discusso sono meno suscettibili di indurre in errore quando prevale la manipolazione, e il manipolatore è tenuto a trattare in grandi blocchi di azioni, e deve continuamente mostrare le proprie carte. Un'operazione completa manipolativa sul lato lungo si compone di tre parti: 1) Accumulazione 2) crescita 3) distribuzione. Nel caso di un'operazione short - la distribuzione viene prima, poi il movimento verso il basso e l'accumulazione. Nessuna di queste tre sezioni è completa senza le altre due. . Il manipolatore deve lavorare con un grande blocco di azioni altrimenti non vale la pena il suo tempo, i rischi e le spese. Il Tape Reader deve quindi, essere alla ricerca di operazioni più ampie su entrambi i lati del mercato. Accumulazione si mostrerà nelle quantità e nel modo in cui appaiono sul nastro. He does not buy it at once, because it may take weeks or months for the manipulator to complete the accumulation of his line, and there might be opportunities to buy cheaper. Non acquista subito, perché può richiedere settimane o mesi affinchè il manipolatore completi l'accumulo e ci potrebbe essere la possibilità di acquistare a meno. Tenendosi fuori fino al momento psicologico che le forze di qualcun altro a portare il titolo per lui - a pagare il suo interesse. Inoltre, il suo capitale è lasciato libero nel frattempo. Quando inizia la salita entra all'inizio del movimento, e va di pari passo con essa finché non vi sono segni di un arresto o di distribuzione. Dopo aver attraversato i primi due periodi, è in grado di trarre pieno vantaggio dalla terza fase dell'operazione. In questo tipo di lavoro un grafico , che ho descritto in un altro capitolo, aiuterà l'operatore, soprattutto se l'operazione manipolativa è continuata per un periodo di tempo considerevole. Si darà una veduta dall'alto che consente di riprendere il filo in qualsiasi momento.
Volumi e il loro significato
Siccome tutto l'oggetto di questi studi è quello di imparare a leggere ciò che dice il nastro, mi accingo a spiegare un punto che dovrebbe essere conosciuto e compreso prima di procedere, altrimenti la spiegazione non può essere chiara.
Prima di tutto, dobbiamo riconoscere che il mercato per qualsiasi tipo di azione - a qualsiasi livello - si compone di due parti, rappresentato dall'offerta e dal prezzo richiesto. Ricordo che l’ultima vendita è qualcosa di completamente diverso dal prezzo di "mercato". Se Steel è stata appena venduta a 50, questa cifra rappresenta ciò che è successo. La sua storia. Il prezzo di mercato dell'acciaio è o 49 1 / 8 @ 50 o 50 @ 50 1 / 8. I prezzi di domanda e offerta insieme formano il prezzo di mercato. Questo prezzo di mercato è come un paio di scale, e il volume buttato fuori da venditori e raggiunto da acquirenti, mostra verso quale parte la preponderanza di peso, ha momentaneamente spostato. Ad esempio, quando il nastro indica che il prezzo di mercato è di 50 1 / 8, e ci sono volumi sono in aumento lato domanda
US Stati Uniti
500 @ 50 500 @ 50
1000 @ 50 1/8 1000 @ 50 1 / 8
200 @ 50 200 @ 50
1500 @ 50 1/8 1500 @ 50 1 / 8
In queste quattro operazioni vi sono 700 azioni vendute a 50 rispetto a 2500 che hanno acquistato a 50 1 / 8, dimostrando che al momento l'acquisto è più forte della vendita La deduzione che deve essere fatta da questo è che l'acciaio sarà probabilmente venduto a 50 1 / 4 prima di 49 7 / 8. Non vi è alcuna certezza, perché l'offerta e la domanda cambiano ogni secondo, non solo in acciaio, ma in ogni azione nella lista.
Qui c’è un vantaggio nel tradare solo i leader (Big) l'influenza della domanda o la pressione è prima evidenziata nelle azioni principali. La mano del potere dominante, che si tratti di un insider, un manipolatore o del pubblico, è mostrato in questi volumi. La ragione è semplice. I grandi operatori non possono mettere le loro azioni verso l'alto o verso il basso senza scambiare grandi quantità: In un mercato che sta salendo sono obbligati a raggiungere o l'offerta per esaurire le scorte, come, ad esempio:
US Stati Uniti
1000 @ 182 1/8 1000 @ 182 1 / 8
200 @182 200 @ 182
1500 @ 182 1/8 1500 @ 182 1 / 8
200 @ 182 1/4 200 @ 182 1 / 4
3500 @ 182 3/8 3.500 @ 182 3 / 8
2000 @ 182 1/2 2000 @ 182 1 / 2
Prendete le operazioni'di apertura e le operazioni successive, come segue:
200... 200 ... 47 1/4 47 1 / 4
100... 100 ... 45 7/8 45 7 / 8
100... 100 ... 45 7/8 45 7 / 8
1900... 1900 ... 46 3/4 46 3 / 4
100... 100 ... 46 1/8 46 1 / 8
100... 100 ... 46 46
100... 100 ... 46 5/8 46 5 / 8
100... 100 ... 46 46
600... 600 ... 45 7/8 45 7 / 8
100... 100 ... 46 1/2 46 1 / 2
200... 200 ... 46 1/4 46 1 / 4
500... 500 ... 45 3/4 45 3 / 4
100... 100 ... 46 3/8 46 3 / 8
100... 100 ... 46 3/8 46 3 / 8
200... 200 ... 45 5/8 45 5 / 8
600... 600 ... 46 1/4 46 1 / 4
11 AM 11
100... 100 ... 45 1/2 45 1 / 2
100... 100 ... 46 1/8 46 1 / 8
300... 300 ... 46 3/8 46 3 / 8
100... 100 ... 45 5/8 45 5 / 8
600... 600 ... 46 46
100... 100 ... 46 1/8 46 1 / 8
400... 400 ... 45 7/8 45 7 / 8
100... 100 ... 45 7/8 45 7 / 8
100... 100 ... 46 46
100... 100 ... 45 3/4 45 3 / 4
200... 200 ... 45 3/4 45 3 / 4
100... 100 ... 45 7/8 45 7 / 8
400... 400 ... 45 5/8 45 5 / 8
100... 100 ... 46 46
100... 100 ... 46 46
100... 100 ... 45 3/4 45 3 / 4
Qui il prezzo di apertura del mercato è stato di 46 3 / 4 domanda @ 47 ¼ offerta, e gli acquirenti di 200 azioni "a mercato" ha pagato il prezzo più elevato.Tutte le offerte a 46 3 / 4 sono stati poi riempite. Ciò è dimostrato dalla vendita successiva, che è a 46 5 / 8. I lotti grandi, successivamente, sono per lo più sul lato verso il basso, mostrando che la pressione esisteva ancora. Le indicazioni sono state, pertanto, che l’azione sarebbe andata giù. Un lotto di 1.900 pezzi in alcune azioni sarebbe una grande quantità, in altri insignificanti. Questi punti hanno un valore relativo, con cui gli operatori devono familiarizzare. I volumi devono essere considerati in proporzione alle attività del mercato, nonché l'attività relativa di tale particolare azione.Nessuna regola può essere stabilita. Ho visto un tape reader guadagnare seguendo la guida di 1000 azioni di Northwest che qualcuno ha preso a una frazione sopra l'ultima vendita. Ordinarily Northwest is a sluggish investment stock, and this size lot appeared as the fore-runner of an active speculative demand. Ordinariamente Northwest è un’azione lenta, e un lotto di queste dimensioni appariva come la parte anteriore di un corridore della domanda attiva speculativa.
Ora vediamo cosa succede sul floor per produrre il sopra descritto effetto sul nastro.Dimostriamo che il nostro metodo è corretto.
Qualche anno fa il controllo di una certa ferrovia è stata acquistato sul floor del New York Stock Exchange. Una casa di brokeraggio ha dato tutti gli ordini, con le istruzioni per distribuirli e nascondere l'acquisto, per quanto possibile. L'ordine originale per il giorno diceva: "Prendi tutto ciò che viene offerto fino a 38".
38 era di circa 3 punti al di sopra del prezzo di mercato del giorno prima. Questo era il margine di manovra lasciato al broker cui l'ordine d'acquisto è stato affidato. Avrebbe incaricato i broker sul floor come segue: "L’azione ha chiuso ieri sera alle 35. Potete prendere tutto ciò che viene offerto fino a 35 1 / 2 e poi riferire a me come stanno le cose. Non create domanda per l’azione - prendetele come vengono offerte ogni volta che è possibile ". In tal caso il membro del floor si trova in mezzo alla folla in attesa dell'apertura. All’apertura dei mercati data dal martelletto del presidente la folla inizia a urlare." Qualcuno propone "2000 a un ottavo" Un altro broker dice: "Trentacinque per cinquecento.". Il nostro broker prende le 2000 a 1 / 8 e offre poi un centinaio a un ottavo se stesso, in modo da mantenere il prezzo basso. Altri offrono anche uno o duecento azioni ad 1 / 8, quindi si ritira la sua offerta, come vuole per accumulare e offre solo o vende quando lo aiuta a comprare di più, o mette il prezzo basso.
L'acquirente a 35 ha 300 parti della sua partita annullata, così cambia la sua domanda a "trentacinque per duecento". I venditori di altre forniture offrono "7 / 8 per cento." I nostri broker vendono 100 a 7 / 8 solo per ottenere il prezzo basso. Qualcuno arriva con "mille a cinque". I nostri broker dicono, "Prendiamole." Cinquecento sono ancora offerti a 1 / 8. T. Questo si prende anche.
Vediamo come il nastro registra queste operazioni:
Open 35
2000 @ 35 1/8
200 @ 35
100 @ 34 /7/8
100 @ 35
500 @ 35 1/8
Il day trader interpreta queste operazioni: l' apertura era di 35 1 / 8 qualcuno ha preso la partita di grandi dimensioni (2000 azioni) al prezzo elevato.Le due seguenti vendite sono state in piccoli lotti, mostrando una leggera pressione. I 100 @ 35 dopo 34 7 / 8 mostrano che il 7 "/ 8 bid" - "5 ask" l'acquirente ha interesse al prezzo offerto seguito prendendo 500 azioni in più dell’ottava ottava. La domanda è dominante e non importa se l'acquirente è un individuo o una dozzina, la tendenza momentanea è al rialzo .
Dal lato opposto, supponiamo che un manipolatore sia desideroso di deprimere un titolo. . Ciò può essere ottenuto offrendo e vendendo in quantità superiore alla domanda, o per paura o inducendo altri titolari a gettare le loro parti. Non fa alcuna differenza quali azioni sono vendute, "Il Signore è dalla parte dei battaglioni più pesanti", come gli uomini dicevano. Quando un manipolatore mette un intermediario nella folla, con l'ordine di mandare giù, il broker fornisce tutte le offerte e quindi offre fino al punto obbiettivo o finché non incontra una resistenza troppo forte per lui, per superarla senza la perdita di un grande blocco di stock . " Lo stock in questione è in vendita a circa 80, e gli ordini del broker sono di "metterlo a 77".. Andando in mezzo alla folla, si trova 500 bid 79 7 / 8 e 300, ask 80.. Ultimo vendita, 100 a 80. ". "Io ti vendo le cinquecento a sette ottavi. Mille o qualsiasi parte a tre quarti", grida. . "ti do duecento a tre quarti", dice un altro broker. ""Un mezzo per cinquecento," si sente. " "Venduto!" . è la risposta. "Un mezzo per cinquecento ancora". " "Venduto" "Questo è un migliaio che ti ho venduto ad un mezzo. Cinquecento a tre ottavi!" " "Prenderò un centinaio di tre ottavi," arriva una voce. "" "Sei a posto!" è la risposta. "" "1/4 per cinquecento."" "Venduto!" è la risposta rapida.
: Il pulsare del titolo si rivelerebbe sul nastro come segue:
Open 80
500 vendute @ 79 7 / 8
200 vendute @ 79 3 / 4
1000 vendute 79 ½
500 vendute @ 79 ¼
Se ha incontrato una forte resistenza a 79, apparirebbe qualcosa sul nastro come questo:
1000 sold @ 79
500 sold @ 79
800 @ 79
300 @ 79 1/8
1000 @ 79
500 @ 79 1/4
200 @ 79 1/2
... Dimostra che a 79 c’èuna richiesta di più di quello che era disposto a fornire. (Ad esempio: ci potrebbero essere state 10000 parti domandate ancora a 79, che è più di quello che potrebbe fornire).Spesso un broker che incontra tale ostacolo lascerà la folla abbastanza a lungo per telefonare al suo principale. La sua partenza apre la strada ad un rally, siccome lo stock non è più sotto pressione, e il grosso ordine di acquisto a 79 funge da guida per i traders. . Così quelli tra la folla domandano, fino a 79 1 / 2, nella speranza di scalping una frazione sul lato lungo.
Prendiamo un altro caso in cui due agenti sono messi in mezzo alla folla - uno a deprimere il titolo e l'altro ad accumulare esso. il nastro fa la seguente relazione di ciò che accade:
Open 80 1/8 - 80
200 @ 79 7/8
1000 @ 79 7/8
200 @ 79 5/8
500 @ 79 3/4
300 @ 79 3/4
1500 @ 79 1/2
500 @ 79 1/4
100 @ 79 1/8
. Se fossimo sul floorsi dovrebbe vedere un broker che offre lo stock in giù, mentre l'altra ha afferrato ogni lotto . Non possiamo dire quanto giù andrà il titolo, ma queste indicazioni sembrano indicare che è vicino il punto di svolta, che è il nostro momento di comprare. . Al lettore di nastro non importa se una mossa è fatta da un manipolatore, un gruppo di trader, dal pubblico o una combinazione di tutti. I dati sul nastro rappresentano il consenso di opinione, l'effetto della manipolazione e la domanda e l'offerta, il tutto combinato. È per questo che le indicazioni del nastro sono più affidabili di quello che qualcuno ascolta, sa o pensa.
Con l'illustrazione della coppia di scale (offerta - domanda) chiaramente impiantata nella nostra mente, abbiamo la scansione momento per momento delle operazioni del nastro, mentalmente pesando ogni indicazione nel nostro sforzo di imparare da quale parte la tendenza è più forte. Nessun dettaglio deve sfuggire alla nostra attenzione. Una richiesta improvvisa o una raffica di liquidazione può permetterci di formare un nuovo piano, rivederne uno vecchio, o ci spingono ad assumere un atteggiamento neutrale.
Queste indicazioni di volume non sono sempre chiare. Né sono infallibili. Non farai del bene a invocare le indicazioni di uno stock con l'esclusione di tutto il resto. Ci sono momenti in cui alcuni titoli salgono, mentre le indicazioni di volume in altri stock attivi mostrano chiaramente che essi sono in corso di distribuzione . Ciò accade spesso su larga o piccola scala . Esso è particolarmente evidente nel punto di svolta di un grande swing, in cui l'accumulazione o la distribuzione richiede diversi giorni per essere completato.
I volumi possono essere studiate dal report stampati sul Wall Street Journal, ma il vero modo per studiarli è dal nastro. . Se non siete in grado di spendere cinque a sette ore al giorno presso il nastro, mentre il ticker è in funzione, si può organizzare per avere salvato il nastro per voi ogni giorno. Il nastro può essere studiato a piacere.
Ci sono momenti in cui questa norma dei volumi indica quasi il contrario di ciò che abbiamo spiegato. Uno di questi casi è stata descritta nel nostro ultimo capitolo.In questo caso le operazioni su Reading improvvisamente si gonfiano del tutto sproporzionatamente rispetto al resto del mercato e al proprio volume precedente.
700...... 143 5/8
500... ... 143 3/4
5000.. ... 143 5/8
1700.. ... 143 3/4
200... ... 143 5/8
4300.. ... 143 3/4
3700.. ... 143 7/8
100... ... 144
12 PM 12
5000..... 144
1300..... 143 7/8
3000.. ... 144
5000.. ... 144 1/8
2100.. ... 144 1/4
2200.. ... 144 1/8
3500.. ... 144 1/4
4000.. ... 144 3/8
3000… 144 1/4 ...
2500... .. 144 1/8
3500... ... 144
400... ... 144 1/8
1000.. ... 144
500.... .... 144 1/8
1100.. ... 144
2000.. ... 143 7/8 8
2500..... 143 3/4
1000..... 143 5/8
Nonostante il predominio della domanda apparente, la resistenza offerta (sia legittimo o artificiali) è diventato troppo grande da superare, ed è sceso da 144 3 / 8.. Sulla strada di questi volumi avrebbero suggerito un acquisto, ma il nastro ha mostrato operazioni atipiche, accompagnato da scarsa risposta dal resto della lista. Questo sapeva di manipolazione e ha messo in guardia l'operatore ad essere cauti sul lato toro. Il grande volume è stata sostenuto anche dopo che il titolo ha reagito, ma le grandi partite erano evidentemente sopra al prezzo di offerta. Lungo la strada i volumi sono stati quasi tutti sul lato up e quasi tutti i lotti piccoli sul lato verso il basso. Dopo che 144 3 / 8 è stato raggiunto le grandi partite erano sul lato verso il basso e le partite di piccole dimensioni sul lato up.
E 'altrettanto importante studiare le partite di piccole dimensioni come le grandi partite. I quantitativi più piccoli sono come le piume su una freccia - indicano che la parte commerciale della freccia si trova alla fine di altri. In altre parole, i lotti più piccoli mantengono costantemente informati su ciò che costituisce la frazione dall'altra parte del mercato. Ad esempio: Durante i primi cinque trade su Reading, registrati in precedenza, la quotazioni di mercato sono state 5 / 8 @ 3 / 4; ha poi cambiato a 3 / 4 @ 7 / 8 e di nuovo a 7 / 8 @ 4. Durante la discesa da 4 @ 1 / 8, a questo livello le piccole partite sono state particolarmente utili per dimostrare la pressione che esisteva.
.Titoli come Union, Reading e Steel di solito fanno questo tipo di punto di svolta su un volume di 25.000 a 50.000 azioni. Cioè, quando si scontreranno con l'opposizione su un anticipo o un calo essa deve essere in una certa quantità, allo scopo di arginare la marea. Camminate a piedi nel paese collinare e troverete un piccolo fiume che esegue tranquillamente la sua strada. Il flusso è talmente piccolo che è possibile inserire la mano nel suo corso e l'acqua verrà fermata. In cinque minuti, si supera questa resistenza andando sopra o intorno alla mano. Si prendere una pala, sporcizia pila nel suo percorso, spalare giù duro e dire: "Ecco, l'ho arginato ". Ma non si è affatto sicuri , per il giorno successivo a trovare la pila di sporco lavato via. Si mettono carrettate di sporco per costruire una diga sostanziale, e il flusso è finalmente tenuto a freno. E 'lo stesso con un titolo singolo o il mercato. I Prezzi seguono la linea di minore resistenza. Se Reading sta salendo qualcuno potrebbe gettare 10000 parti nel suo percorso senza effetto percepibile. Un'altra partita di 20000 parti segue; il titolo si ferma un attimo ma alla fine supera l'ostacolo. . Il venditore da un altro ordine - questa volta 30000 pezzi sono gettati sul mercato. Se ci sono 30100 pezzi in bid a tale livello, l'acquirente assorb tutte le 30.000 e il titolo andrà più in alto, se solo 29900 parti sono necessari per riempire tutte le offerte, il prezzo retrocederà perché la domanda è stata sconfitta dall’offerta
Sembra che qualcosa di simile sia accaduto a Reading, nell’ occasione precedente. Whether or not manipulative orders predominated does not change the aspect of the case. Anche se gli ordini manipolativi predominavano non modifica l'aspetto del caso. Nella prova finale il peso era sul lato verso il basso.
Il pubblico e gli operatori del floor non restano in disparte, mentre il manipolatore è al lavoro,ma non è vero il contrario. Il seguente è un buon esempio di EH Harriman di un importante punto di svolta nella Union Pacific:
Quando un flusso rompe una diga che va in un nuovo territorio. Allo stesso modo la rottura di un titolo è significativo, perché significa che la resistenza è stata superata. Più forte è la resistenza minore è la probabilità di trovare ulteriori ostacoli nelle immediate vicinanze. Le dighe non sono solitamente costruite una dietro l'altra. Quindi, quando troviamo un titolo emergere in un nuovo territorio è meglio andare con lui, soprattutto se, a rompere attraverso di essa, porta il resto del mercato lungo.
Mentre molto si può apprendere dalle relazioni stampate sui quotidiani di cui sopra,le transazioni momento per momento, - come appaiono - sono l'unico libro di istruzioni reale. Un nastro live è da preferire, per l'elemento di velocità con la quale si riceve l'informazione L'attività comparativa del mercato sui massimi e sui break è una guida alla condizione tecnica del mercato.. Per esempio, durante una fase di declino, se il ticker è molto attivo e il volume delle vendite è di grandi dimensioni, la liquidazione coatta o volontaria è indicata. Ciò è sottolineato, se il rally successivo, il nastro si muove lentamente e appaiono solo piccoli lotti. In un mercato attivo toro il ticker sembra essere soffocato con il volume delle vendite attraversato sulla base dei progressi, ma sulle reazioni la quantità e il numero di impressioni diminuiscono fino a quando il mercato è quasi privo di vita.
Un'altra indicazione del potere del movimento si trova nelle differenze tra le vendite di titoli attivi, per esempio:
1000 @ 180
100 @ 180 1/8
500 @ 180 3/8
1000 @ 180 1/2
Ciò dimostra che vi erano solo 100 pezzi per la vendita a 180 1 / 8, del tutto assenti a 180 ¼, e solo 500 a 3 / 8. Il salto da 1 / 8 al 3 / 8 sottolinea sia l'assenza di pressione in vendita che la persistenza da parte degli acquirenti. . Essi non si accontentano di aspettare pazientemente fino a quando non è possibile garantire la scorta a 180 ¼; Vanno a prendersele. Sul lato opposto Ciò dimostrerebbe la mancanza di sostegno.
Ciascuna indicazione deve essere giudicata non come una regola ma in base alle condizioni che lo circonda. Il nastro fornisce una serie continua di immagini in movimento, con le loro rispettive spiegazioni scritte tra le stampe. Queste immagini in movimento del mercato sono in una lingua che è estraneo a tutti gli investitori occasionali -, ma comprensibile per il professionista (Tape Reader).
Un certo numero di persone che hanno letto precedenti edizioni di questo libro sono stati tratti in inganno dalla apparente facilità con cui alcuni tipi di mercati possono essere letti per mezzo di volumi. Sono erroneamente giunta alla conclusione che tutto quello che si deve fare è sedersi accanto a un ticker e osservare da quale parte sono i volumi. Questo è un errore. Sotto la vecchia regola un acquirente che ha desiderato di influenzare il mercato in una direzione verso l'alto potrebbe offrire per 10.000 azioni o qualsiasi altra quantità molto grande, e nessuno potrebbe vendere lo meno rispetto alla quantità offerta, a meno che l'acquirente è disposto a prendere esso.. Secondo le norme attuali, l'acquirente è tenuto a prendere una qualsiasi parte di 10.000 azioni, o qualsiasi altra cosa che la quantità offerta per se non specifica "tutto o nulla" per il suo broker. Questa revisione delle regole, e le altre restrizioni contro manipolazioni, ecc, elimina un gran numero di operazioni in grandi quantità al fine di far avanzare o diminuire il prezzo It was an old trick of Harriman's and some of the old Standard Oil party, as well as other minor manipulators and floor traders, to make these bids and offers in round lots and have some one else supply or take them for its effect on the market. E 'stato un vecchio trucco di Harriman e alcuni dei vecchi del gruppo dello Standard Oil , così come altri manipolatori minori e trader. . Ma il cambiamento delle regole ha ridotto notevolmente il volume e la diminuzione del valore di queste indicazioni.
I volumi di cui abbiamo discusso sono meno suscettibili di indurre in errore quando prevale la manipolazione, e il manipolatore è tenuto a trattare in grandi blocchi di azioni, e deve continuamente mostrare le proprie carte. Un'operazione completa manipolativa sul lato lungo si compone di tre parti: 1) Accumulazione 2) crescita 3) distribuzione. Nel caso di un'operazione short - la distribuzione viene prima, poi il movimento verso il basso e l'accumulazione. Nessuna di queste tre sezioni è completa senza le altre due. . Il manipolatore deve lavorare con un grande blocco di azioni altrimenti non vale la pena il suo tempo, i rischi e le spese. Il Tape Reader deve quindi, essere alla ricerca di operazioni più ampie su entrambi i lati del mercato. Accumulazione si mostrerà nelle quantità e nel modo in cui appaiono sul nastro. He does not buy it at once, because it may take weeks or months for the manipulator to complete the accumulation of his line, and there might be opportunities to buy cheaper. Non acquista subito, perché può richiedere settimane o mesi affinchè il manipolatore completi l'accumulo e ci potrebbe essere la possibilità di acquistare a meno. Tenendosi fuori fino al momento psicologico che le forze di qualcun altro a portare il titolo per lui - a pagare il suo interesse. Inoltre, il suo capitale è lasciato libero nel frattempo. Quando inizia la salita entra all'inizio del movimento, e va di pari passo con essa finché non vi sono segni di un arresto o di distribuzione. Dopo aver attraversato i primi due periodi, è in grado di trarre pieno vantaggio dalla terza fase dell'operazione. In questo tipo di lavoro un grafico , che ho descritto in un altro capitolo, aiuterà l'operatore, soprattutto se l'operazione manipolativa è continuata per un periodo di tempo considerevole. Si darà una veduta dall'alto che consente di riprendere il filo in qualsiasi momento.
LE ORIGINI DEL TAPE READING/4
CHAPTER FOUR CAPITOLO QUATTRO
Trading Rules Trading Rules
WHEN a person contemplates an extensive trip, one of the first things taken into account is the expense involved. Quando una persona contempla un viaggio ampio, una delle prime cose che preso in considerazione è la spesa in questione.
In planning our excursion into the realms of day trading we must, therefore, carefully weigh the expenses, or fixed charges in trading. Nel pianificare la nostra escursione nel regno del giorno di negoziazione dobbiamo, quindi, valutare attentamente le spese, o spese fisse nel trading.
Were there no expenses, making a profit would be far easier - profits would merely have to exceed losses. Se non ci fossero le spese, realizzare un profitto sarebbe molto più facile - gli utili sarebbero altro che superare le perdite.
Whether you are a member of the New York Stock Exchange or not, in actual trading - profits must exceed losses and expenses. Se siete un membro del New York Stock Exchange o meno, in trading reale - i profitti devono superare le perdite e le spese. These are incurred in every trade, whether it shows a gain or a loss They consist of: Questi sono sostenuti in ogni mestiere, se si presenta un utile o una perdita Essi consistono in:
• Commissions Commissioni
• Invisible eighth (ie the difference between bid and ask price, assuming that you buy and sell at the market price) Invisible ottava (cioè la differenza tra offerta e domanda per prezzo, partendo dal presupposto che tu puoi acquistare e vendere al prezzo di mercato)
• Income Tax on sale Income Tax in vendita
• Exchange fees Lo scambio di diritti
In addition… interest if the trade is carried over night. Inoltre ... interesse se l'operazione deve essere per tutta la notte.
By purchasing a New York Stock Exchange seat, the commission can be reduced to $1 per hundred shares, if bought and sold the same day, or $3.12 if carried over night. Con l'acquisto di una New York Stock Exchange sede, la Commissione può essere ridotto a $ 1 per cento azioni, se comprate e vendute lo stesso giorno, o 3,12 dollari, se effettuata durante la notte. This advantage is partly offset by interest on the cost of the seat, dues, assessments, etc. Questo vantaggio è in parte compensato da interessi sul costo del sedile, i dazi, le valutazioni, ecc
The "invisible eighth" is a factor that no one - not even a member - can overcome. La "ottava invisibile" è un fattore che nessuno - nemmeno un membro - in grado di superare. The bid and asked price is never less than an eighth apart. L'offerta e ha chiesto di prezzo non è mai meno di uno a parte ottava. If the market is 45¼ to 3/8 when you buy, you will as a rule, pay 45 3/8. Se il mercato è di 45 ¼ a 3 / 8 quando si acquista, si come di regola, paghi 45 3 / 8. Were you to sell it would be at 45 ¼. Erano di vendere sarebbe a 45 ¼. This hypothetical difference follows you all through the trade and has been designated by the writer as the "invisible eighth". Questa differenza ipotetico ti segue per tutto il commercio ed è stato designato dallo scrittore come l'ottava "invisibili". The Tape Reader who is a non-member of the exchange must, therefore, realize that the instant he gives an order to go long or short 100 shares, he has lost an eighth of a point. Il lettore di nastro, che non è un membro di una borsa deve, quindi, rendersi conto che l'istante dà l'ordine di andare long o short 100 parti, ha perso un ottavo di un punto. In order that he may not fool himself, he should add his commissions to his purchase price, or deduct them from his selling price immediately. In modo che egli non può ingannare se stesso, dovrebbe aggiungere il suo commissioni al suo prezzo di acquisto, o la deduzione di loro dal suo prezzo di vendita immediatamente. People who boast of their profits usually forget to deduct expenses. Le persone che si vantano dei loro profitti in genere dimenticare la detrazione delle spese. Yet it is this insidious item that frequently throws the net result over to the debit side. Eppure è proprio questo elemento insidioso che mette spesso il risultato netto dalla parte di debito. The expression is frequently heard, "I got out even, except for the commissions," the speaker evidently scorning such a trifling consideration. L'espressione è spesso sentito parlare, "sono uscito anche, fatta eccezione per le commissioni, l'oratore evidentemente disprezzando una tale considerazione insignificante. This sort of self-deception is ruinous, as will be seen by computing the fixed charges on a trade of 100 shares. Questa sorta di auto-inganno è rovinosa, come si vedrà calcolando le spese fisse su un commercio di 100 azioni. Bear in mind that a loss of the commission on the first trade leaves double that amount-to be made on the second trade before a dollar of profit is secured. Tenete a mente che una perdita della Commissione sul commercio prime foglie doppio di tale importo, da effettuare sul commercio di secondo prima di un dollaro di guadagno è assicurato.
It therefore appears that the Tape Reader's problem is not only to eliminate losses, but to cover his expenses as quickly as possible. Sembra quindi che il problema del lettore di nastro non è solo per eliminare le perdite, ma per coprire le sue spese il più rapidamente possibile. If he has a couple of points profit in a long trade, there is no reason why he should let the stock run back below his net buying price. Se ha un paio di punti utili in un commercio a lungo, non vi è alcuna ragione per cui egli deve lasciare che lo stock di correre di nuovo sotto il suo prezzo di acquisto netto. Here circumstances seem to call for a stop order, so that no matter what happens, he will not be compelled to pay out money. Qui le circostanze sembrano per chiedere un ordine di arresto, in modo che qualunque cosa accada, non sarà costretto a sborsare denaro. This stop should not be thrust in when net cost is too close to the market price. Questo stop non dovrebbe essere spinta a quando il costo netto è troppo vicino al prezzo di mercato. A small reaction must be allowed for. Una reazione piccole devono essere previste. A Tape Reader is essentially one who follows the immediate trend. Un lettore di nastro è essenzialmente colui che segue la tendenza immediata. An expert can readily distinguish between a change of trend and a simple, minor reaction. Un esperto può facilmente distinguere tra un cambiamento di tendenza e di una semplice reazione di minori.
When his mental barometer indicates a change he does not wait for a stop order to be caught, but cleans house or reverses his position in an instant. Quando il suo barometro mentale indica un cambiamento che non aspetta un ordine di arresto per essere catturati, ma pulisce casa o inverte la sua posizione in un istante. The stop order at net cost is, therefore, of advantage only in case of a reversal which is sudden and pronounced. L'ordine di fermarsi a costo netto è, quindi, di vantaggi solo in caso di un rovesciamento che è improvviso e pronunciato. A stop should also be placed if the operator is obliged to leave the tape for more than a moment, or if the ticker suddenly is out of order. Una sosta va posto anche se l'operatore è obbligato a lasciare il nastro per più di un attimo, o se il ticker è improvvisamente fuori ordine. While he has his eye on the tape the market will tell him what to do. Mentre lui ha il suo occhio sul nastro mercato dirà lui cosa fare. The moment this condition does not exist he must act as he would if temporarily stricken blind - he must protect himself from forces which may attack him in the dark. Nel momento in cui questa condizione non esiste, deve agire come avrebbe fatto se colpite temporaneamente cieco - egli deve proteggere se stesso da parte delle forze che possono attaccarlo al buio.
I know a trader who once bought 500 shares of Sugar and then went out to lunch. Conosco un operatore che, una volta acquistato 500 azioni di zucchero e poi fuori a pranzo. He paid 25 cents for what he ate, but on returning to the tape he found that the total cost of that lunch was $5,000 and 25 cents! Ha pagato 25 centesimi per quello che ha mangiato, ma tornando al nastro ha trovato che il costo totale del pranzo è stato di $ 5.000 e 25 centesimi! He had left no stop order, Sugar went down ten points, and his broker sent him a margin call. Aveva lasciato senza un ordine di arresto, lo zucchero è sceso di dieci punti, e il suo broker lo ha mandato una richiesta di margini.
The ticker has a habit of becoming incoherent at the most critical points. Il ticker ha l'abitudine di diventare incoerente nei punti più critici. Curse it as we may, it will resume printing intelligibly when the trouble is overcome - not before. Maledizione come si può, si riprenderà la stampa comprensibile, quando il problema è superato - non prima. As the loss of even a few quotations may be important, a stop should be placed at once and left in until the flow of prices is resumed. Come anche la perdita di qualche citazione può essere importante, una sosta deve essere posto in una volta e sinistra fino a quando il flusso dei prezzi è ripresa.
If a trade is carried overnight, a stop should be entered against the possibility of accident to the market or the trader. Se una operazione deve essere eseguita durante la notte, una fermata dovrebbe essere imputati la possibilità di infortunio per il mercato o il commerciante. An important event may develop before the next day's opening by which the stock will be violently affected. Un evento importante, si può sviluppare prima dell'apertura del giorno successivo con la quale il magazzino sarà violentemente colpite. The trader may be taken ill, be delayed in arrival, or in some way be incapacitated. L'operatore può essere ammalato, essere in ritardo in arrivo, o in qualche modo essere incapaci. A certain allowance must be made for accidents of every kind. Un assegno certo deve essere fatto per gli incidenti di ogni genere.
As to where the stop should be placed under such conditions, this depends upon circumstances. Come al punto in cui la fermata dovrebbe essere posto in condizioni tali, questo dipende dalle circostanze. The consensus of shrewd and experienced traders is in favour of two points maximum gross loss on any one trade. Il consenso dei commercianti scaltro ed esperto è a favore di due punti al massimo la perdita al lordo di qualsiasi commercio uno. This is purely arbitrary, however. Questo è puramente arbitraria, tuttavia. The Tape Reader knows, as a rule, what to do when he is at the tape, but if he is separated from the market by any contingency, he will he obliged to fall back upon the arbitrary stop. Il lettore di nastro sa, di regola, cosa fare quando si è al nastro, ma se si è separato dal mercato da qualsiasi contingenza, egli ha costretto a ripiegare sulla fermata arbitrario. A closer stop may be obtained by noting the "points of resistance" in a stock - the levels at which the market turns after a reaction. La fermata più vicina può essere ottenuta osservando i punti "di resistenza" in un magazzino - i livelli in cui il mercato si trasforma, dopo una reazione. For example, if you are short at 130 and the stock breaks to 128, rallies to 129, and then turns down again, the point of resistance is 129. Ad esempio, se siete a breve a 130 e le rotture di stock a 128, manifestazioni a 129, e poi gira di nuovo, il punto di resistenza è 129. The more time it turns at 129 the stronger the case you have. Più il tempo si trasforma in 129 il più forte è il caso che hai. In case of temporary absence or interruption to the service, a good stop would be 129¼ or 129¼. In caso di assenza temporanea o interruzione del servizio, una fermata bene sarebbe 129 o 129 ¼ ¼. These "points of resistance" will be more fully discussed later. Questi punti "di resistenza" sarà più ampiamente in seguito.
If the operator wishes to use an automatic stop, a very good method is this: Suppose the initial trade is made with a one-point stop. Se l'operatore intende utilizzare un arresto automatico, un metodo molto buono è questo: Supponiamo che il commercio iniziale è realizzato con un unico punto. For every ¼ pt. Per ogni punto ¼. the stock moves in your favour, change the stop to correspond, so that the stop is never more nor less than one point away from the extreme market price. i movimenti di stock a vostro favore, cambiare la fermata a corrispondere, in modo che la fermata non è mai più né meno di un punto di distanza dal prezzo di mercato estreme. This gradually and automatically reduces the risk, and if the Tape Reader be at all skilful, his profits must exceed losses. Questo a poco a poco e riduce automaticamente il rischio, e se il lettore di nastro essere a tutti i sapienti, i suoi profitti devono superare le perdite. As soon as the stop is thus raised to cover commissions, it would seem best not to make it automatic thereafter, but let the market develop its own stop or "signal" to get out. Non appena la fermata è quindi portato a coprire le commissioni, sembrerebbe meglio non farlo diventare automatico successivamente, ma consentire al mercato di sviluppare la sua fermata o "segnale" per uscire.
One trouble with this kind of a stop is that it interferes with the free play of judgment. Uno dei problemi con questo tipo di stop è che interferisce con il libero gioco della sentenza. An illustration will explain why: A tall woman and a short man attempt to cross the street. Un esempio spiegherà il motivo: una donna alta e un tentativo a breve l'uomo attraversare la strada. An automobile approaches. Un'automobile si avvicina. The woman sees that there is ample time in which to cross, but he has her by the arm and being undecided himself backs and fills, first pushing, then pulling her by the arm until they finally return to the curb, after a narrow escape. La donna vede che c'è tutto il tempo in cui a croce, ma ha un braccio e di essere indeciso se stesso spalle e riempie, prima spinta, poi tira per un braccio fino a quando finalmente tornare al marciapiede, dopo un pericolo scampato. Left to herself, she would have known exactly what to do. Lasciato a se stessa, avrebbe saputo esattamente cosa fare. It is the same with the Tape Reader. E 'la stessa cosa con il lettore di nastro. He is hampered by an automatic stop. Egli è ostacolata da un arresto automatico. It is best that he be free to act as his judgment dictates, without feeling compelled by a prior resolution to act according to hard and fast rule. È meglio che essere libero di agire come il suo giudizio dettami, senza sentirsi obbligato da una risoluzione prima di agire secondo la regola ferrea.
There is another time when the stop order is of value to the Tape Reader, viz., when his indications are not clearly defined. Vi è un altro momento in cui l'ordine di arresto è di valore per il lettore di nastro, cioè., Quando le sue indicazioni non sono chiaramente definiti. The original commitment should, of course, be made only when the trend is positively indicated, but situations will develop when he will be uncertain whether to stand pat, close out, or reverse his position. L'impegno iniziale dovrebbe, ovviamente, essere fatta solo quando il trend è positivo indicato, ma le situazioni si svilupperà quando sarà incerto se stare Pat, chiudere, o invertire la sua posizione. At such a time it seems better to push the stop up to a point as close as possible to the market price, without choking off the trade. In un momento così sembra migliore per spingere l'arresto fino a un certo punto il più vicino possibile al prezzo di mercato, senza soffocando il commercio. By this we mean a reasonable area should he allowed for temporary fluctuations. Con questo termine si intende una zona ragionevole dovrebbe permise di fluttuazioni temporanee. If the stock emerges from its uncertainty by going in the desired direction, the stop can be changed or cancelled. Se lo stock emerge dalla sua incertezza andando nella direzione desiderata, la fermata può essere modificata o annullata. If its trend becomes adverse, the trade is automatically closed. Se la sua tendenza diventa negativo, il commercio è chiusa automaticamente.
Fear, hesitation and uncertainty are deadly enemies of the Tape Reader. Paura, esitazione e incertezza sono nemici mortali del lettore di nastro. The chief cause of fear is over-trading. La causa principale della paura è finita-trading. Therefore commitments should be no greater than can be borne by one's susceptibility thereto. Pertanto, gli impegni non deve essere superiore possono essere sostenuti solo da una di esse sensibilità. Hesitation can be overcome by disciplined self-training. Esitazione può essere superato da auto disciplinata formazione. To observe a positive indication and not act upon it is fatal - more so in closing than in opening a trade. Per osservare il segnale positivo e non agire è fatale - più in chiusura che in apertura di un mestiere. The appearance of a definite indication should be immediately followed by an order. L'aspetto di una indicazione precisa dovrebbe essere immediatamente seguita da un ordine. Seconds are often more valuable than minutes. Secondi sono spesso più valore di minuti. The Tape Reader is not the captain - he is the engineer who controls the machinery. Il lettore di nastro non è il capitano - è che l'ingegnere che controlla la macchina. The Tape is the pilot and the engineer must obey orders with promptness and precision. Il nastro è il pilota e il tecnico deve obbedire agli ordini con prontezza e precisione.
We have defined a Tape Reader as one who follows the immediate trend. Abbiamo definito un lettore di nastro come uno che segue la tendenza immediata. This means that he pursues the line of least resistance. Ciò significa che egli persegue la linea di minor resistenza. He goes with the market - he does not buck it. Se ne va con il mercato - non buck esso. The operator who opposes the immediate trend pits his judgment and his hundred or more shares against the world's supply or demand and the weight of its millions of shares. L'operatore che si oppone alla tendenza immediata box il suo giudizio e le sue cento e più parti nei confronti dell'offerta del mondo o la domanda e il peso dei suoi milioni di azioni. Armed with a broom, he is trying to keep at bay the incoming tide. Armato di una scopa, sta cercando di tenere a bada la marea. When he goes with the trend, the forces of supply, demand and manipulation are working for and with him. Quando va con la tendenza, le forze dell'offerta, della domanda e la manipolazione lavorano per e con lui.
A market which swings within a radius of a couple of points cannot be said to have a trend, and is a good one for the Tape Reader to avoid. Un mercato che oscilla all'interno di un raggio di un paio di punti non si può dire di avere una tendenza, ed è un bene per il lettore di nastro da evitare. The reason is - unless he catches the extremes of the little swings, he cannot pay commissions, take occasional losses and come out ahead. La ragione è - a meno che non afferra gli estremi delle oscillazioni poco, non riesce a pagare le commissioni, prendere le perdite occasionali e uscire in anticipo. No yacht can win in a dead calm. N. yacht può vincere in una calma piatta. As it costs him nearly half a point to trade, each risk should contain a probable two or five points profit, or it is not justified. In quanto gli costa quasi la metà un punto per il commercio, ogni rischio dovrebbe contenere una probabile due o cinque punti senza scopo di lucro, o non è giustificata.
A mechanical engineer, given the weight of an object, the force of the blow that strikes it, and the element through which it must pass, can figure approximately how far the object will be driven. Un ingegnere meccanico, dato il peso di un oggetto, la forza del colpo che lo colpisce, e l'elemento attraverso cui deve passare, può calcolare approssimativamente quanto l'oggetto sarà guidato. So the Tape Reader, by gauging the impetus or the energy with which a stock starts and sustains a movement, decides whether it is likely to travel far enough to warrant his going with it - whether it will pay its expenses and remunerate him for his boldness. Così il lettore di nastro, per misurare l'impulso o l'energia con cui uno stock di inizio e sostiene un movimento, decide se è idoneo a circolare abbastanza per giustificare il suo andare con esso - se intende pagare le sue spese e remunerazione per la sua audacia . The ordinary speculator trading on tips gulps a point or two profit and disdains a loss, unless it is big enough to strangle him. La negoziazione ordinaria speculatore sui consigli di sorsi un punto o due senza scopo di lucro e disdegna una perdita, a meno che non sia abbastanza grande per strangolarlo. The Tape Reader must do the opposite - he must cut out every possible eighth loss and search for chances to make three, five and ten points. Il lettore di nastro deve fare il contrario - si deve tagliare fuori ogni possibile perdita ottava e la ricerca di possibilità di fare tre, cinque e dieci punti. He does not have to grasp everything that looks like an opportunity. Egli non ha bisogno di capire tutto quello che sembra l'occasione. It is not necessary for him to be in the market continuously. Non è necessario per lui di essere sul mercato di continuo. He chooses only the best of what the tape offers. Egli sceglie solo il meglio di quello che offre il nastro.
His original risks can be gradually effaced by clever arrangement of stop orders when a stock goes his way. I suoi rischi originale può essere gradualmente cancellate dai disposizione intelligente degli ordini di arresto, quando un titolo va per la sua strada. He may keep these in his head or put them on the "floor." Egli può tenerli in testa o li mise sul pavimento "." For my own part I prefer, having decided upon a danger point, to maintain a mental stop and when the price is reached close the trade "at the market." Per parte mia preferisco, dopo aver deciso su un punto di pericolo, di mantenere una fermata mentale e quando il prezzo è raggiunto nei pressi del commercio "al mercato". Reason: There may be ground for a change of plan or opinion at the last moment; if a stop is on the floor it takes time to cancel or change it, hence there is a period of a few minutes when the operator does not know where he stands. Motivo: Ci può essere motivo di un cambiamento di piano o di un parere all'ultimo momento, se una fermata si trova al piano ci vuole tempo per cancellare o cambiare, e quindi vi è un periodo di pochi minuti, quando l'operatore non sa dove Si alza. By using mental stops and market orders he always knows where he stands, except as regards the prices at which his orders are executed. Utilizzando mentale si ferma e gli ordini del mercato sa sempre dove si trova, salvo per quanto riguarda i prezzi a cui i suoi ordini siano eseguiti. The main consideration is, he knows whether he is in or out. La considerazione principale è, lui sa se è dentro o fuori.
The placing of stops is most effectual and scientific when indicated by the market itself. L'immissione di fermate è più efficace e scientifiche, quando indicato dal mercato stesso. An example of this is as follows: Un esempio di ciò è la seguente:
Here a stock, fluctuating between 128 and 129, gives a buying indication at 128 3/4. Ecco una di scorta, oscilla tra 128 e 129, fornisce una indicazione di acquisto a 128 3 / 4.
Obviously, if the indication is true, the price will not again break 128, having met buying sufficiently strong to turn it up twice from that figure and a third time from 128 1/8. Ovviamente, se l'indicazione è vero, il prezzo non sarà di nuovo break 128, dopo aver incontrato l'acquisto sufficientemente forte per farla due volte da quella figura e una terza volta da 128 1 / 8. The fact that it did not touch 128 on the last down swing forecasts a higher up swing; it shows that the downward pressure was not so strong and the demand slightly larger and more urgent. Il fatto che essa non ha toccato 128 sull'altalena ultime previsioni giù uno swing più in alto, ma dimostra che la pressione al ribasso non era così forte e la domanda un po 'più grande e più urgente. In other words, the point of resistance was raised 1/8. In altre parole, il punto di resistenza è stato sollevato 1 / 8. Having bought at 128 3/4, the stop is placed at 127 7/8, which is ¼ below the last point of resistance. Che hanno acquistato a 128 3 / 4, la fermata è posta a 127 7 / 8, che è ¼ sotto l'ultimo punto di resistenza. The stock goes above its previous top (129 1/8) and continues to 130 3/4. Lo stock va sopra la sua cima precedente (129 1 / 8) e continua a 130 3 / 4. At any time after it has crossed 130 the trader may raise his stop to cost plus commission (129). In qualsiasi momento dopo aver attraversato 130 l'operatore può sollevare la sua sosta al costo maggiorato della Commissione (129). The stock reacts at 129 7/8, then continues the advance to above 131. Lo stock reagisce a 129 7 / 8, prosegue l'anticipo di cui sopra 131. As soon as a new high point is reached the stop is raised to 129 5/8, as 129 7/8 was the point of resistance on the dip. Non appena un nuovo punto alto si raggiunge la fermata è aumentato a 129 5 / 8, come 129 7 / 8 è stato il punto di resistenza sul dip. In such a case the initial risk was 7/8 of a point plus commissions, etc…the market giving a well defined stop point, making an arbitrary stop not only unnecessary but expensive. In tal caso, il rischio iniziale è stata di 7 / 8 di un punto più commissioni, ecc ... il mercato dando un punto ben definito stop, facendo un arresto arbitrario, non solo inutili ma costose.
The illustration is given in chart form, but the experienced Tape Reader generally carries these swings in his head. L'illustrazione è riportata in forma grafico, ma l'esperienza Tape Reader svolge generalmente queste oscillazioni nella sua testa. A series of higher tops and bottoms are made in a pronounced up swing and the reverse in a down swing. Una serie di cime più alte e il fondo sono realizzati in una pronunciata fino swing e il contrario di uno swing giù. Arbitrary stops may, of course, be used at any time, especially if one wishes to clinch a substantial profit, but until a stock gets away from the price at which it was entered, it seems best to use the stops it develops for itself. Si ferma arbitraria può, naturalmente, essere utilizzato in qualsiasi momento, soprattutto se si vuole stringere un profitto notevole, ma fino a un titolo si allontana dal prezzo al quale è stato inserito, sembra utilizzare al meglio le fermate si sviluppa per se stesso.
If the operator is shaken out of his trade immediately after entering the trade, it does not prove his judgment was wrong. Se l'operatore è scosso dal suo commercio subito dopo l'ingresso nel commercio, esso non dimostra il suo giudizio era sbagliato. Some accident may have happened, some untoward development in a particular issue, of sufficient weight to affect the rest of the list. Alcuni incidenti possono avere successo, alcuni di sviluppo negativo in una questione particolare, del peso sufficiente per incidere il resto della lista. It is these unknown occurrences that make the limitation of losses most important. Sono questi eventi sconosciuti che rendono la limitazione delle perdite più importanti. In such a case it would he folly to change the stop so that the risk is increased. In tal caso si avrebbe una follia per cambiare l'arresto in modo che il rischio è aumentato. This, while customary with the general investing public, is something a professional Tape Reader seldom does. Questo, mentre consuetudine con il pubblico in generale che investono, è qualcosa di un professionista Tape Reader di rado. Each trade is made on its own basis, and for certain definite reasons. Ogni commercio è fatta in base ad esso, e per alcune precise ragioni. At the outset the amount of risk should be decided upon, and, except in very rare instances, should not he changed, except on the side of profit. In via preliminare, l'importo del rischio deve essere decisa, e, tranne in casi molto rari, se non ha cambiato, tranne che sul lato del profitto. The Tape Reader must eliminate, not increase, his risk. Il lettore di nastro deve eliminare, non aumentare, il suo rischio. Averaging does not come within the province of the Tape Reader. Media non rientra la provincia del lettore di nastro. Averaging is groping for the top or bottom. È pari a tentoni per la parte superiore o inferiore. The Tape Reader must not grope. Il lettore di nastro non deve andare a tastoni. He must see and know, or he should not act. Egli deve vedere e sapere, o non dovrebbe agire.
It is impossible to fix a rule governing the amount of profit the operator should accept. E 'impossibile fissare una norma che regola l'ammontare del profitto che l'operatore dovrebbe accettare. In a general way, there should be no limit set as to the profits. In via generale, non dovrebbero esserci limiti fissati per quanto riguarda gli utili. A deal, when entered, may look as though it would yield three or four points, but if the strength increases with the advance it may run ten points before there is any sign of halt. Un accordo, quando è entrato, può apparire come se stesse per cedere tre o quattro punti, ma se gli aumenti di forza con l'anticipo che può essere eseguito prima di dieci punti vi è alcun segno di fermarsi. We wish our readers to bear fully in mind that these recommendations and suggestions are not to be considered final or inflexible. Auguriamo ai nostri lettori di tenere pienamente conto del fatto che queste raccomandazioni e suggerimenti, non sono da considerarsi definitiva o inflessibile. It is not our aim to assume the role of an oracle. Non è il nostro obiettivo di assumere il ruolo di un oracolo. Rather, we are reasoning things out on paper, and as we progress in these studies and apply these tentative rules to the tape, in actual or paper trading, you probably have occasion to modify some of our conclusions. Piuttosto, ci sono cose che il ragionamento su carta, e come i progressi in questi studi e applicare tali norme provvisorie per il nastro, in effettiva o di scambio di carta, probabilmente avete occasione di modificare alcune delle nostre conclusioni.
A Tape Reader must close a trade: 1) when the tape tells him to close; 2) when his stop is caught; 3) when his position is not clear; 4) when he has a large or satisfactory profit and wishes to utilize those funds for better opportunities. Un lettore di nastro deve chiudere una transazione: 1) quando il nastro gli dice di chiudere; 2) quando il suo arresto è catturato; 3) quando la sua posizione non è chiara; 4) quando ha un grande profitto o soddisfacente e intende utilizzare tali fondi per le migliori opportunità.
The first and most important reason for closing a trade is: The tape says so. La ragione prima e più importante per la chiusura di un commercio è: Il nastro dice così. This indication may appear in various forms. Questa indicazione può apparire in varie forme. Assuming that one is trading in a Leader stock, the warning may come in the stock itself. Supponendo che uno è il commercio di uno stock di Leader, l'avviso può venire nel brodo stesso.
Within the recording of sales, there runs the fine silken thread of the trend. Entro la registrazione delle vendite, si corre il sottile filo di seta di tendenza. It is clearly distinguishable to one sufficiently versed in the art of Tape Reading, and, for reasons previously explained, is most readily observed in the leaders. È chiaramente distinguibile, ad una sufficiente familiarità con l'arte della lettura del nastro, e, per ragioni spiegato in precedenza, è più facilmente osservabili nel leader. So, when one is short of Union Pacific and this thread suddenly indicates that the market has turned upward, it's foolish to remain short. Così, quando si è a corto di Union Pacific e questo thread indica un tratto che il mercato ha girato verso l'alto, è sciocco di restare a corto raggio. Not only must one cover quickly, but if the power of the movement is sufficient to warrant the risk, the operator must go long. Non solo uno deve coprire in fretta, ma se la forza del movimento è sufficiente a giustificare il rischio, l'operatore deve andare lungo. In a market of sufficient breadth and swing, the Tape Reader will find that when it is time to close a trade, it is usually time to reverse his position. In un mercato di ampiezza sufficiente e swing, il lettore di nastro troverà che, quando è il momento di chiudere un commercio, di solito è il momento di invertire la sua posizione. One must have the flexibility of whalebone, and entertain no rigid opinion. Si deve avere la flessibilità di altri mammiferi marini, e intrattenere nessun parere rigida. He must obey the tape implicitly. Egli deve obbedire il nastro in modo implicito. The indication to close a trade may come from another stock, several stocks or the general market. L'indicazione di chiudere una transazione può provenire da un altro magazzino, alcuni stock o al mercato generale.
For example, on the day of the Supreme Court decision in Consolidated Gas, suppose the operator was long of Union Pacific at 11 o'clock, having paid therefore 182 ¾. Ad esempio, il giorno della decisione della Corte Suprema nel consolidato di gas, si supponga che il gestore è stata a lungo della Union Pacific a 11, dopo aver pagato quindi 182 ¾. Between 11 and 12 o'clock Union rallied to 183 1/2, and Reading, which was more active, to 144. Tra 11 e 12 dell'Unione radunato a 183 1 / 2, e la lettura, che è stato più attivo, a 144. Just before, and immediately after, the noon hour, tremendous transactions took place in Reading, over 50,000 shares changing hands within three-quarters of a point. Poco prima, e subito dopo, il mezzogiorno, le operazioni hanno avuto luogo tremendo a Reading, oltre 50000 parti cambiando le mani entro i tre-quarti di punto. These may have been largely wash sales, accompanied by inside selling; it is impossible to tell. Queste possono essere state in gran parte lavare le vendite, accompagnato da vendere dentro, è impossibile dirlo. If they were not, the inference is that considerable buying power developed in Reading at this level and was met by selling heavy enough to supply all bidders and prevent the stock advancing above 144 3/8. Se non lo fossero, la deduzione è che un notevole potere d'acquisto sviluppato in lettura a questo livello ed è stato raggiunto con la vendita di abbastanza pesante per fornire tutti gli offerenti e prevenire lo stock avanza soprattutto 144 3 / 8.
Large quantities coming within a small range indicated either one of two things: 1) That considerable buying power suddenly developed at this point, and the insiders chose to check it or to take advantage of the opportunity to unload. Grandi quantità prossimi all'interno di una piccola gamma indicata una delle due cose: 1) che un notevole potere d'acquisto improvvisamente sviluppato a questo punto, e gli addetti ai lavori hanno scelto di controllare o di sfruttare la possibilità di scaricare. 2) The demonstration in Reading may have been intended to distract attention from other stocks in which large operators were unloading (there was no special evidence of this, except in New York Central). 2) La dimostrazione di lettura potrebbe essere stato destinato a distogliere l'attenzione da altri stock di grandi dimensioni in cui gli operatori sono stati di scarico (non vi era alcuna prova speciale di questa, fatta eccezione per New York Central). If the selling was not sufficient to check the upward move, the market for Reading would have absorbed all that was offered and advance to a higher level, but in this case the selling was more effectual than the buying, and Reading fell back, warning the operator that the temporary leader on the bull side of the market had met with defeat. Se la vendita non è stato sufficiente controllare il movimento verso l'alto, il mercato del Reading avrebbe assorbito tutto ciò che è stato offerto e passare ad un livello superiore, ma in questo caso la vendita è stata più efficace che l'acquisto e la lettura ricadde, avvertendo i operatore che il leader temporanea sul lato del mercato toro si era incontrato con la sconfitta. At this point the operator was, therefore, on the lookout for a slump. A questo punto l'operatore è stato, quindi, alla ricerca di una crisi. Reading subsided, in small lots, back to 143 7/8. Lettura si placò, in piccoli lotti, di nuovo a 143 7 / 8. Union Pacific, after selling at 183 5/8, declined to 183 ¼. Union Pacific, dopo aver venduto a 183 5 / 8, sceso a 183 ¼. Both stocks developed dullness, and the whole market became more or less inactive. Entrambe le scorte sviluppati ottusità, e l'intero mercato è diventato più o meno inattivo.
Suddenly Union Pacific fell to 183 1/8. Improvvisamente Union Pacific sceso a 183 1 / 8. Then UP traded 500 shares @183, 200 at 182 7/8, 500 at 183, 200 at 182 7/8, and 500 at 182 3/4, indicating not only a lack of demand, but remarkably poor support. Quindi UP scambiati 500 parti @ 183, 200 a 182 7 / 8, 500 a 183, 200 a 182 7 / 8, e 500 a 182 3 / 4, che indica non solo una mancanza di domanda, ma il supporto particolarmente poveri. Immediately following this, New York Central, which sold only a few minutes before 400 shares at 131½ came 131 on 1700 shares, 130¼ on 500 shares and ended at 130 on 700 shares. Subito dopo questa, New York Central, che ha venduto solo pochi minuti prima del 400 azioni al 131 ½ 131 è venuto su 1.700 parti, 130 ¼ su 500 parti e si è conclusa a 130 su 700 parti. This demonstrated that the market was remarkably hollow and in a position to develop great weakness. Ciò dimostra che il mercato è stato notevolmente cave e in grado di sviluppare una grande debolezza. The large quantities of New York Central at the low figure, after a running decline of a point and one-half, showed that there was not only an absence of supporting orders, but that sellers were obliged to make great concessions in order to dispose of their holdings. Le grandi quantità di New York Central presso la cifra più bassa, dopo un calo in esecuzione di un punto e mezzo, ha dimostrato che vi è stato non solo l'assenza di sostegno ordini, ma che i venditori sono stati costretti a fare grandi concessioni al fine di disporre di loro aziende. The quantities, especially in view of the narrowness of the market, proved that the sellers were not small traders. I quantitativi, soprattutto in vista della ristrettezza del mercato, ha dimostrato che i venditori non erano piccoli commercianti. Coupled with the wet blanket put on Reading and the poor support in Union Pacific, this weakness in New York Central was another advance notice of a decline. Accoppiato con la coperta bagnata messo in lettura e il sostegno poveri Union Pacific, questa debolezza a New York Central è stato un altro preavviso di un declino.
On any indication of this kind, the trader must be ready to jump out of his long stock and get short of the market. Su eventuali indicazioni di questo genere, l'operatore deve essere pronto a saltare fuori della sua scorta lungo e arrivare a breve del mercato. While waiting for his cue, the Tape Reader has time to consider which stock among the leaders is the most desirable for selling. Durante l'attesa per la stecca, il lettore di nastro ha il tempo di prendere in considerazione che scorta tra i leader è la più desiderabile per la vendita. He quickly chooses Reading, on the ground that the large lots which have apparently been distributed around 144 will probably come into the market as soon as weakness develops. Egli sceglie di lettura veloce, per il fatto che per le partite di grandi dimensioni, che pare siano state distribuite circa 144 probabilmente entrano nel mercato non appena si sviluppa come una debolezza. Reason: The general investing public generally buys on just such peaks as the one which has taken place in Reading. Motivo: Il pubblico in generale che investono in genere acquista solo su picchi come quello che ha avuto luogo a Reading. A large volume, even if accompanied by only a fractional advance, has the effect of making the ordinary trader intensely bullish, the result being that he bites off a lot of long stock at the top of the market. Un volume di grandi dimensioni, anche se accompagnato da un progresso frazionale, ha l'effetto di rendere l'operatore ordinaria intensamente rialzista, con il risultato che si morde fuori un sacco di scorta a lungo al vertice del mercato. This is exactly what the manipulator wishes him to do. Questo è esattamente ciò che il manipolatore vuole da lui. We have all heard people boast that their purchase was at the top eighth and that it had the effect of turning the stock down. Abbiamo tutti sentito persone che vantano al loro acquisto è stato l'ottavo superiore e che ha avuto l'effetto di trasformare il magazzino in giù. Those who make their purchases after this fashion are quickest to become scared at the first sign of weakness, and throw overboard what they have bought. Coloro che fanno i loro acquisti dopo questa moda sono più veloce per diventare paura al primo segno di debolezza, e buttare a mare quello che hanno comprato. First greed and then fear controlled them. In primo luogo l'avidità e poi la paura li controllava. In choosing Reading, therefore, the Tape Reader is picking out the stock in which he is likely to have the most help on the bear side. Nella scelta di lettura, quindi, il lettore di nastro è fuori stock picking in cui si possa avere l'aiuto più sul lato orso.
At 12.30 PM the market is standing still, the majority of transactions being in small lots and then only fractional changes. Alle 12.30 il mercato è fermo, la maggior parte delle operazioni sono in piccoli lotti e quindi solo le modifiche frazionata. Reading shows the effect of the recent unloading. Lettura mostra l'effetto delle recenti operazioni di scarico. It is coming out 500 at 143 3/4, 500 at 143 5/8, 400 at 143 ½ and 400 at 143 3/4. Sta uscendo 500 a 143 3 / 4, 500 a 143 5 / 8, 400 a 143 ½ e 400 a 143 3 / 4. The operator realizes that Reading is probably a short sale right here, with a stop order at 144 1/2 or 5/8, on the ground that the bulls must have an extraordinary amount of buying power to push the stock above its former top, where, at every eighth advance over 144 3/8, they will encounter a considerable portion of 50,000 shares. L'operatore si rende conto che la lettura è probabilmente una vendita allo scoperto proprio qui, con un ordine di fermarsi a 144 1 / 2 o 5 / 8, per il fatto che i tori deve avere una straordinaria quantità di potere d'acquisto per spingere lo stock di sopra del suo ex superiore, dove, a ogni progresso ottava oltre 144 3 / 8, che andrà incontro a una parte considerevole di 50.000 azioni.
This reasoning, however, is all aside from our main argument, which is to show how the clue to get out of the stock will be given by the action of stocks other than that in which the trader is working. Questo ragionamento, però, è tutto parte dal nostro argomento principale, che è quello di mostrare come la chiave per uscire dal magazzino sarà dato con l'azione degli stock di diverso da quello in cui l'operatore sta lavorando. Union Pacific shows on the tape in small lots at 182 3/4; New York Central 1100 at 130, and 900 at 130 3/8. Union Pacific mostra sul nastro in piccoli lotti a 182 3 / 4; New York Central 1.100 a 130, e 900 a 130 3 / 8. The rest of the market seems to have all the snap and ginger taken out of it and the operator does not like his position on the long side. Il resto del mercato sembra avere tutti gli snap e zenzero prese fuori di esso e l'operatore non piace la sua posizione sul lato lungo. He has no definite indication to sell short, however, he feels that his chances on the long side have been reduced to practically nothing by the weak undertone of the market, he therefore gets out of his Union Pacific and waits until the tape tells him to sell Reading short. Egli non ha alcuna indicazione precisa di vendere a breve, tuttavia, sente che le sue possibilità sul lato lungo sono stati ridotti praticamente a zero dal sottofondo debole del mercato, si ottiene quindi dalla sua Union Pacific e aspetta fino a quando il nastro gli dice di vendere breve Lettura. Union Pacific weakens to182 5/8. Union Pacific indebolisce to182 5 / 8. The others slide off fractionally. Gli altri scivolare via frazionata. The weakness is not strong enough to forecast any big break, so he continues to wait. La debolezza non è abbastanza forte da previsioni qualsiasi grande occasione, quindi, continua ad aspettare. There are 1800 shares of Union altogether at 182 5/8, followed by 3000 at 182 1/2. Ci sono 1800 le azioni della Union complessivamente a 182 5 / 8, seguita da 3.000 a 182 1 / 2. Other stocks respond and the market looks more bearish. Altri stock di rispondere e il mercato appare più ribassista. Consolidated Gas trades 163¾ - 163 ¼ - 163. Consolidato Gas traffici 163 ¾ - ¼ 163 - 163. This is the first sign of activity in the stock, but the move is nothing unusual for Gas, as its fluctuations are generally wide and erratic. Questo è il primo segno di attività nel magazzino, ma la mossa è niente di insolito per il gas, come le sue fluttuazioni sono generalmente ampie e irregolari. The balance of the list rallies a fraction. Il saldo della lista raduni di una frazione. Gas trades 162 ½ to ¾, then 500 at 162 1/4. Gas mestieri 162 ½ a ¾, poi 500 a 162 1 / 4. At this point Gas, which has been very dull up to now, forces itself, by its decline and weakness, upon the notice of the operator. A questo punto del gas, che è stato molto noioso fino ad oggi, le forze di per sé, per il suo declino e la debolezza, dopo la comunicazione del gestore. He begins to look upon the stock as the possible shears which will cut the thread of the market and let everything down. Egli comincia a considerare le azioni come le forbici possibile che taglierà il filo del mercato e lasciare tutto.
12.45 PM Gas trades 500 at 161 1/2. 12:45 Gas traffici 500 a 161 1 / 2. It is very weak. E 'molto debole. The balance of the list is steady, Union Pacific 182 5/8, Central 130 3/8, Reading 143 3/4. Il saldo della lista è costante, Union Pacific 182 5 / 8, centrale 130 3 / 8, Reading 143 3 / 4. There is a fractional rally - Union Pacific to 182 7/8 and Gas to 162. Vi è una manifestazione frazionata - Union Pacific a 182 7 / 8 e del gas a 162. Plenty of Central for sale around 130; Reading is 143 1/2. Abbondanza di centrale per la vendita di circa 130; lettura è 143 1 / 2. The rally peters out gradual weakening all around, but the Tape Reader cannot go with the trend until he is sure of a big move. La Peters rally progressivo indebolimento di tutto, ma il lettore di nastro non si può andare con la tendenza fino a quando non è sicuro di una grande mossa. Central trades at 129¾, showing that after all the buyers at 130 are filled up considerable stock is still for sale. Artigianato centrale a 129 ¾, mostrando che, dopo tutti gli acquirenti a 130 vengono riempite notevoli quantità di scorte è ancora in vendita. The others show only in small lots. Gli altri mostrano solo in piccoli lotti. The market is on the verge of a decline; it is where a jar of any sort will start it down. Il mercato è sull'orlo di un declino, ma è dove un vaso di qualsiasi tipo inizia verso il basso. Union Pacific is heavy at 182 1/2 - trades 300 at 182 3/8, 200 at 1/2; Reading 143 1/2, 3/8, and 1000 shares at 1/2; Central trades 2000 at 130 and 800 at 1/8. Union Pacific è pesante a 182 1 / 2 - Artigianato 300 a 182 3 / 8, 200 a 1 / 2; Lettura 143 1 / 2, 3 / 8, e 1000 azioni ad 1 / 2; centrale Artigianato 2000 a 130 e 800 a 1 / 8.
Here is the thrust he has been looking for! Qui è la spinta che ha cercato! Gas 163¾ on 200, 1/2 on 400, 161 on 300, 160 on 400! Gas 163 ¾ su 200, 1 / 2 su 400, 161 su 300, 160 su 400! He waits no longer and gives an order to sell Reading short at the market. Aspetta non è più e dà l'ordine di vendere a breve lettura al mercato. They are all on the run now, Reading 143 1/2, 600 at ¼, 1300 at 1/4. Sono tutti in fuga ora, Reading 143 1 / 2, 600 a ¼, 1300 a 1 / 4. Central 130, 129 1/2, Gas trades 500 at 159 1/2. Centrale 130, 129 1 / 2, Gas mestieri 500 a 159 1 / 2. Something's very rotten about Gas and it's a cinch to sell it short if you don't mind trading in a buzz-saw stock. Qualcosa di molto marcio su gas ed è un gioco da ragazzi per venderla a breve, se non ti dispiace di negoziazione in una sega circolare stock. The market breaks so rapidly that he does not get over 142 3/4 for his Reading, but he is short not far from the top of what looks like a wide open break. Il mercato rompe così rapidamente che non ottiene più di 142 3 / 4 per la lettura, ma è breve, non lontano dalla cima di quello che appare come una rottura aperta. Everything is slumping now - Steel, Smelters, Southern Pacific, St. Paul. Tutto sta crollando adesso - in acciaio, le fonderie, Sud Pacifico, St. Paul. Union Pacific is down to 181 5/8 and the rest in proportion. Union Pacific è scesa a 181 5 / 8 e il resto in proporzione. Gas 158 1/2,158 on 300, 157, 156, 155, 154, 153 and the rest "come tumbling after." Gas 158 1 / 2, 158 su 300, 157, 156, 155, 154, 153 e tutto il resto "Come Tumbling dopo". Reading 141 3/8, 500 at ¼, 400 at 141, 140 3/4, 500 at 1/2, 200 at 140, 600 at 139 3/4, 500 at 5/8. Lettura 141 3 / 8, 500 a ¼, 400 a 141, 140 3 / 4, 500 a 1 / 2, 200 a 140, 600 a 139 3 / 4, 500 a 5 / 8. Union 181 - 180 7/8, 3/4, 1/2, 1/4, 600 at 1/8, 500 at 180, 179 3/4, 500 at 1/2, 300 at 1/4, Central 127 1/2. Unione 181-180 7 / 8, 3 / 4, 1 / 2, 1 / 4, 600 a 1 / 8, 500 a 180, 179, 3 / 4, 500 a 1 / 2, 300 a 1 / 4, centrale 127 1 / 2.
The above illustrates some of the workings of a Tape Reader's mind; also how a break in a stock, entirely foreign to that which is being traded in, will furnish an indication to get out and go short of one stock or another. Quanto sopra illustra alcuni dei meccanismi della mente di un lettore di nastro, anche come una pausa in un magazzino, del tutto estraneo a ciò che è oggetto di scambi commerciali, in cui fornirà un'indicazione per uscire e andare a corto di uno stock o di un altro. The indication to close a trade may come from the general market where the trend is clearly developed throughout the list all stocks working in complete harmony. L'indicazione di chiudere un commercio possono provenire dal mercato generale dove la tendenza è chiaramente sviluppato tutta la lista di tutte le scorte di lavoro in completa armonia. One of the best indications in this line is the strength or weakness on rallies and reactions. Uno dei migliori indicazioni in questa linea è la forza o la debolezza sui raduni e le reazioni.
Of course the break in Gas, which finally touched 138, was due to the Supreme Court decision, announced on the news tickers at 1:10 PM, but, as is usually the case, the tape told the news many minutes before anything else. Ovviamente la rottura del gas, che finalmente ha toccato 138, è dovuta alla decisione della Corte Suprema, ha annunciato la news ticker at 1:10, ma, come di solito accade, il nastro ha detto la notizia molti minuti prima di ogni altra cosa. This is one of the advantages of getting your news from the first place where it is reflected. Questo è uno dei vantaggi di ottenere le notizie su il primo luogo dove essa si riflette. Other people who wait for such information to sift through telephone wires and reach them by the roundabout way of news tickers or word of mouth, are working under a tremendous handicap. Altre persone che aspettano di tali informazioni per vagliare attraverso cavi telefonici e di raggiungerli con il modo indiretto di news ticker o una parola di bocca, stanno lavorando con uno svantaggio enorme. That not even the insiders knew what the decision was to be - is shown in the dullness of the stock all morning. Che nemmeno gli addetti ai lavori sapevano che la decisione doveva essere - è indicata nel grigiore dello stock di tutta la mattina. Those who heard the decision in the Supreme Court chamber doubtless went straight to the telephone and sold the stock short. Coloro che ascoltano la decisione in camera di Corte Suprema, senza dubbio è andato dritto al telefono e ha venduto lo stock breve. Their sales showed on the tape before the news arrived in New York. Le loro vendite hanno mostrato sul nastro prima che la notizia arrivò a New York. Tape Readers were, therefore, first to be notified. Lettori a nastro sono stati, quindi, prima di essere notificato. They were short before the Street knew what had happened. Erano poco prima della Street sapeva cosa era successo.
Trading Rules Trading Rules
WHEN a person contemplates an extensive trip, one of the first things taken into account is the expense involved. Quando una persona contempla un viaggio ampio, una delle prime cose che preso in considerazione è la spesa in questione.
In planning our excursion into the realms of day trading we must, therefore, carefully weigh the expenses, or fixed charges in trading. Nel pianificare la nostra escursione nel regno del giorno di negoziazione dobbiamo, quindi, valutare attentamente le spese, o spese fisse nel trading.
Were there no expenses, making a profit would be far easier - profits would merely have to exceed losses. Se non ci fossero le spese, realizzare un profitto sarebbe molto più facile - gli utili sarebbero altro che superare le perdite.
Whether you are a member of the New York Stock Exchange or not, in actual trading - profits must exceed losses and expenses. Se siete un membro del New York Stock Exchange o meno, in trading reale - i profitti devono superare le perdite e le spese. These are incurred in every trade, whether it shows a gain or a loss They consist of: Questi sono sostenuti in ogni mestiere, se si presenta un utile o una perdita Essi consistono in:
• Commissions Commissioni
• Invisible eighth (ie the difference between bid and ask price, assuming that you buy and sell at the market price) Invisible ottava (cioè la differenza tra offerta e domanda per prezzo, partendo dal presupposto che tu puoi acquistare e vendere al prezzo di mercato)
• Income Tax on sale Income Tax in vendita
• Exchange fees Lo scambio di diritti
In addition… interest if the trade is carried over night. Inoltre ... interesse se l'operazione deve essere per tutta la notte.
By purchasing a New York Stock Exchange seat, the commission can be reduced to $1 per hundred shares, if bought and sold the same day, or $3.12 if carried over night. Con l'acquisto di una New York Stock Exchange sede, la Commissione può essere ridotto a $ 1 per cento azioni, se comprate e vendute lo stesso giorno, o 3,12 dollari, se effettuata durante la notte. This advantage is partly offset by interest on the cost of the seat, dues, assessments, etc. Questo vantaggio è in parte compensato da interessi sul costo del sedile, i dazi, le valutazioni, ecc
The "invisible eighth" is a factor that no one - not even a member - can overcome. La "ottava invisibile" è un fattore che nessuno - nemmeno un membro - in grado di superare. The bid and asked price is never less than an eighth apart. L'offerta e ha chiesto di prezzo non è mai meno di uno a parte ottava. If the market is 45¼ to 3/8 when you buy, you will as a rule, pay 45 3/8. Se il mercato è di 45 ¼ a 3 / 8 quando si acquista, si come di regola, paghi 45 3 / 8. Were you to sell it would be at 45 ¼. Erano di vendere sarebbe a 45 ¼. This hypothetical difference follows you all through the trade and has been designated by the writer as the "invisible eighth". Questa differenza ipotetico ti segue per tutto il commercio ed è stato designato dallo scrittore come l'ottava "invisibili". The Tape Reader who is a non-member of the exchange must, therefore, realize that the instant he gives an order to go long or short 100 shares, he has lost an eighth of a point. Il lettore di nastro, che non è un membro di una borsa deve, quindi, rendersi conto che l'istante dà l'ordine di andare long o short 100 parti, ha perso un ottavo di un punto. In order that he may not fool himself, he should add his commissions to his purchase price, or deduct them from his selling price immediately. In modo che egli non può ingannare se stesso, dovrebbe aggiungere il suo commissioni al suo prezzo di acquisto, o la deduzione di loro dal suo prezzo di vendita immediatamente. People who boast of their profits usually forget to deduct expenses. Le persone che si vantano dei loro profitti in genere dimenticare la detrazione delle spese. Yet it is this insidious item that frequently throws the net result over to the debit side. Eppure è proprio questo elemento insidioso che mette spesso il risultato netto dalla parte di debito. The expression is frequently heard, "I got out even, except for the commissions," the speaker evidently scorning such a trifling consideration. L'espressione è spesso sentito parlare, "sono uscito anche, fatta eccezione per le commissioni, l'oratore evidentemente disprezzando una tale considerazione insignificante. This sort of self-deception is ruinous, as will be seen by computing the fixed charges on a trade of 100 shares. Questa sorta di auto-inganno è rovinosa, come si vedrà calcolando le spese fisse su un commercio di 100 azioni. Bear in mind that a loss of the commission on the first trade leaves double that amount-to be made on the second trade before a dollar of profit is secured. Tenete a mente che una perdita della Commissione sul commercio prime foglie doppio di tale importo, da effettuare sul commercio di secondo prima di un dollaro di guadagno è assicurato.
It therefore appears that the Tape Reader's problem is not only to eliminate losses, but to cover his expenses as quickly as possible. Sembra quindi che il problema del lettore di nastro non è solo per eliminare le perdite, ma per coprire le sue spese il più rapidamente possibile. If he has a couple of points profit in a long trade, there is no reason why he should let the stock run back below his net buying price. Se ha un paio di punti utili in un commercio a lungo, non vi è alcuna ragione per cui egli deve lasciare che lo stock di correre di nuovo sotto il suo prezzo di acquisto netto. Here circumstances seem to call for a stop order, so that no matter what happens, he will not be compelled to pay out money. Qui le circostanze sembrano per chiedere un ordine di arresto, in modo che qualunque cosa accada, non sarà costretto a sborsare denaro. This stop should not be thrust in when net cost is too close to the market price. Questo stop non dovrebbe essere spinta a quando il costo netto è troppo vicino al prezzo di mercato. A small reaction must be allowed for. Una reazione piccole devono essere previste. A Tape Reader is essentially one who follows the immediate trend. Un lettore di nastro è essenzialmente colui che segue la tendenza immediata. An expert can readily distinguish between a change of trend and a simple, minor reaction. Un esperto può facilmente distinguere tra un cambiamento di tendenza e di una semplice reazione di minori.
When his mental barometer indicates a change he does not wait for a stop order to be caught, but cleans house or reverses his position in an instant. Quando il suo barometro mentale indica un cambiamento che non aspetta un ordine di arresto per essere catturati, ma pulisce casa o inverte la sua posizione in un istante. The stop order at net cost is, therefore, of advantage only in case of a reversal which is sudden and pronounced. L'ordine di fermarsi a costo netto è, quindi, di vantaggi solo in caso di un rovesciamento che è improvviso e pronunciato. A stop should also be placed if the operator is obliged to leave the tape for more than a moment, or if the ticker suddenly is out of order. Una sosta va posto anche se l'operatore è obbligato a lasciare il nastro per più di un attimo, o se il ticker è improvvisamente fuori ordine. While he has his eye on the tape the market will tell him what to do. Mentre lui ha il suo occhio sul nastro mercato dirà lui cosa fare. The moment this condition does not exist he must act as he would if temporarily stricken blind - he must protect himself from forces which may attack him in the dark. Nel momento in cui questa condizione non esiste, deve agire come avrebbe fatto se colpite temporaneamente cieco - egli deve proteggere se stesso da parte delle forze che possono attaccarlo al buio.
I know a trader who once bought 500 shares of Sugar and then went out to lunch. Conosco un operatore che, una volta acquistato 500 azioni di zucchero e poi fuori a pranzo. He paid 25 cents for what he ate, but on returning to the tape he found that the total cost of that lunch was $5,000 and 25 cents! Ha pagato 25 centesimi per quello che ha mangiato, ma tornando al nastro ha trovato che il costo totale del pranzo è stato di $ 5.000 e 25 centesimi! He had left no stop order, Sugar went down ten points, and his broker sent him a margin call. Aveva lasciato senza un ordine di arresto, lo zucchero è sceso di dieci punti, e il suo broker lo ha mandato una richiesta di margini.
The ticker has a habit of becoming incoherent at the most critical points. Il ticker ha l'abitudine di diventare incoerente nei punti più critici. Curse it as we may, it will resume printing intelligibly when the trouble is overcome - not before. Maledizione come si può, si riprenderà la stampa comprensibile, quando il problema è superato - non prima. As the loss of even a few quotations may be important, a stop should be placed at once and left in until the flow of prices is resumed. Come anche la perdita di qualche citazione può essere importante, una sosta deve essere posto in una volta e sinistra fino a quando il flusso dei prezzi è ripresa.
If a trade is carried overnight, a stop should be entered against the possibility of accident to the market or the trader. Se una operazione deve essere eseguita durante la notte, una fermata dovrebbe essere imputati la possibilità di infortunio per il mercato o il commerciante. An important event may develop before the next day's opening by which the stock will be violently affected. Un evento importante, si può sviluppare prima dell'apertura del giorno successivo con la quale il magazzino sarà violentemente colpite. The trader may be taken ill, be delayed in arrival, or in some way be incapacitated. L'operatore può essere ammalato, essere in ritardo in arrivo, o in qualche modo essere incapaci. A certain allowance must be made for accidents of every kind. Un assegno certo deve essere fatto per gli incidenti di ogni genere.
As to where the stop should be placed under such conditions, this depends upon circumstances. Come al punto in cui la fermata dovrebbe essere posto in condizioni tali, questo dipende dalle circostanze. The consensus of shrewd and experienced traders is in favour of two points maximum gross loss on any one trade. Il consenso dei commercianti scaltro ed esperto è a favore di due punti al massimo la perdita al lordo di qualsiasi commercio uno. This is purely arbitrary, however. Questo è puramente arbitraria, tuttavia. The Tape Reader knows, as a rule, what to do when he is at the tape, but if he is separated from the market by any contingency, he will he obliged to fall back upon the arbitrary stop. Il lettore di nastro sa, di regola, cosa fare quando si è al nastro, ma se si è separato dal mercato da qualsiasi contingenza, egli ha costretto a ripiegare sulla fermata arbitrario. A closer stop may be obtained by noting the "points of resistance" in a stock - the levels at which the market turns after a reaction. La fermata più vicina può essere ottenuta osservando i punti "di resistenza" in un magazzino - i livelli in cui il mercato si trasforma, dopo una reazione. For example, if you are short at 130 and the stock breaks to 128, rallies to 129, and then turns down again, the point of resistance is 129. Ad esempio, se siete a breve a 130 e le rotture di stock a 128, manifestazioni a 129, e poi gira di nuovo, il punto di resistenza è 129. The more time it turns at 129 the stronger the case you have. Più il tempo si trasforma in 129 il più forte è il caso che hai. In case of temporary absence or interruption to the service, a good stop would be 129¼ or 129¼. In caso di assenza temporanea o interruzione del servizio, una fermata bene sarebbe 129 o 129 ¼ ¼. These "points of resistance" will be more fully discussed later. Questi punti "di resistenza" sarà più ampiamente in seguito.
If the operator wishes to use an automatic stop, a very good method is this: Suppose the initial trade is made with a one-point stop. Se l'operatore intende utilizzare un arresto automatico, un metodo molto buono è questo: Supponiamo che il commercio iniziale è realizzato con un unico punto. For every ¼ pt. Per ogni punto ¼. the stock moves in your favour, change the stop to correspond, so that the stop is never more nor less than one point away from the extreme market price. i movimenti di stock a vostro favore, cambiare la fermata a corrispondere, in modo che la fermata non è mai più né meno di un punto di distanza dal prezzo di mercato estreme. This gradually and automatically reduces the risk, and if the Tape Reader be at all skilful, his profits must exceed losses. Questo a poco a poco e riduce automaticamente il rischio, e se il lettore di nastro essere a tutti i sapienti, i suoi profitti devono superare le perdite. As soon as the stop is thus raised to cover commissions, it would seem best not to make it automatic thereafter, but let the market develop its own stop or "signal" to get out. Non appena la fermata è quindi portato a coprire le commissioni, sembrerebbe meglio non farlo diventare automatico successivamente, ma consentire al mercato di sviluppare la sua fermata o "segnale" per uscire.
One trouble with this kind of a stop is that it interferes with the free play of judgment. Uno dei problemi con questo tipo di stop è che interferisce con il libero gioco della sentenza. An illustration will explain why: A tall woman and a short man attempt to cross the street. Un esempio spiegherà il motivo: una donna alta e un tentativo a breve l'uomo attraversare la strada. An automobile approaches. Un'automobile si avvicina. The woman sees that there is ample time in which to cross, but he has her by the arm and being undecided himself backs and fills, first pushing, then pulling her by the arm until they finally return to the curb, after a narrow escape. La donna vede che c'è tutto il tempo in cui a croce, ma ha un braccio e di essere indeciso se stesso spalle e riempie, prima spinta, poi tira per un braccio fino a quando finalmente tornare al marciapiede, dopo un pericolo scampato. Left to herself, she would have known exactly what to do. Lasciato a se stessa, avrebbe saputo esattamente cosa fare. It is the same with the Tape Reader. E 'la stessa cosa con il lettore di nastro. He is hampered by an automatic stop. Egli è ostacolata da un arresto automatico. It is best that he be free to act as his judgment dictates, without feeling compelled by a prior resolution to act according to hard and fast rule. È meglio che essere libero di agire come il suo giudizio dettami, senza sentirsi obbligato da una risoluzione prima di agire secondo la regola ferrea.
There is another time when the stop order is of value to the Tape Reader, viz., when his indications are not clearly defined. Vi è un altro momento in cui l'ordine di arresto è di valore per il lettore di nastro, cioè., Quando le sue indicazioni non sono chiaramente definiti. The original commitment should, of course, be made only when the trend is positively indicated, but situations will develop when he will be uncertain whether to stand pat, close out, or reverse his position. L'impegno iniziale dovrebbe, ovviamente, essere fatta solo quando il trend è positivo indicato, ma le situazioni si svilupperà quando sarà incerto se stare Pat, chiudere, o invertire la sua posizione. At such a time it seems better to push the stop up to a point as close as possible to the market price, without choking off the trade. In un momento così sembra migliore per spingere l'arresto fino a un certo punto il più vicino possibile al prezzo di mercato, senza soffocando il commercio. By this we mean a reasonable area should he allowed for temporary fluctuations. Con questo termine si intende una zona ragionevole dovrebbe permise di fluttuazioni temporanee. If the stock emerges from its uncertainty by going in the desired direction, the stop can be changed or cancelled. Se lo stock emerge dalla sua incertezza andando nella direzione desiderata, la fermata può essere modificata o annullata. If its trend becomes adverse, the trade is automatically closed. Se la sua tendenza diventa negativo, il commercio è chiusa automaticamente.
Fear, hesitation and uncertainty are deadly enemies of the Tape Reader. Paura, esitazione e incertezza sono nemici mortali del lettore di nastro. The chief cause of fear is over-trading. La causa principale della paura è finita-trading. Therefore commitments should be no greater than can be borne by one's susceptibility thereto. Pertanto, gli impegni non deve essere superiore possono essere sostenuti solo da una di esse sensibilità. Hesitation can be overcome by disciplined self-training. Esitazione può essere superato da auto disciplinata formazione. To observe a positive indication and not act upon it is fatal - more so in closing than in opening a trade. Per osservare il segnale positivo e non agire è fatale - più in chiusura che in apertura di un mestiere. The appearance of a definite indication should be immediately followed by an order. L'aspetto di una indicazione precisa dovrebbe essere immediatamente seguita da un ordine. Seconds are often more valuable than minutes. Secondi sono spesso più valore di minuti. The Tape Reader is not the captain - he is the engineer who controls the machinery. Il lettore di nastro non è il capitano - è che l'ingegnere che controlla la macchina. The Tape is the pilot and the engineer must obey orders with promptness and precision. Il nastro è il pilota e il tecnico deve obbedire agli ordini con prontezza e precisione.
We have defined a Tape Reader as one who follows the immediate trend. Abbiamo definito un lettore di nastro come uno che segue la tendenza immediata. This means that he pursues the line of least resistance. Ciò significa che egli persegue la linea di minor resistenza. He goes with the market - he does not buck it. Se ne va con il mercato - non buck esso. The operator who opposes the immediate trend pits his judgment and his hundred or more shares against the world's supply or demand and the weight of its millions of shares. L'operatore che si oppone alla tendenza immediata box il suo giudizio e le sue cento e più parti nei confronti dell'offerta del mondo o la domanda e il peso dei suoi milioni di azioni. Armed with a broom, he is trying to keep at bay the incoming tide. Armato di una scopa, sta cercando di tenere a bada la marea. When he goes with the trend, the forces of supply, demand and manipulation are working for and with him. Quando va con la tendenza, le forze dell'offerta, della domanda e la manipolazione lavorano per e con lui.
A market which swings within a radius of a couple of points cannot be said to have a trend, and is a good one for the Tape Reader to avoid. Un mercato che oscilla all'interno di un raggio di un paio di punti non si può dire di avere una tendenza, ed è un bene per il lettore di nastro da evitare. The reason is - unless he catches the extremes of the little swings, he cannot pay commissions, take occasional losses and come out ahead. La ragione è - a meno che non afferra gli estremi delle oscillazioni poco, non riesce a pagare le commissioni, prendere le perdite occasionali e uscire in anticipo. No yacht can win in a dead calm. N. yacht può vincere in una calma piatta. As it costs him nearly half a point to trade, each risk should contain a probable two or five points profit, or it is not justified. In quanto gli costa quasi la metà un punto per il commercio, ogni rischio dovrebbe contenere una probabile due o cinque punti senza scopo di lucro, o non è giustificata.
A mechanical engineer, given the weight of an object, the force of the blow that strikes it, and the element through which it must pass, can figure approximately how far the object will be driven. Un ingegnere meccanico, dato il peso di un oggetto, la forza del colpo che lo colpisce, e l'elemento attraverso cui deve passare, può calcolare approssimativamente quanto l'oggetto sarà guidato. So the Tape Reader, by gauging the impetus or the energy with which a stock starts and sustains a movement, decides whether it is likely to travel far enough to warrant his going with it - whether it will pay its expenses and remunerate him for his boldness. Così il lettore di nastro, per misurare l'impulso o l'energia con cui uno stock di inizio e sostiene un movimento, decide se è idoneo a circolare abbastanza per giustificare il suo andare con esso - se intende pagare le sue spese e remunerazione per la sua audacia . The ordinary speculator trading on tips gulps a point or two profit and disdains a loss, unless it is big enough to strangle him. La negoziazione ordinaria speculatore sui consigli di sorsi un punto o due senza scopo di lucro e disdegna una perdita, a meno che non sia abbastanza grande per strangolarlo. The Tape Reader must do the opposite - he must cut out every possible eighth loss and search for chances to make three, five and ten points. Il lettore di nastro deve fare il contrario - si deve tagliare fuori ogni possibile perdita ottava e la ricerca di possibilità di fare tre, cinque e dieci punti. He does not have to grasp everything that looks like an opportunity. Egli non ha bisogno di capire tutto quello che sembra l'occasione. It is not necessary for him to be in the market continuously. Non è necessario per lui di essere sul mercato di continuo. He chooses only the best of what the tape offers. Egli sceglie solo il meglio di quello che offre il nastro.
His original risks can be gradually effaced by clever arrangement of stop orders when a stock goes his way. I suoi rischi originale può essere gradualmente cancellate dai disposizione intelligente degli ordini di arresto, quando un titolo va per la sua strada. He may keep these in his head or put them on the "floor." Egli può tenerli in testa o li mise sul pavimento "." For my own part I prefer, having decided upon a danger point, to maintain a mental stop and when the price is reached close the trade "at the market." Per parte mia preferisco, dopo aver deciso su un punto di pericolo, di mantenere una fermata mentale e quando il prezzo è raggiunto nei pressi del commercio "al mercato". Reason: There may be ground for a change of plan or opinion at the last moment; if a stop is on the floor it takes time to cancel or change it, hence there is a period of a few minutes when the operator does not know where he stands. Motivo: Ci può essere motivo di un cambiamento di piano o di un parere all'ultimo momento, se una fermata si trova al piano ci vuole tempo per cancellare o cambiare, e quindi vi è un periodo di pochi minuti, quando l'operatore non sa dove Si alza. By using mental stops and market orders he always knows where he stands, except as regards the prices at which his orders are executed. Utilizzando mentale si ferma e gli ordini del mercato sa sempre dove si trova, salvo per quanto riguarda i prezzi a cui i suoi ordini siano eseguiti. The main consideration is, he knows whether he is in or out. La considerazione principale è, lui sa se è dentro o fuori.
The placing of stops is most effectual and scientific when indicated by the market itself. L'immissione di fermate è più efficace e scientifiche, quando indicato dal mercato stesso. An example of this is as follows: Un esempio di ciò è la seguente:
Here a stock, fluctuating between 128 and 129, gives a buying indication at 128 3/4. Ecco una di scorta, oscilla tra 128 e 129, fornisce una indicazione di acquisto a 128 3 / 4.
Obviously, if the indication is true, the price will not again break 128, having met buying sufficiently strong to turn it up twice from that figure and a third time from 128 1/8. Ovviamente, se l'indicazione è vero, il prezzo non sarà di nuovo break 128, dopo aver incontrato l'acquisto sufficientemente forte per farla due volte da quella figura e una terza volta da 128 1 / 8. The fact that it did not touch 128 on the last down swing forecasts a higher up swing; it shows that the downward pressure was not so strong and the demand slightly larger and more urgent. Il fatto che essa non ha toccato 128 sull'altalena ultime previsioni giù uno swing più in alto, ma dimostra che la pressione al ribasso non era così forte e la domanda un po 'più grande e più urgente. In other words, the point of resistance was raised 1/8. In altre parole, il punto di resistenza è stato sollevato 1 / 8. Having bought at 128 3/4, the stop is placed at 127 7/8, which is ¼ below the last point of resistance. Che hanno acquistato a 128 3 / 4, la fermata è posta a 127 7 / 8, che è ¼ sotto l'ultimo punto di resistenza. The stock goes above its previous top (129 1/8) and continues to 130 3/4. Lo stock va sopra la sua cima precedente (129 1 / 8) e continua a 130 3 / 4. At any time after it has crossed 130 the trader may raise his stop to cost plus commission (129). In qualsiasi momento dopo aver attraversato 130 l'operatore può sollevare la sua sosta al costo maggiorato della Commissione (129). The stock reacts at 129 7/8, then continues the advance to above 131. Lo stock reagisce a 129 7 / 8, prosegue l'anticipo di cui sopra 131. As soon as a new high point is reached the stop is raised to 129 5/8, as 129 7/8 was the point of resistance on the dip. Non appena un nuovo punto alto si raggiunge la fermata è aumentato a 129 5 / 8, come 129 7 / 8 è stato il punto di resistenza sul dip. In such a case the initial risk was 7/8 of a point plus commissions, etc…the market giving a well defined stop point, making an arbitrary stop not only unnecessary but expensive. In tal caso, il rischio iniziale è stata di 7 / 8 di un punto più commissioni, ecc ... il mercato dando un punto ben definito stop, facendo un arresto arbitrario, non solo inutili ma costose.
The illustration is given in chart form, but the experienced Tape Reader generally carries these swings in his head. L'illustrazione è riportata in forma grafico, ma l'esperienza Tape Reader svolge generalmente queste oscillazioni nella sua testa. A series of higher tops and bottoms are made in a pronounced up swing and the reverse in a down swing. Una serie di cime più alte e il fondo sono realizzati in una pronunciata fino swing e il contrario di uno swing giù. Arbitrary stops may, of course, be used at any time, especially if one wishes to clinch a substantial profit, but until a stock gets away from the price at which it was entered, it seems best to use the stops it develops for itself. Si ferma arbitraria può, naturalmente, essere utilizzato in qualsiasi momento, soprattutto se si vuole stringere un profitto notevole, ma fino a un titolo si allontana dal prezzo al quale è stato inserito, sembra utilizzare al meglio le fermate si sviluppa per se stesso.
If the operator is shaken out of his trade immediately after entering the trade, it does not prove his judgment was wrong. Se l'operatore è scosso dal suo commercio subito dopo l'ingresso nel commercio, esso non dimostra il suo giudizio era sbagliato. Some accident may have happened, some untoward development in a particular issue, of sufficient weight to affect the rest of the list. Alcuni incidenti possono avere successo, alcuni di sviluppo negativo in una questione particolare, del peso sufficiente per incidere il resto della lista. It is these unknown occurrences that make the limitation of losses most important. Sono questi eventi sconosciuti che rendono la limitazione delle perdite più importanti. In such a case it would he folly to change the stop so that the risk is increased. In tal caso si avrebbe una follia per cambiare l'arresto in modo che il rischio è aumentato. This, while customary with the general investing public, is something a professional Tape Reader seldom does. Questo, mentre consuetudine con il pubblico in generale che investono, è qualcosa di un professionista Tape Reader di rado. Each trade is made on its own basis, and for certain definite reasons. Ogni commercio è fatta in base ad esso, e per alcune precise ragioni. At the outset the amount of risk should be decided upon, and, except in very rare instances, should not he changed, except on the side of profit. In via preliminare, l'importo del rischio deve essere decisa, e, tranne in casi molto rari, se non ha cambiato, tranne che sul lato del profitto. The Tape Reader must eliminate, not increase, his risk. Il lettore di nastro deve eliminare, non aumentare, il suo rischio. Averaging does not come within the province of the Tape Reader. Media non rientra la provincia del lettore di nastro. Averaging is groping for the top or bottom. È pari a tentoni per la parte superiore o inferiore. The Tape Reader must not grope. Il lettore di nastro non deve andare a tastoni. He must see and know, or he should not act. Egli deve vedere e sapere, o non dovrebbe agire.
It is impossible to fix a rule governing the amount of profit the operator should accept. E 'impossibile fissare una norma che regola l'ammontare del profitto che l'operatore dovrebbe accettare. In a general way, there should be no limit set as to the profits. In via generale, non dovrebbero esserci limiti fissati per quanto riguarda gli utili. A deal, when entered, may look as though it would yield three or four points, but if the strength increases with the advance it may run ten points before there is any sign of halt. Un accordo, quando è entrato, può apparire come se stesse per cedere tre o quattro punti, ma se gli aumenti di forza con l'anticipo che può essere eseguito prima di dieci punti vi è alcun segno di fermarsi. We wish our readers to bear fully in mind that these recommendations and suggestions are not to be considered final or inflexible. Auguriamo ai nostri lettori di tenere pienamente conto del fatto che queste raccomandazioni e suggerimenti, non sono da considerarsi definitiva o inflessibile. It is not our aim to assume the role of an oracle. Non è il nostro obiettivo di assumere il ruolo di un oracolo. Rather, we are reasoning things out on paper, and as we progress in these studies and apply these tentative rules to the tape, in actual or paper trading, you probably have occasion to modify some of our conclusions. Piuttosto, ci sono cose che il ragionamento su carta, e come i progressi in questi studi e applicare tali norme provvisorie per il nastro, in effettiva o di scambio di carta, probabilmente avete occasione di modificare alcune delle nostre conclusioni.
A Tape Reader must close a trade: 1) when the tape tells him to close; 2) when his stop is caught; 3) when his position is not clear; 4) when he has a large or satisfactory profit and wishes to utilize those funds for better opportunities. Un lettore di nastro deve chiudere una transazione: 1) quando il nastro gli dice di chiudere; 2) quando il suo arresto è catturato; 3) quando la sua posizione non è chiara; 4) quando ha un grande profitto o soddisfacente e intende utilizzare tali fondi per le migliori opportunità.
The first and most important reason for closing a trade is: The tape says so. La ragione prima e più importante per la chiusura di un commercio è: Il nastro dice così. This indication may appear in various forms. Questa indicazione può apparire in varie forme. Assuming that one is trading in a Leader stock, the warning may come in the stock itself. Supponendo che uno è il commercio di uno stock di Leader, l'avviso può venire nel brodo stesso.
Within the recording of sales, there runs the fine silken thread of the trend. Entro la registrazione delle vendite, si corre il sottile filo di seta di tendenza. It is clearly distinguishable to one sufficiently versed in the art of Tape Reading, and, for reasons previously explained, is most readily observed in the leaders. È chiaramente distinguibile, ad una sufficiente familiarità con l'arte della lettura del nastro, e, per ragioni spiegato in precedenza, è più facilmente osservabili nel leader. So, when one is short of Union Pacific and this thread suddenly indicates that the market has turned upward, it's foolish to remain short. Così, quando si è a corto di Union Pacific e questo thread indica un tratto che il mercato ha girato verso l'alto, è sciocco di restare a corto raggio. Not only must one cover quickly, but if the power of the movement is sufficient to warrant the risk, the operator must go long. Non solo uno deve coprire in fretta, ma se la forza del movimento è sufficiente a giustificare il rischio, l'operatore deve andare lungo. In a market of sufficient breadth and swing, the Tape Reader will find that when it is time to close a trade, it is usually time to reverse his position. In un mercato di ampiezza sufficiente e swing, il lettore di nastro troverà che, quando è il momento di chiudere un commercio, di solito è il momento di invertire la sua posizione. One must have the flexibility of whalebone, and entertain no rigid opinion. Si deve avere la flessibilità di altri mammiferi marini, e intrattenere nessun parere rigida. He must obey the tape implicitly. Egli deve obbedire il nastro in modo implicito. The indication to close a trade may come from another stock, several stocks or the general market. L'indicazione di chiudere una transazione può provenire da un altro magazzino, alcuni stock o al mercato generale.
For example, on the day of the Supreme Court decision in Consolidated Gas, suppose the operator was long of Union Pacific at 11 o'clock, having paid therefore 182 ¾. Ad esempio, il giorno della decisione della Corte Suprema nel consolidato di gas, si supponga che il gestore è stata a lungo della Union Pacific a 11, dopo aver pagato quindi 182 ¾. Between 11 and 12 o'clock Union rallied to 183 1/2, and Reading, which was more active, to 144. Tra 11 e 12 dell'Unione radunato a 183 1 / 2, e la lettura, che è stato più attivo, a 144. Just before, and immediately after, the noon hour, tremendous transactions took place in Reading, over 50,000 shares changing hands within three-quarters of a point. Poco prima, e subito dopo, il mezzogiorno, le operazioni hanno avuto luogo tremendo a Reading, oltre 50000 parti cambiando le mani entro i tre-quarti di punto. These may have been largely wash sales, accompanied by inside selling; it is impossible to tell. Queste possono essere state in gran parte lavare le vendite, accompagnato da vendere dentro, è impossibile dirlo. If they were not, the inference is that considerable buying power developed in Reading at this level and was met by selling heavy enough to supply all bidders and prevent the stock advancing above 144 3/8. Se non lo fossero, la deduzione è che un notevole potere d'acquisto sviluppato in lettura a questo livello ed è stato raggiunto con la vendita di abbastanza pesante per fornire tutti gli offerenti e prevenire lo stock avanza soprattutto 144 3 / 8.
Large quantities coming within a small range indicated either one of two things: 1) That considerable buying power suddenly developed at this point, and the insiders chose to check it or to take advantage of the opportunity to unload. Grandi quantità prossimi all'interno di una piccola gamma indicata una delle due cose: 1) che un notevole potere d'acquisto improvvisamente sviluppato a questo punto, e gli addetti ai lavori hanno scelto di controllare o di sfruttare la possibilità di scaricare. 2) The demonstration in Reading may have been intended to distract attention from other stocks in which large operators were unloading (there was no special evidence of this, except in New York Central). 2) La dimostrazione di lettura potrebbe essere stato destinato a distogliere l'attenzione da altri stock di grandi dimensioni in cui gli operatori sono stati di scarico (non vi era alcuna prova speciale di questa, fatta eccezione per New York Central). If the selling was not sufficient to check the upward move, the market for Reading would have absorbed all that was offered and advance to a higher level, but in this case the selling was more effectual than the buying, and Reading fell back, warning the operator that the temporary leader on the bull side of the market had met with defeat. Se la vendita non è stato sufficiente controllare il movimento verso l'alto, il mercato del Reading avrebbe assorbito tutto ciò che è stato offerto e passare ad un livello superiore, ma in questo caso la vendita è stata più efficace che l'acquisto e la lettura ricadde, avvertendo i operatore che il leader temporanea sul lato del mercato toro si era incontrato con la sconfitta. At this point the operator was, therefore, on the lookout for a slump. A questo punto l'operatore è stato, quindi, alla ricerca di una crisi. Reading subsided, in small lots, back to 143 7/8. Lettura si placò, in piccoli lotti, di nuovo a 143 7 / 8. Union Pacific, after selling at 183 5/8, declined to 183 ¼. Union Pacific, dopo aver venduto a 183 5 / 8, sceso a 183 ¼. Both stocks developed dullness, and the whole market became more or less inactive. Entrambe le scorte sviluppati ottusità, e l'intero mercato è diventato più o meno inattivo.
Suddenly Union Pacific fell to 183 1/8. Improvvisamente Union Pacific sceso a 183 1 / 8. Then UP traded 500 shares @183, 200 at 182 7/8, 500 at 183, 200 at 182 7/8, and 500 at 182 3/4, indicating not only a lack of demand, but remarkably poor support. Quindi UP scambiati 500 parti @ 183, 200 a 182 7 / 8, 500 a 183, 200 a 182 7 / 8, e 500 a 182 3 / 4, che indica non solo una mancanza di domanda, ma il supporto particolarmente poveri. Immediately following this, New York Central, which sold only a few minutes before 400 shares at 131½ came 131 on 1700 shares, 130¼ on 500 shares and ended at 130 on 700 shares. Subito dopo questa, New York Central, che ha venduto solo pochi minuti prima del 400 azioni al 131 ½ 131 è venuto su 1.700 parti, 130 ¼ su 500 parti e si è conclusa a 130 su 700 parti. This demonstrated that the market was remarkably hollow and in a position to develop great weakness. Ciò dimostra che il mercato è stato notevolmente cave e in grado di sviluppare una grande debolezza. The large quantities of New York Central at the low figure, after a running decline of a point and one-half, showed that there was not only an absence of supporting orders, but that sellers were obliged to make great concessions in order to dispose of their holdings. Le grandi quantità di New York Central presso la cifra più bassa, dopo un calo in esecuzione di un punto e mezzo, ha dimostrato che vi è stato non solo l'assenza di sostegno ordini, ma che i venditori sono stati costretti a fare grandi concessioni al fine di disporre di loro aziende. The quantities, especially in view of the narrowness of the market, proved that the sellers were not small traders. I quantitativi, soprattutto in vista della ristrettezza del mercato, ha dimostrato che i venditori non erano piccoli commercianti. Coupled with the wet blanket put on Reading and the poor support in Union Pacific, this weakness in New York Central was another advance notice of a decline. Accoppiato con la coperta bagnata messo in lettura e il sostegno poveri Union Pacific, questa debolezza a New York Central è stato un altro preavviso di un declino.
On any indication of this kind, the trader must be ready to jump out of his long stock and get short of the market. Su eventuali indicazioni di questo genere, l'operatore deve essere pronto a saltare fuori della sua scorta lungo e arrivare a breve del mercato. While waiting for his cue, the Tape Reader has time to consider which stock among the leaders is the most desirable for selling. Durante l'attesa per la stecca, il lettore di nastro ha il tempo di prendere in considerazione che scorta tra i leader è la più desiderabile per la vendita. He quickly chooses Reading, on the ground that the large lots which have apparently been distributed around 144 will probably come into the market as soon as weakness develops. Egli sceglie di lettura veloce, per il fatto che per le partite di grandi dimensioni, che pare siano state distribuite circa 144 probabilmente entrano nel mercato non appena si sviluppa come una debolezza. Reason: The general investing public generally buys on just such peaks as the one which has taken place in Reading. Motivo: Il pubblico in generale che investono in genere acquista solo su picchi come quello che ha avuto luogo a Reading. A large volume, even if accompanied by only a fractional advance, has the effect of making the ordinary trader intensely bullish, the result being that he bites off a lot of long stock at the top of the market. Un volume di grandi dimensioni, anche se accompagnato da un progresso frazionale, ha l'effetto di rendere l'operatore ordinaria intensamente rialzista, con il risultato che si morde fuori un sacco di scorta a lungo al vertice del mercato. This is exactly what the manipulator wishes him to do. Questo è esattamente ciò che il manipolatore vuole da lui. We have all heard people boast that their purchase was at the top eighth and that it had the effect of turning the stock down. Abbiamo tutti sentito persone che vantano al loro acquisto è stato l'ottavo superiore e che ha avuto l'effetto di trasformare il magazzino in giù. Those who make their purchases after this fashion are quickest to become scared at the first sign of weakness, and throw overboard what they have bought. Coloro che fanno i loro acquisti dopo questa moda sono più veloce per diventare paura al primo segno di debolezza, e buttare a mare quello che hanno comprato. First greed and then fear controlled them. In primo luogo l'avidità e poi la paura li controllava. In choosing Reading, therefore, the Tape Reader is picking out the stock in which he is likely to have the most help on the bear side. Nella scelta di lettura, quindi, il lettore di nastro è fuori stock picking in cui si possa avere l'aiuto più sul lato orso.
At 12.30 PM the market is standing still, the majority of transactions being in small lots and then only fractional changes. Alle 12.30 il mercato è fermo, la maggior parte delle operazioni sono in piccoli lotti e quindi solo le modifiche frazionata. Reading shows the effect of the recent unloading. Lettura mostra l'effetto delle recenti operazioni di scarico. It is coming out 500 at 143 3/4, 500 at 143 5/8, 400 at 143 ½ and 400 at 143 3/4. Sta uscendo 500 a 143 3 / 4, 500 a 143 5 / 8, 400 a 143 ½ e 400 a 143 3 / 4. The operator realizes that Reading is probably a short sale right here, with a stop order at 144 1/2 or 5/8, on the ground that the bulls must have an extraordinary amount of buying power to push the stock above its former top, where, at every eighth advance over 144 3/8, they will encounter a considerable portion of 50,000 shares. L'operatore si rende conto che la lettura è probabilmente una vendita allo scoperto proprio qui, con un ordine di fermarsi a 144 1 / 2 o 5 / 8, per il fatto che i tori deve avere una straordinaria quantità di potere d'acquisto per spingere lo stock di sopra del suo ex superiore, dove, a ogni progresso ottava oltre 144 3 / 8, che andrà incontro a una parte considerevole di 50.000 azioni.
This reasoning, however, is all aside from our main argument, which is to show how the clue to get out of the stock will be given by the action of stocks other than that in which the trader is working. Questo ragionamento, però, è tutto parte dal nostro argomento principale, che è quello di mostrare come la chiave per uscire dal magazzino sarà dato con l'azione degli stock di diverso da quello in cui l'operatore sta lavorando. Union Pacific shows on the tape in small lots at 182 3/4; New York Central 1100 at 130, and 900 at 130 3/8. Union Pacific mostra sul nastro in piccoli lotti a 182 3 / 4; New York Central 1.100 a 130, e 900 a 130 3 / 8. The rest of the market seems to have all the snap and ginger taken out of it and the operator does not like his position on the long side. Il resto del mercato sembra avere tutti gli snap e zenzero prese fuori di esso e l'operatore non piace la sua posizione sul lato lungo. He has no definite indication to sell short, however, he feels that his chances on the long side have been reduced to practically nothing by the weak undertone of the market, he therefore gets out of his Union Pacific and waits until the tape tells him to sell Reading short. Egli non ha alcuna indicazione precisa di vendere a breve, tuttavia, sente che le sue possibilità sul lato lungo sono stati ridotti praticamente a zero dal sottofondo debole del mercato, si ottiene quindi dalla sua Union Pacific e aspetta fino a quando il nastro gli dice di vendere breve Lettura. Union Pacific weakens to182 5/8. Union Pacific indebolisce to182 5 / 8. The others slide off fractionally. Gli altri scivolare via frazionata. The weakness is not strong enough to forecast any big break, so he continues to wait. La debolezza non è abbastanza forte da previsioni qualsiasi grande occasione, quindi, continua ad aspettare. There are 1800 shares of Union altogether at 182 5/8, followed by 3000 at 182 1/2. Ci sono 1800 le azioni della Union complessivamente a 182 5 / 8, seguita da 3.000 a 182 1 / 2. Other stocks respond and the market looks more bearish. Altri stock di rispondere e il mercato appare più ribassista. Consolidated Gas trades 163¾ - 163 ¼ - 163. Consolidato Gas traffici 163 ¾ - ¼ 163 - 163. This is the first sign of activity in the stock, but the move is nothing unusual for Gas, as its fluctuations are generally wide and erratic. Questo è il primo segno di attività nel magazzino, ma la mossa è niente di insolito per il gas, come le sue fluttuazioni sono generalmente ampie e irregolari. The balance of the list rallies a fraction. Il saldo della lista raduni di una frazione. Gas trades 162 ½ to ¾, then 500 at 162 1/4. Gas mestieri 162 ½ a ¾, poi 500 a 162 1 / 4. At this point Gas, which has been very dull up to now, forces itself, by its decline and weakness, upon the notice of the operator. A questo punto del gas, che è stato molto noioso fino ad oggi, le forze di per sé, per il suo declino e la debolezza, dopo la comunicazione del gestore. He begins to look upon the stock as the possible shears which will cut the thread of the market and let everything down. Egli comincia a considerare le azioni come le forbici possibile che taglierà il filo del mercato e lasciare tutto.
12.45 PM Gas trades 500 at 161 1/2. 12:45 Gas traffici 500 a 161 1 / 2. It is very weak. E 'molto debole. The balance of the list is steady, Union Pacific 182 5/8, Central 130 3/8, Reading 143 3/4. Il saldo della lista è costante, Union Pacific 182 5 / 8, centrale 130 3 / 8, Reading 143 3 / 4. There is a fractional rally - Union Pacific to 182 7/8 and Gas to 162. Vi è una manifestazione frazionata - Union Pacific a 182 7 / 8 e del gas a 162. Plenty of Central for sale around 130; Reading is 143 1/2. Abbondanza di centrale per la vendita di circa 130; lettura è 143 1 / 2. The rally peters out gradual weakening all around, but the Tape Reader cannot go with the trend until he is sure of a big move. La Peters rally progressivo indebolimento di tutto, ma il lettore di nastro non si può andare con la tendenza fino a quando non è sicuro di una grande mossa. Central trades at 129¾, showing that after all the buyers at 130 are filled up considerable stock is still for sale. Artigianato centrale a 129 ¾, mostrando che, dopo tutti gli acquirenti a 130 vengono riempite notevoli quantità di scorte è ancora in vendita. The others show only in small lots. Gli altri mostrano solo in piccoli lotti. The market is on the verge of a decline; it is where a jar of any sort will start it down. Il mercato è sull'orlo di un declino, ma è dove un vaso di qualsiasi tipo inizia verso il basso. Union Pacific is heavy at 182 1/2 - trades 300 at 182 3/8, 200 at 1/2; Reading 143 1/2, 3/8, and 1000 shares at 1/2; Central trades 2000 at 130 and 800 at 1/8. Union Pacific è pesante a 182 1 / 2 - Artigianato 300 a 182 3 / 8, 200 a 1 / 2; Lettura 143 1 / 2, 3 / 8, e 1000 azioni ad 1 / 2; centrale Artigianato 2000 a 130 e 800 a 1 / 8.
Here is the thrust he has been looking for! Qui è la spinta che ha cercato! Gas 163¾ on 200, 1/2 on 400, 161 on 300, 160 on 400! Gas 163 ¾ su 200, 1 / 2 su 400, 161 su 300, 160 su 400! He waits no longer and gives an order to sell Reading short at the market. Aspetta non è più e dà l'ordine di vendere a breve lettura al mercato. They are all on the run now, Reading 143 1/2, 600 at ¼, 1300 at 1/4. Sono tutti in fuga ora, Reading 143 1 / 2, 600 a ¼, 1300 a 1 / 4. Central 130, 129 1/2, Gas trades 500 at 159 1/2. Centrale 130, 129 1 / 2, Gas mestieri 500 a 159 1 / 2. Something's very rotten about Gas and it's a cinch to sell it short if you don't mind trading in a buzz-saw stock. Qualcosa di molto marcio su gas ed è un gioco da ragazzi per venderla a breve, se non ti dispiace di negoziazione in una sega circolare stock. The market breaks so rapidly that he does not get over 142 3/4 for his Reading, but he is short not far from the top of what looks like a wide open break. Il mercato rompe così rapidamente che non ottiene più di 142 3 / 4 per la lettura, ma è breve, non lontano dalla cima di quello che appare come una rottura aperta. Everything is slumping now - Steel, Smelters, Southern Pacific, St. Paul. Tutto sta crollando adesso - in acciaio, le fonderie, Sud Pacifico, St. Paul. Union Pacific is down to 181 5/8 and the rest in proportion. Union Pacific è scesa a 181 5 / 8 e il resto in proporzione. Gas 158 1/2,158 on 300, 157, 156, 155, 154, 153 and the rest "come tumbling after." Gas 158 1 / 2, 158 su 300, 157, 156, 155, 154, 153 e tutto il resto "Come Tumbling dopo". Reading 141 3/8, 500 at ¼, 400 at 141, 140 3/4, 500 at 1/2, 200 at 140, 600 at 139 3/4, 500 at 5/8. Lettura 141 3 / 8, 500 a ¼, 400 a 141, 140 3 / 4, 500 a 1 / 2, 200 a 140, 600 a 139 3 / 4, 500 a 5 / 8. Union 181 - 180 7/8, 3/4, 1/2, 1/4, 600 at 1/8, 500 at 180, 179 3/4, 500 at 1/2, 300 at 1/4, Central 127 1/2. Unione 181-180 7 / 8, 3 / 4, 1 / 2, 1 / 4, 600 a 1 / 8, 500 a 180, 179, 3 / 4, 500 a 1 / 2, 300 a 1 / 4, centrale 127 1 / 2.
The above illustrates some of the workings of a Tape Reader's mind; also how a break in a stock, entirely foreign to that which is being traded in, will furnish an indication to get out and go short of one stock or another. Quanto sopra illustra alcuni dei meccanismi della mente di un lettore di nastro, anche come una pausa in un magazzino, del tutto estraneo a ciò che è oggetto di scambi commerciali, in cui fornirà un'indicazione per uscire e andare a corto di uno stock o di un altro. The indication to close a trade may come from the general market where the trend is clearly developed throughout the list all stocks working in complete harmony. L'indicazione di chiudere un commercio possono provenire dal mercato generale dove la tendenza è chiaramente sviluppato tutta la lista di tutte le scorte di lavoro in completa armonia. One of the best indications in this line is the strength or weakness on rallies and reactions. Uno dei migliori indicazioni in questa linea è la forza o la debolezza sui raduni e le reazioni.
Of course the break in Gas, which finally touched 138, was due to the Supreme Court decision, announced on the news tickers at 1:10 PM, but, as is usually the case, the tape told the news many minutes before anything else. Ovviamente la rottura del gas, che finalmente ha toccato 138, è dovuta alla decisione della Corte Suprema, ha annunciato la news ticker at 1:10, ma, come di solito accade, il nastro ha detto la notizia molti minuti prima di ogni altra cosa. This is one of the advantages of getting your news from the first place where it is reflected. Questo è uno dei vantaggi di ottenere le notizie su il primo luogo dove essa si riflette. Other people who wait for such information to sift through telephone wires and reach them by the roundabout way of news tickers or word of mouth, are working under a tremendous handicap. Altre persone che aspettano di tali informazioni per vagliare attraverso cavi telefonici e di raggiungerli con il modo indiretto di news ticker o una parola di bocca, stanno lavorando con uno svantaggio enorme. That not even the insiders knew what the decision was to be - is shown in the dullness of the stock all morning. Che nemmeno gli addetti ai lavori sapevano che la decisione doveva essere - è indicata nel grigiore dello stock di tutta la mattina. Those who heard the decision in the Supreme Court chamber doubtless went straight to the telephone and sold the stock short. Coloro che ascoltano la decisione in camera di Corte Suprema, senza dubbio è andato dritto al telefono e ha venduto lo stock breve. Their sales showed on the tape before the news arrived in New York. Le loro vendite hanno mostrato sul nastro prima che la notizia arrivò a New York. Tape Readers were, therefore, first to be notified. Lettori a nastro sono stati, quindi, prima di essere notificato. They were short before the Street knew what had happened. Erano poco prima della Street sapeva cosa era successo.
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