LE ORIGINI DEL TAPE READING/8

CHAPTER EIGHT CAPITOLO OTTO
The Use of Charts as Guides And Indicators Grafici come guide e Indicatori

MANY interesting queries have been received regarding the use of charts. Maggior numero di ricerche interessanti sono state ricevute riguardo l'uso di grafici. The following is a letter representative of most: “Referring to your figure chart explained in Volume 1 of the Magazine of Wall Street, I have found it a most valuable aid to detecting accumulation or distribution in market movements. Il seguente è un rappresentante lettera di più: "Facendo riferimento al grafico figura spiegato nel volume 1 della rivista di Wall Street, ho trovato un aiuto più prezioso per individuare accumulazione o distribuzione nei movimenti di mercato. I have been in Wall Street a number of years, and like many others have always shown a sceptical attitude toward charts and other mechanical methods of forecasting trends; but after a thorough trial of the chart on Union Pacific, I find that I could have made a very considerable sum if I had followed the indications shown. Sono stato a Wall Street un certo numero di anni, e come molti altri hanno sempre dimostrato un atteggiamento scettico verso i grafici e gli altri metodi meccanici di previsione delle tendenze, ma dopo uno studio approfondito del grafico su Union Pacific, trovo che avrei potuto una somma notevole se avessi seguito le indicazioni mostrato. I note your suggestions to operators to study earnings, etc., and not to rely on charts, as they are very often likely to mislead. Prendo atto i vostri suggerimenti per gli operatori utili per studiare, ecc, e non fare affidamento sulla classifica, in quanto sono molto spesso ingannevole. I regret that I cannot agree with you. Mi dispiace che non posso condividere con voi. You have often stated that the tape tells the story; since this is true, and a chart is but a copy of the tape, with indications of accumulation or distribution, as the case may be, why not follow the chart entirely, and eliminate all unnecessary time devoted to study of earnings, etc?” Lei ha spesso dichiarato che il nastro racconta la storia, perché questo è vero, e un grafico non è che una copia del nastro, con indicazioni di accumulazione o di distribuzione, a seconda dei casi può essere, perché non seguire la tabella del tutto, ed eliminare tutti gli inutile il tempo dedicato allo studio dei redditi, ecc? "

Let us consider those portions of the above which relate to Tape Reading, first clearly defining the difference between chart operations and tape reading. Prendiamo in considerazione quelle porzioni di quanto sopra, che si riferiscono a Tape Reading, in primo luogo definire con chiarezza la differenza tra le operazioni di grafico e di lettura del nastro. The genuine chart player usually operates in one stock at a time, using as a basis the past movements of that stock and following a more or less definite code of rules. Il giocatore vero e proprio grafico di solito opera in un magazzino in un momento, utilizzando come base i movimenti del passato, quello stock ea seguito di un codice più o meno definito di regole. He treats the market and his stock as a machine. Egli tratta il mercato e la sua scorta come una macchina. He uses no judgment as to market conditions, and does not consider the movements of other stocks; but he exercises great discretion as to whether he shall "play" a chart signal or not. Egli utilizza alcun giudizio circa le condizioni di mercato, e non considera i movimenti delle scorte di altri, ma egli esercita molta discrezione, come se egli deve "giocare" un segnale grafico o meno. The Tape Reader operates on what the tape shows now. Il lettore di nastro opera su ciò che il nastro mostra ora. He is not wedded to any particular issue, and, if he chooses, can work without pencil, paper or memoranda of any sort. Non è sposata ad alcun particolare problema, e, se vuole, può funzionare senza matita, carta o protocolli d'ogni sorta. He also has his code of rules - less clearly defined than those of the chart player. Ha anche il suo codice di regole - meno chiaramente definite di quelle del giocatore grafico. So many different situations present themselves that his rules gradually become intuitive - a sort of second nature evolved by self-training and experience. Più diverse situazioni che si presentano le sue regole diventano gradualmente intuitiva - una sorta di seconda natura si è evoluta da auto-formazione e l'esperienza.

A friend to whom I have given some points in Tape Reading once asked if I had my rules all down so fine that I knew just which to use at certain moments. Un amico al quale ho dato alcuni punti in lettura del nastro, una volta mi chiese se avevo le mie regole tutte giù così bella che io sapevo solo che per usare in certi momenti. I answered him this way: “When you cross a street where the traffic is heavy, do you stop to consult a set of rules showing when to run ahead of a trolley car or when not to dodge a wagon? Gli ho risposto in questo modo: "Quando si attraversa una strada dove il traffico è intenso, non ci si ferma a consultare una serie di norme che mostra al momento di eseguire prima di un tram o quando non per schivare un carro? No. You take a look both ways and at the proper moment you walk across. No. È uno sguardo in entrambe le direzioni e al momento giusto si cammina attraverso. Your mind may be on something else but your judgment tells you when to start and how fast to walk. La vostra mente può essere qualche cosa d'altro, ma il vostro giudizio vi dice quando iniziare e quanto velocemente a piedi. That is the position of the trained Tape Reader”. Questa è la posizione della formazione Tape Reader ". The difference between the Chart Player and the Tape Reader is therefore about as wide as between day and night. La differenza tra il Giocatore Chart e il lettore nastro è quindi circa il più ampio tra giorno e notte.

But there are ways in which the Tape Reader may utilize charts as guides and indicators and for the purpose of reinforcing his memory. Ma ci sono modi in cui il lettore di nastro possono utilizzare i grafici come guide e gli indicatori e per la fine di rafforzare la sua memoria. The Figure Chart is one of the best mechanical means of detecting accumulation and distribution.It is also valuable in showing the main points of resistance on the big swings. La Carta figura è uno dei migliori mezzi meccanici per l'individuazione di accumulo e distribution.It è anche utile nel mostrare i punti principali della resistenza sulle altalene grande. A figure chart cannot be made from the open, high, low and last prices, such as are printed in the average newspaper. Un grafico cifra non può essere fatto da aperto, alto, basso e prezzi scorso, come sono stampati sul giornale media. We produced a Figure Chart of Amalgamated Copper showing movements during the 1903 panic and up to the following March (1904): Abbiamo prodotto un grafico di Figura Amalgamated rame che indichi le variazioni durante il panico 1903 e fino al marzo dell'anno successivo (1904):


It makes an interesting study. Rende un interessante studio. The stock sold early in the year at 75 5/8 and the low point reached during the above period was 33 5/8. Lo stock venduto all'inizio dell'anno al 75 5 / 8 e il punto più basso raggiunto durante il periodo di cui sopra è stato 33 5 / 8. The movements prior to those recorded here show a series of downward steps, but when 36 is reached, the formation changes, and the supporting points are raised. I movimenti precedenti a quelli qui registrate mostrano una serie di passi verso il basso, ma quando 36 è raggiunto, i cambiamenti di formazione, ed i punti di supporto sono sollevate. A seven-point rally, a reaction to almost the low figure, and another sixteen-point rally follows. A sette-rally point, una reazione a quasi la cifra più bassa, e un altro sedici punto di raduno segue. On this rally the lines 48-49 gradually form the axis and long rows of these figures seem to indicate that plenty of stock is for sale at this level. Su questa manifestazione le linee 48-49 progressivamente forma l'asse e lunghi filari di questi dati sembrano indicare che l'abbondanza di stock è in vendita a questo livello. In case we are not sure as to whether this is further accumulation or distribution we wait until the price shows signs of breaking out of this narrow range. Nel caso in cui non siamo sicuri se questo è un ulteriore accumulo o distribuzione aspettiamo fino a quando il prezzo mostra i primi segni di fuori di questo intervallo ristretto. After the second run up to 51 the gradually lowering tops warn us that pressure is resumed. Dopo la seconda manche fino a 51 cime graduale abbassamento ci avvertono che la pressione è ripresa. We therefore look for lower prices. Abbiamo quindi cercare prezzi più bassi. The downward steps continue until 35 is touched, where a 36-7 line begins to form. I passi verso il basso continuerà fino al 35 è toccato, in cui una linea 36-7 comincia a formarsi. There is a dip to 33 5/8, which gives us the full figure 34, after which the bottoms are higher and lines commence forming at 38-9. Vi è un tuffo a 33 5 / 8, che ci dà la cifra totale 34, dopo di che i fondali sono più elevati e le linee di iniziare a formare 38-9. Here are all the earmarks of manipulative depression and accumulation - the stock is not allowed to rally over 39 until liquidation is complete. Qui ci sono tutte le caratteristiche della depressione di manipolazione e accumulo - lo stock non è permesso rally oltre 39 fino a quando la liquidazione è completo. Then the gradually raised bottoms notify us in advance that the stock is about to push through to higher levels. Poi i fondi aumentata progressivamente avvisarci in anticipo che lo stock è in procinto di far passare a livelli superiori.

If the Figure Chart were an infallible guide no one would have to learn anything more than its correct interpretation in order to make big money. Se il grafico Figura sono stati una guida infallibile, nessuno avrebbe da imparare qualcosa di più che la sua corretta interpretazione, al fine di fare soldi. Our writer says, "after a thorough trial of the chart on UP I find that I could have made a very considerable sum if I had followed the indications shown". Il nostro autore dice: "dopo un approfondito studio del grafico UP trovo che avrei potuto fare una somma considerevole se avessi seguito le indicazioni dimostrato". But he would not have followed the indications shown. Ma non avrebbe seguito le indicazioni mostrato. He is fooling himself. Egli inganna se stesso. It is easy to look over the chart afterwards and see where he could have made correct plays, but I venture to say he never tested the plan under proper conditions. È facile guardare oltre il grafico e poi vedere dove avrebbe fatto ascolti corretta, ma mi permetto di dire di non aver mai provato il piano in condizioni adeguate.

Let anyone, who thinks he can make money following a Figure Chart or any other kind of a chart have a friend prepare it, keeping secret the name of the stock and the period covered. Consentire a chiunque, che pensa di poter fare soldi a seguito di un grafico Figura o qualsiasi altro tipo di un grafico a un amico prepararlo, mantenendo segreto il nome del magazzino e del periodo coperto. Then put down on paper a positive set of rules which are to be strictly adhered to, so that there can be no guesswork. Poi messo su carta una serie positiva di regole che devono essere rigorosamente rispettati, in modo che non vi può essere alcuna congettura. Each situation will then call for a certain play and no deviation is to be allowed. Ogni situazione verrà quindi chiamare per un certo gioco e nessuna deviazione deve essere consentito. Cover up with a sheet of paper all but the beginning of the chart, gradually sliding the paper to the right as you progress. Coprire con un foglio di carta tutti, ma l'inizio del grafico, a poco a poco scorrevole la carta a destra, come si procede. Record each order and execution just as if actually trading. Registrano ogni ordine e l'esecuzione, come se in realtà commerciali. Put my name down as covering the opposite side of every trade and when done send me a check for what you have lost. Mettere il mio nome giù come per il lato opposto di ogni commercio e quando è fatto mandare me un assegno di ciò che hai perso. I have yet to meet the man who has made money trading on any kind of Chart over an extended period. Devo ancora incontrare l'uomo che ha fatto di scambio di denaro su qualsiasi tipo di grafico per un periodo prolungato.

The Figure Chart can be used in other ways. La Carta figura può essere utilizzato in altri modi. Some people construct figure charts showing each fractional change instead of full points. Alcune persone costruire grafici figura che mostri ogni cambiamento frazionata invece di punti di piena. The idea may also be used in connection with the Dow Jones average prices. L'idea può essere utilizzato anche in connessione con i prezzi medi Dow Jones. But for the practical Tape Reader the full figure chart first described is about the only one we can recommend. Ma per il pratico nastro lettore la figura intera tabella prima descritto è di circa l'unico possiamo suggerire. Its value to the Tape Reader lies chiefly in its warnings of important moves thus putting him on the watch for the moment when either process is completed and the marking up or down begins. Il suo valore al lettore di nastro si trova principalmente nei suoi avvertimenti di mosse importanti mettendo così lui l'orologio per il momento in cui né processo è terminato e la marcatura su o in giù comincia. The chart gives the direction of coming moves; the tape says "when." Il grafico indica la direzione di mosse a venire; il nastro dice "quando".

The ordinary single line chart which is so widely used, is valuable chiefly as a compact history of a stock's movements. Il grafico ordinaria singola linea, che è così largamente utilizzato, è utile soprattutto come una storia compatta di movimenti di Stock. If the stock which is charted were the only one in the market, its gyrations would be less erratic and its chart, therefore, a more reliable indicator of its trend and destination. Se lo stock che è tracciato sono stati l'unico sul mercato, le sue giravolte sarebbe meno irregolare e il suo grafico, quindi, un indicatore più attendibile della sua tendenza e di destinazione. But we must keep before us the incontrovertible fact that the movements of every stock are to a greater or lesser extent affected by those of every other stock. Ma dobbiamo tenere di fronte a noi il fatto incontrovertibile che i movimenti di ogni stock sono in misura maggiore o minore colpiti da quelle di tutti gli stock di altri. This in a large measure accounts for the instability of stock movements as recorded in single line charts. Questo in un account di grandi dimensioni misura per l'instabilità dei movimenti di magazzino, come registrato in classifica singola linea. Then, too one stock may he the lever with which the whole market is being held up, or the club with which the general list is being pounded. Quindi, anche uno stock può che la leva con la quale l'intero mercato si sta svolgendo su, o il club con il quale l'elenco generale è stato pestato. A chart of the pivotal stock might give a strong buying indication, whereupon the blind chart devotee would go long to his ultimate regret; for when the concealed distribution was completed his stock would probably break quickly and badly. Un grafico del titolo fondamentale potrebbe dare un forte segnale di acquisto, dopo di che il devoto ciechi grafico sarebbe andato lungo per il suo rammarico finale; per quando la distribuzione è stata completata nascosto la sua scorta avrebbe probabilmente rompere in modo rapido e male. This shows clearly the advantage of Tape Reading over Charts. Ciò dimostra chiaramente il vantaggio di lettura su nastro Charts. The Tape Reader sees everything that goes on; chart player's vision is limited. Il lettore di nastro vede tutto quello che succede; visione giocatore grafico è limitata. Both aim to get in right and go with the trend, but the eye that comprehends the market as a whole is the one which can read this trend most accurately. Entrambi mirano a ottenere in destra e proseguire con la tendenza, ma l'occhio che comprende il mercato nel suo complesso è quello che può leggere questa tendenza più accurato.

If one wishes a mechanical trend indicator as a supplement and a guide to his Tape Reading, he had best keep a chart composed of the average daily high and low of ten leading stocks in a group. Se si vuole un indicatore meccanico di tendenza come un supplemento e una guida alla sua lettura del nastro, era meglio tenere un grafico composto di alta e bassa media giornaliera di dieci stock di leader in un gruppo. First find the average high and average low for the day and make a chart showing which was touched first. Prima trovare la media alta e medio bassa per il giorno e fare un grafico che mostra che è stato toccato prima. This will be found a more reliable guide than the Dow Jones averages, which only consider the high, low and closing bid of each day, and which, as strongly illustrated in the May, 1901, panic, frequently do not fairly represent the day's actual fluctuations. Questo sarà trovato una guida più affidabile rispetto alla media Dow Jones, che in considerazione solo l'alto, basso e ultimo per l'offerta di ogni giorno, e che, come fortemente illustrato nel maggio 1901, il panico, spesso non rappresenta in maniera corretta il giorno effettivo fluttuazioni. Such a composite chart is of no value to the Tape Reader who scalps and closes out everything daily. Tale tabella composito è di alcun valore per il lettore di nastro cuoio capelluto, che si chiude e tutto quello che c'è al giorno. But it should benefit those who read the tape for the purpose of catching the important five or ten point moves. Ma dovrebbero beneficiare coloro che leggono il nastro al fine di catturare l'importanza di cinque o dieci mosse punto. Such a trader will make no commitments not in accordance with the trend, as shown by this chart. Tale commerciante non farà alcun impegno in conformità con la tendenza, come dimostra questo grafico. His reason is that even a well planned bull campaign in a stock will not usually be pushed to completion in the face of a down trend in the general market. La sua ragione è che anche una campagna ben pianificata elefante in un magazzino, non sarà generalmente spinti a termine a fronte di una tendenza verso il basso del mercato generale. Therefore he waits until the trend conforms to his indication. Perciò egli attende la tendenza è conforme alle sue indicazioni.

It seems hardly necessary to say that an up trend in any chart is indicated by consecutive higher tops and bottoms, like stairs going up, and the reverse by repeated steps toward a lower level. Sembra appena il caso di dire che un up trend in ogni tabella è indicato da consecutivi cime più alte e fondi, come salire le scale, e il contrario di passaggi ripetuti verso un livello più basso. A series of tops or bottoms at the same level shows resistance. Una serie di cime o fondi allo stesso livello indica la resistenza. A protracted zigzag within a short radius accompanied by very small volume means lifelessness, but with normal or abnormally large volume, accumulation or distribution is more or less evidenced. A zig-zag lungo un raggio breve accompagnata da un volume molto piccolo significa mancanza di vita, ma con normale o anomalo volume di grandi dimensioni, l'accumulo o la distribuzione è più o meno evidenziato. Here is a style of hand chart especially adapted to the study of volumes: Qui è uno stile di mano grafico particolarmente adatta allo studio dei volumi:


When made to cover a day's movements in a stock, this chart is particularly valuable in showing the quantity of stock at various levels. Se effettuati per coprire i movimenti di un giorno in una riserva, questo grafico è particolarmente prezioso nella mostra la quantità di azioni a vari livelli. Figures represent the total 100 share lots at the respective fractions. Cifre rappresentano il totale delle partite 100 parti al rispettive frazioni. Comparisons are ready made by adding the quantities horizontally. Confronti sono già pronti con l'aggiunta di quantità orizzontalmente. Many other suggestions may be derived from the study of this chart. Molti altri suggerimenti possono essere derivate dallo studio di questa tabella. The proficient Tape Reader will doubtless prefer to discard all mechanical helps, because they interfere with his sensing the trend. L'esperto Tape Reader senza dubbio preferisce scartare tutti i meccanici aiuta, perché interferiscono con la sua percezione del trend. Besides, if he keeps the charts himself the very act of running them distracts his attention from the tape on which his eye should be constantly riveted. Inoltre, se non trascura i grafici stesso l'atto stesso di correre li distoglie la sua attenzione dal nastro su cui l'occhio deve essere costantemente inchiodato. This can of course be overcome by employing an assistant; but taking everything into consideration - the division of attention, the contradictions and the confusing situations which will frequently result - we advise students to stand free of mechanical helps so far as it is possible. Questo può naturalmente essere superate con l'impiego di un assistente, ma tenendo tutto in considerazione - la divisione di attenzione, le contraddizioni e le situazioni di confusione che spesso risultano - si consiglia agli studenti di stand gratuito di meccanica aiuta per quanto è possibile. Our correspondent in saying "a chart is but a copy of the tape" doubtless refers to the chart of one stock. Il nostro corrispondente a dire "un grafico non è che una copia del nastro" si riferisce senza dubbio al grafico di uno stock. The full tape cannot possibly be charted. Il nastro piena non può assolutamente essere tracciato. The tape does tell the story, but charting one or two stocks is like recording the actions of one individual as exemplifying the actions of a very large family. Il nastro non raccontare la storia, ma tracciare una o due riserve è come registrare le azioni di un individuo, come esemplifica le azioni di una famiglia molto numerosa.